公募基金费率调降！对基民、机构等影响几何？

　　近日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），自7月1日起正式实施。《规定》共19条，主要围绕调降交易佣金费率、降低交易佣金分配比例上限、强化合规内控、明确信息披露等方面进行要求。业内人士分析，预计本次降费在2024年将为投资者节省32亿元。对于公募机构和券商而言，通过促进行业内部竞争、创新服务模式、增强透明度、推动业务转型和优化资源分配等，推动行业长期健康发展。

　　“隐形费率”将降低 2024年将为投资者节省32亿元

　　在调降基金股票交易佣金费率方面，根据《规定》，被动股票型基金佣金费率不超过市场平均水平，其他类型不超过市场平均水平的两倍，市场平均股票交易佣金费率由中国证券业协会定期测算。

　　据悉，与投资者日常熟知的基金管理费、托管费等“显性费用”不同，基金股票交易佣金费率属于“隐形费率”，即基金经理交易股票时付给券商的佣金费率。

　　华泰证券分析指出，首次费率调降工作将于2024年7月1日前完成，以2023年静态数据测算，2024年为投资者节省32亿元成本。中金非银及金融科技团队则测算称，预计交易佣金费率将下降40%，对应年化让利投资者逾60亿元。

　　除降费外，《规定》将证券交易佣金分配比例上限由30%下调至15%，从而进一步强化分配行为监管，切实防范利益输送。

　　根据Wind数据统计，基金公司向单家券商支付佣金比例超过15%的情况，主要集中在券商控股公募基金公司。以2023年数据为例，华夏基金向中信证券支付比例达28%、华安基金向国泰君安支付比例达21%、招商基金向招商证券支付比例达21%等。中信建投非银金融行业首席分析师赵然分析，券商系公募给大股东的佣金支付比例高于15%的情况普遍存在，按照不允许存量产品转换为券结模式的要求，这些比例均将有所下调，对于其他券商研究所或将是件好事。

　　公募机构、券商竞争将加剧行业加速“洗牌”

　　记者了解到，本次《规定》也是此前公募基金行业费率改革的延续。去年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，正式启动公募基金行业费率改革工作，按照“管理人—证券公司—销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。第一阶段，有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率，已于2023年10月底前完成。第二阶段，降低交易佣金费率，加强交易行为监管，本次《规定》落地后，意味着公募行业费改第二阶段举措正式落地。第三阶段，规范基金销售环节收费及推动其他配套改革落地，预计将于2024年底前完成。

　　华泰证券表示，以静态数据测算，前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。

　　中金研究指出，对于基金投资者而言，有助于降低其交易成本，维护投资者权益；对于公募机构而言，长期来看行业分化有望加剧，结合此前第一阶段基金降费的实施，过往作为盈利重要支撑的主动权益类产品的投入产出性价比有所下降，基金公司或将加大对于固收+、资产配置型、ETF等产品的重视程度，与此同时进一步寻求业务的多元化（如基金投顾、养老金融服务、公募REITs、国际化拓展等）；对于券商而言，伴随着部分券商对于研究业务定位的调整、以及部分中小型机构的逐步退出，行业集中度将明显提升。在基金公司整体对外部服务的购买力下降背景下，券商可以通过全方位综合服务为客户提供更多价值、构筑真正意义上的护城河并实现自身份额的增长。

（文章来源：广州日报）

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