华测导航：2023年净利润4.49亿元 同比增长24.32%

　　中证智能财讯华测导航（300627）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入26.78亿元，同比增长19.77%；归母净利润4.49亿元，同比增长24.32%；扣非净利润3.72亿元，同比增长31.05%；经营活动产生的现金流量净额为4.45亿元，同比增长25.92%；报告期内，华测导航基本每股收益为0.835元，加权平均净资产收益率为16.27%。

　　以4月17日收盘价计算，华测导航目前市盈率（TTM）约为31.66倍，市净率（LF）约为4.73倍，市销率（TTM）约为5.31倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，华测导航近三年营业总收入复合增长率为23.86%，在通信终端及配件行业已披露2023年数据的8家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为31.63%，排名3/8。

　　年报显示，自2003年成立以来，公司始终聚焦高精度导航定位相关的核心技术及其产品与解决方案的研发、制造、集成和产业化应用，不断拓展至多行业领域，为各行业客户提供高精度定位装备和系统应用及解决方案，是国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，系统应用及解决方案收入15.18亿元，同比增长32.80%，占营业收入的56.69%；高精度定位装备收入11.60亿元，同比增长6.14%，占营业收入的43.31%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1844人，人均创收145.25万元，人均创利24.36万元，人均薪酬32.42万元，较上年同期分别增长12.62%、16.90%、12.79%。

　　2023年，公司毛利率为57.77%，同比上升1.13个百分点；净利率为16.57%，较上年同期上升0.45个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为56.47%，同比上升4.97个百分点，环比下降2.17个百分点；净利率为19.63%，较上年同期上升1.48个百分点，较上一季度上升2.69个百分点。

　　分产品看，系统应用及解决方案、高精度定位装备2023年毛利率分别为55.61%、60.60%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.15亿元，占总销售金额比例为8.04%，公司前五名供应商合计采购金额2.38亿元，占年度采购总额比例为21.00%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.27%，较上年同期增长0.97个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.38%，较上年同期增长1.31个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为4.45亿元，同比增长25.92%；筹资活动现金流净额-6285.35万元，同比减少1105.40万元；投资活动现金流净额-2.28亿元，上年同期为-2.83亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.91亿元，相比上年同期增长128.04%。

　　2023年，公司营业收入现金比为104.41%，净现比为99.16%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.64次，上年同期为0.60次（2022年行业平均值为0.63次，公司位居同行业17/29）；固定资产周转率为4.40次，上年同期为6.40次（2022年行业平均值为6.80次，公司位居同行业14/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.49次、2.48次。

　　2023年，公司期间费用为11.87亿元，较上年同期增加1.68亿元；但期间费用率为44.32%，较上年同期下降1.27个百分点。其中，销售费用同比增长18.43%，管理费用同比增长6.91%，研发费用同比增长14.66%，财务费用由去年同期的-1457.52万元变为-113.05万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少3.69%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；其他流动资产较上年末增加44.77%，占公司总资产比重上升1.60个百分点；货币资金较上年末增加13.30%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少59.90%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少20.50%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；应付账款较上年末减少12.75%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；应付票据较上年末增加19.47%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；长期借款较上年末减少13.90%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.86亿元，占净资产的16.18%，较上年末增加6090.79万元。其中，存货跌价准备为1148.1万元，计提比例为2.31%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4.62亿元，同比增长14.66%；研发投入占营业收入比例为17.25%，相比上年同期下降0.77个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为31.02%，相比上年末下降4.77个百分点；有息资产负债率为5.48%，相比上年末下降1.27个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.88，速动比率为2.46。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为北京太禾行企业管理咨询合伙企业(有限合伙)，占比11.76%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品持股有所上升，北京太禾行企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、宁波上裕创业投资合伙企业(有限合伙)、宁波尚坤投资管理合伙企业(有限合伙)、赵延平、何伟、上海国盛资本管理有限公司-上海国盛海通股权投资基金合伙企业(有限合伙)、全国社保基金四一三组合、交通银行股份有限公司-长城久富核心成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.57万户，较三季度末下降了694户，降幅4.24%；户均持股市值由三季度末的97.47万元上升至107.69万元，增幅为10.49%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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