振东制药：2023年亏损4398.41万元

　　振东制药（300158）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入36.26亿元，同比下降2.75%；归母净利润亏损4398.41万元，上年同期亏损5129.00万元；扣非净利润亏损1.16亿元，上年同期亏损1.48亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.49亿元，上年同期为8630.82万元；报告期内，振东制药基本每股收益为-0.0428元，加权平均净资产收益率为-0.84%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7208.00万元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为4308.16万元，少数股东权益影响额（税后）为-4.40万元。

　　以4月22日收盘价计算，振东制药目前市盈率（TTM）约为-97.18倍，市净率（LF）约为0.83倍，市销率（TTM）约为1.18倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，振东制药近三年营业总收入复合增长率为-9.23%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的40家公司中排名第39。近三年净利润复合年增长率为-155.16%，排名40/40。

　　年报称，公司主营业务为肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药、创新药的研发、生产、销售，以及种子种苗抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，化药收入18.78亿元，同比下降10.50%，占营业收入的51.80%；中药收入17.18亿元，同比增长9.71%，占营业收入的47.38%；非药品收入收入0.10亿元，占营业收入的0.29%。

　　截至2023年末，公司员工总数为3576人，人均创收101.40万元，人均创利-1.23万元，人均薪酬13.11万元，较上年同期分别增长0.43%、11.44%、15.91%。

　　2023年，公司毛利率为50.37%，同比上升1.06个百分点；净利率为-1.32%，较上年同期上升0.21个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为48.97%，同比上升3.27个百分点，环比下降5.58个百分点；净利率为-5.19%，较上年同期上升3.19个百分点，较上一季度下降3.27个百分点。

　　分产品看，化药、中药2023年毛利率分别为53.23%、47.37%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.83亿元，占总销售金额比例为32.64%，公司前五名供应商合计采购金额4.57亿元，占年度采购总额比例为20.73%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-0.84%，较上年同期下降0.04个百分点；公司2023年投入资本回报率为-0.93%，较上年同期下降0.96个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-2.49亿元，同比减少3.35亿元；筹资活动现金流净额-1.45亿元，同比增加28.34亿元；投资活动现金流净额4.73亿元，上年同期为23.92亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.97亿元，相比上年同期下降92.54%。

　　2023年，公司营业收入现金比为110.42%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.45次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业44/74）；固定资产周转率为3.76次，上年同期为3.71次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业22/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.45次、1.59次。

　　2023年，公司期间费用为19.43亿元，同比减少5337.39万元；但期间费用率为53.59%，同比增长0.04个百分点。其中，销售费用同比下降2.75%，管理费用同比下降1.73%，研发费用同比增长7.25%，财务费用-956.61万元，去年同期998.77万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少28.29%，占公司总资产比重下降7.39个百分点；存货较上年末增加11.26%，占公司总资产比重上升2.94个百分点；货币资金较上年末增加11.19%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；预付款项较上年末减少46.80%，占公司总资产比重下降1.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少34.13%，占公司总资产比重下降2.00个百分点；应付账款较上年末减少19.20%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；合同负债较上年末减少53.64%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；其他流动负债较上年末增加375.65%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为11.95亿元，占净资产的23.08%，较上年末增加1.21亿元。其中，存货跌价准备为3239.78万元，计提比例为2.64%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2.00亿元，同比下降1.18%；研发投入占营业收入比例为5.52%，相比上年同期上升0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为4.62%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为16.77%，相比上年末下降3.50个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降0.30个百分点。

　　2023年，公司流动比率为4.86，速动比率为3.56。

　　年报显示，2023年末的公司十大流通股东中，新进股东为山西振东健康产业集团有公司、浦银安盛消费升级灵活配置混合型证券投资基金、鹏华高质量增长混合型证券投资基金、中邮核心成长混合型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金、国新7号(中小盘组)单一资产管理计划、鹏华医疗保健股票型证券投资基金，取代了三季度末的山西振东健康产业集团有限公司、周爽、周宇光、李咸蔚、香港中央结算有限公司、朱国平、何启琳。在具体持股比例上，第三期员工持股计划持股有所上升，支持民企发展中泰资管1号FOF集合资管计划、王恩环持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.36万户，较三季度末下降了9331户，降幅14.82%；户均持股市值由三季度末的10.04万元上升至12.93万元，增幅为28.78%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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