又有巨头“入篮”！买卖双方合作新模式 更多机构在路上……

　　继招商基金之后，又一家公募和券商合作的“债券篮子”业务迎来落地。

　　4月10日，券商中国记者从业内获悉，博时基金与东方证券近日联合创设推出“债券篮子”业务，是继3月招商基金和中信证券之后的又一单“债券篮子”业务。

　　“债券篮子”业务由中国外汇交易中心在2023年6月28日正式推出。从券商中国记者跟踪情况来看，这一业务发展逐渐由早期的券商、银行单一机构，发展为买卖双方机构合作模式。

　　据业内人士透露，除了招商基金和博时基金外，目前在积极准备参与“债券篮子”业务的不少其他买卖方机构，包括广发、富国、南方等全产品线大型公募，以及华泰证券、中金公司等券商。目前已有逾40家机构提供近100只“债篮子”。

“债券篮子”项目持续落地

　　券商中国记者从博时基金处获悉，博时基金与东方证券近日联合创设“东方证券-博时基金1—3年国开债篮子”，目前已在银行间市场正式挂牌上线并达成交易。

　　该篮子对接博时中债1—3年国开行债券指数基金，截至2023年末是市场规模最大的1-3年国开债基金，也是全市场最大的1-3年期利率债指数基金。

　　实际上，在今年3月时，招商基金和中信证券就有过这类合作。当时，招商基金和中信证券推出“中信证券-招商基金0-3年活跃政金债篮子”，并在招商中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金上达成首笔交易。据悉，这是招商基金在银行间市场首次使用债券篮子交易。

　　无独有偶，上述两起案例聚焦的基金产品，均是政金债基金。其中，招商基金和中信证券推出的0—3年活跃政金债篮子，实际上是由9只政金债组成。这9只政金债涵盖了国开债、口行债和农发债各品种以及中债登、上清所各个托管场所，其中大部分债券的剩余期限位于1.3年—2.5年区间。

　　博时基金表示，截至2023年12月31日，全市场利率债指数基金规模合计为5541亿，其中3年期以内的规模占比约61%，且挂钩中债国开债或中债政策性金融债指数的体量较大。在博时基金看来，他们合作的债券篮子既能紧密跟踪中债1—3年国开债指数基金，又能满足同类型中短债基金广泛的交易需求，助力及共建全市场债券指数生态体系。

　　除了上述买卖双方合作方式外，实际上早在去年下半年，市场还有过不少由券商或银行推出的债券篮子。比如去年11月，华泰证券推出的首批债券篮子，有华泰证券对外开放中长期债券篮子、华泰证券10年期国开新老券利差篮子、华泰证券中长期活跃国债散量篮子和华泰证券DR浮息债灵活配置篮子。

　　去年10月时，浙商银行在银行间市场推出首只深耕浙江地方债篮子，优选10年期到15年期的浙江债。更早时候，兴业银行曾推过一系列的债券篮子产品。该批产品包括1年到5年LPR浮息利率债篮子、10年期国债期货可交割券优选篮子、1年到5年农发债优选篮子、1年到5年口行债优选篮子以及1年到5年国开债优选篮子等。

极大提升债券配置灵活性和交易效率

　　所谓“债券篮子”业务，是指中国外汇交易中心为满足境内外投资者一篮子债券配置和交易需求推出的一站式报价交易服务。该业务于2023年6月28日正式推出。在这种交易机制下，篮子创设机构及做市商可针对一篮子债券持续提供买卖双边报价，投资者可通过交易一篮子债券组合以更便利的实现策略交易或跟踪指数的目标。

　　更具体来说，在基金公司与券商当前合作框架下，券商作为“债券篮子”创设机构，提供双边报价。基金公司作为投资人，则通过挑选符合要求的“债券篮子”进行交易，免去单只债券交易的繁琐。

　　基于本次和东方证券的债券篮子合作，博时基金表示，该篮子和博时中债1-3年国开行债券指数基金紧密联动，提供相应债券的一揽子优质报价，方便基金产品更高效应对申赎和调仓，满足投资者多样化财富管理需求。招商基金方面表示，和中信证券推出的债券篮子相当部分债券的剩余期限位于1.3年-2.5年区间，这是短端配置投资者关注的重点期限，满足他们多样化的策略配置需求。其中，中信证券会对0-3年活跃政金债篮子逐日进行双边报价，提高短端政金债流动性。

　　在博时基金看来，与单券交易相比，债券篮子交易具有许多优势，包括提供标准化的债券组合交易工具，可以一站式快速配置一篮子债券，由篮子创设机构提供做市，提升了债券资产的配置灵活性和交易效率等；同时，解决了部分个券流动性不足、交易困难的问题。另外，投资者买入一篮子债券后，既可以以篮子为单位进行买卖，也可以按单券开展交易，交易灵活性高，可以作为投资者平衡流动性风险、久期风险的重要交易工具。

还有更多买卖方机构在路上

　　除了上述已实现案例，目前在积极准备参与“债券篮子”业务的不少其他买卖方机构，包括广发、富国、南方等全产品线大型公募，以及华泰证券、中金公司等券商。据博时基金透露，目前已有逾40家机构提供近100只“债券篮子”报价，主题涵盖活跃利率债、绿债、区域性地方债、利差策略、高质量发展、央企永续债、央企科创信用债、粤港澳大湾区信用债、标债远期交割券等。

　　据悉，东方证券作为首批篮子做市商之一，目前创设了优选商业银行金融债篮子、东方证券-富国基金7-10年政金债ETF篮子等多品种、多期限组合。自上线以来，截至目前5只篮子累计成交50余笔，成交量超过30亿元，银行、券商、基金、理财、境外机构等数十家机构投资者参与交易。

　　对基金公司来说，这类业务极大提升交易效率，但并不会带来明显的额外成本。比如，招商基金就说到，当前参与“债券篮子”业务门槛不高，对系统没有额外要求，现有交易系统即可提供支持。博时基金固定收益投资二部认为，债券篮子交易业务能够助力投资者简化交易流程、高效进行组合投资和盯市管理，它的出现推动银行间市场真正迈向债券投资2.0时代。

　　同样是具有流动性和交易效率的工具，有市场人士会拿这类债券篮子和跟踪一篮子个股的债券指数基金或债券ETF对比。

　　对此，博时基金固定收益投资二部回应称，与债券指数基金和债券ETF相比，债券篮子更加灵活，做市商可以根据需要随时指定篮子具体券种，手续更加简单，不需要转换份额，也没有跟踪误差。另外，债券篮子还能满足场内外投资者对散量债券的配置和交易需求，促进跨市场互联互通，吸引境外投资者配置和交易一篮子境内人民币债券，对债券基金规模增长起到一定促进作用。

（文章来源：券商中国）

(原标题：又有巨头“入篮”！买卖双方合作新模式，更多机构在路上……)

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