江波龙：2023年亏损8.28亿元

　　江波龙（301308）4月22日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入101.25亿元，同比增长21.55%；归母净利润亏损8.28亿元，上年同期盈利7279.7万元；扣非净利润亏损8.82亿元，上年同期盈利3784.43万元；经营活动产生的现金流量净额为-27.98亿元，上年同期为-3.26亿元；报告期内，江波龙基本每股收益为-2.01元，加权平均净资产收益率为-13.01%。

　　以4月19日收盘价计算，江波龙目前市盈率（TTM）约为-49.36倍，市净率（LF）约为6.79倍，市销率（TTM）约为4.04倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，江波龙近三年营业总收入复合增长率为11.64%，在数字芯片设计行业已披露2023年数据的27家公司中排名第19。近三年净利润复合年增长率为-244.17%，排名24/27。

　　年报显示，公司主营业务为半导体存储应用产品的研发、设计、封装测试、生产制造（SMT及组包环节，下同）与销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，嵌入式存储收入44.23亿元，同比增长1.31%，占营业收入的43.68%；固态硬盘收入28.02亿元，同比增长86.33%，占营业收入的27.68%；移动存储收入23.28亿元，同比增长14.18%，占营业收入的22.99%。

　　截至2023年末，公司员工总数为2979人，人均创收339.88万元，人均创利-27.79万元，人均薪酬23.96万元，较上年同期分别下降35.29%、705.41%、35.76%。

　　2023年，公司毛利率为8.19%，同比下降4.21个百分点；净利率为-8.27%，较上年同期下降9.14个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.51%，同比上升18.09个百分点，环比上升13.57个百分点；净利率为1.29%，较上年同期上升9.31个百分点，较上一季度上升11.28个百分点。

　　分产品看，嵌入式存储、固态硬盘、移动存储2023年毛利率分别为3.11%、5.46%、24.58%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额35.01亿元，占总销售金额比例为34.58%，公司前五名供应商合计采购金额55.61亿元，占年度采购总额比例为48.56%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-13.01%，较上年同期下降14.36个百分点。公司2023年投入资本回报率为-10.22%，较上年同期下降11.05个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-27.98亿元，同比减少24.72亿元；筹资活动现金流净额37.18亿元，同比增加11.62亿元；投资活动现金流净额-16.61亿元，上年同期为-9.6亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-29.71亿元，上年同期为-13.36亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为103.84%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.89次，上年同期为1.10次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业1/45）；固定资产周转率为9.99次，上年同期为17.41次（2022年行业平均值为16.27次，公司位居同行业24/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.96次、1.93次。

　　2023年，公司期间费用为15.86亿元，较上年同期增加7.18亿元；期间费用率为15.67%，较上年同期上升5.24个百分点。其中，销售费用同比增长80.4%，管理费用同比增长108.04%，研发费用同比增长66.74%，财务费用同比增长108.71%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少36.42%，占公司总资产比重下降12.48个百分点；固定资产较上年末增加197.64%，占公司总资产比重上升5.40个百分点；在建工程较上年末增加243.77%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；存货较上年末增加57.40%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加736.14%，占公司总资产比重上升12.50个百分点；短期借款较上年末增加171.21%，占公司总资产比重上升9.32个百分点；应付账款较上年末增加73.19%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加799.50%，占公司总资产比重上升2.25个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为58.93亿元，占净资产的97.87%，较上年末增加21.49亿元。其中，存货跌价准备为1.2亿元，计提比例为2.0%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5.94亿元，同比增长66.74%；研发投入占营业收入比例为5.86%，相比上年同期上升1.59个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报显示，截至2023年12月31日，公司已经获得533项专利，其中发明专利215项，境外专利109项，软件著作权113项，集成电路布图设计6项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为52.85%，相比上年末上升26.91个百分点；有息资产负债率为38.59%，相比上年末上升23.73个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.84，速动比率为0.64。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国泰基金-工商银行-国泰基金格物1号资产管理计划、香港中央结算有限公司、国泰基金-上海银行-国泰基金格物2号集合资产管理计划、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、深圳市力合科创创业投资有限公司-深圳力合新一代信息技术创业投资合伙企业(有限合伙)、华安媒体互联网混合型证券投资基金、兴全精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金持股有所上升，元禾璞华(苏州)投资管理有限公司-江苏疌泉元禾璞华股权投资合伙企业(有限合伙)、信澳新能源产业股票型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.08万户，较三季度末下降了2145户，降幅9.34%；户均持股市值由三季度末的157.46万元上升至182.50万元，增幅为15.90%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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