【财经分析】详解中金安徽交控REIT一季度表现 短期波动无碍中期向好

　　近期，中金安徽交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“中金安徽交控REIT”）发布了2024年一季报。

　　可以看到，受G50沪渝高速宣城至广德段（简称“宣广高速”）改扩建期间“半幅封闭施工，半幅单向通行”以及 2024年第一季度大雾、雨雪等因素影响，中金安徽交控REIT的底层资产——沿江高速2024年第一季度的日均自然车流量同比下降了20.33%。

　　那么，上述偏空因素影响会否持续？外部管理机构将如何应对？

　　底层资产经营数据波动

　　中金安徽交控REIT的底层项目经营数据缘何出现波动？

　　首先，是由于沿江高速顺接的宣广高速改扩建路段于2023年10月发生了较大道路交通事故，为保障后续施工和道路交通安全，该路段于较长时段内采取了“半幅封闭施工，半幅单向通行”的交通组织方式，这必然会对沿江高速车流量产生负面影响。

　　据悉，2024年第一季度，宣广高速有38天（2024年1月1日至2024年1月14日，2024年3月8日至2024年3月31日）采取了上述交通组织方式。

　　其次，今年安徽省经历了2008年以来最复杂的春运天气——先后多轮大范围强降雪、局部暴雪，且雨雪过程伴有冻雨。相较2023年，沿江高速沿线的池州、铜陵、芜湖等地雨雪天气同比分别增加了60%、75%、50%。

　　“沿江高速受上述恶劣天气影响，采取了封闭收费站、主线分流、限速等交通管制措施62次、同比上升46.77%，累计时间（分段统计）约311小时，同比上升81.99%，这也在一定程度上造成了路段通行流量下降和通行费收入的减少。”中金安徽交控REIT的相关负责人说。

　　不过，针对第一季度的自然天气影响，外部管理机构已迅速启动应急预案，召开雨雪冰冻恶劣天气防范应对专题布置会，及时处理雪情，减少恶劣天气环境对项目收益的影响，竭力降低项目经营性风险。

　　至于宣广高速（沿江高速顺接路段）的改扩建项目，目前安徽省交通控股集团有限公司正积极与宣广改扩建相关单位沟通改扩建工程进展，以期在合理的时间内保质保量尽快推动工程进展，降低对沿江高速交通量的影响。

　　“宣广高速改扩建工程预计在2024年底建成通车，也就是说，该影响因素届时将会消除，同时有望带来沿江高速流量及通行费增长。”上述负责人称。

　　据记者了解，沿江高速2024年3月的日均车流量同比降幅已缩小至4.46%，显示受上述不利因素的影响已有所缓解。

　　累计分配金额超14亿元

　　尽管受短期偏空因素扰动，中金安徽交控REIT的一季度经营业绩略有波动，但就整体来看，该产品的表现依旧可圈可点。

　　公开数据显示，中金安徽交控REIT一季度实现收入2.16亿元，实现可供分配金额1.29亿元。

　　不仅如此，一季度，中金安徽交控REIT底层基础设施资产沿江高速实现通行费收入（含税）21816万元，环比上升3.4%。沿江高速日均断面自然车流量（含免费车流量）为2.29万辆，环比上升26.64%。

　　更值得一提的是，中金安徽交控REIT上市一年多以来，已进行了5次分红，累计分配金额超14亿元。今年以来，中金安徽交控REIT已分红2次，累计分红金额3.75亿元。

　　业界专家指出，公募REITs现金分派水平通常与底层资产运营管理情况息息相关，即保持较高的运营水平，是公募REITs实现稳定分红，体现其长期投资价值的基础。

　　“公募REITs的投资价值包括分红和二级市场价差两部分，长期投资者通常更看重产品的分红。”一位机构交易员告诉记者，“不可否认，提高REITs基金的分红频率有助于增强投资者的收益获得感，也将在一定程度上提振市场信心。”

　　基本面中长期依旧向好

　　展望后续，中金安徽交控REIT的原始权益人和基金管理机构，都对该产品的后续表现释出了十足的信心。

　　毕竟，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有发生改变。眼下，安徽省正处于厚积薄发、动能强劲、大有可为的上升期、关键期，长三角一体化、长江经济带、中部崛起、交通强国等重大战略叠加效应将持续显现。

　　需指出，中金安徽交控REIT的主要优势在于经营区域位于安徽省，地理位置优越，区位优势明显，沿江高速作为穿越安徽地区尤其是皖南国际文化旅游示范区的过境国道主干线，随着国家“长三角一体化”战略和“长江经济带”发展战略的深入实施，以及影响该路段短期因素的消除或改善，沿江高速的经济效益必将得到凸显。

　　同时，作为中金安徽交控REIT的外部管理机构——安徽省交通控股集团有限公司经过多年发展，已逐渐探索出一套成熟的高速公路管理体系，形成了资金、资本结构、治理体系等系列优势，具有管理成本低、服务品质好、运营效率高的特征，业绩优良且稳定，资信等级高，偿债能力强，经营较为稳健。

　　据悉，“十四五”期间，安徽省交通控股集团有限公司将主动适应全国“一张网”的营运管理新形势，加快从传统运营模式向创新驱动升级，建设高水平营运管理平台。由此，也将增强项目公司收益表现，保障基金份额持有人利益。

（文章来源：新华财经）

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