全球汇率再起波澜 发生了什么？有什么影响？

　　亚洲货币遭遇风暴，危机模式或将再起？

　　近日，无论是日元、韩元、印度卢比等亚洲主要经济体货币，还是越南盾、印尼卢比、菲律宾比索等小币种，均遭遇了惨烈的抛售。其中，美元兑部分货币汇率已接近甚至超过1998年水平，亚洲金融危机的阴影是否会重现？

　　“补丁”打得好，“风险”暂无忧

　　亚洲货币贬值的幅度确实不小，但由于亚洲金融危机后的政策“补丁”比较有效，预计风险暂时可控。首先，亚洲金融危机期间的货币贬值大多是“休克式”的，面对金融巨鳄的袭击，多数国家都是先行抵抗，但随着外汇储备的耗尽，货币突然断崖式下跌，引发经济和政治的混乱。而目前的各国货币更有弹性，通过“温水煮青蛙式”贬值，缓冲贬值带来的冲击。其次，近年来全球货币协调机制更加成熟，美日韩财长于华盛顿进行了三边会谈。

　　本轮贬值为何又快又急？

　　美联储持续加息缩表，是引发亚洲货币贬值的主因。近期，由于原油价格上涨及房价攀升等原因，美国通胀持续超预期，导致美联储降息将延后，引发了亚洲货币新一轮的贬值。

　　亚洲各国缺少应对空间

　　以日本为例，既受制于脆弱的经济环境，又受制于超高的政府债务，面对美联储的暴力加息，日本央行虽然也退出了“超宽松”货币政策，但其实质性收紧幅度很小，且后续也难以大幅加息，故处于被动挨打的境地。其他各国加息空间可能大于日本，但由于经济相对疲软，也难以承受大幅加息的后果。

　　人民币表现如何？

　　作为亚洲主要货币，人民币表现坚挺。虽然较美元有所贬值，但相对其他货币保持强势，近期人民币指数还略有升值。

　　人民币为何保持坚挺？

　　首先，中国拥有庞大的外汇储备，这是人民币保持坚挺的底气所在。其次，国内经济持续修复，有利于吸引外资回流。再次，“以我为主，兼顾内外均衡，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”行之有效。

　　市场是否会重蹈2022年的覆辙？

　　基于美国通胀具有粘性，美联储大概率将延期降息，亚洲货币贬值压力较大，有投资者担忧是否会重现2022年股市和汇市的双杀。

　　无需过度担忧，否极终将泰来

　　首先，美联储加息的影响早已体现在资产价格中，随着此前的调整已有所释放。其次，美国政府债务高企，意味着美联储迟早降息。最后，打铁还需自身硬，中国经济向好趋势不变，股市和汇市有基本面支撑。

　　（文章来源：富国基金）

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