恒润股份：2023年亏损3498.55万元

　　恒润股份（603985）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入18.49亿元，同比下降4.94%；归母净利润亏损3498.55万元，上年同期盈利9479.64万元；扣非净利润亏损6760.18万元，上年同期盈利6885.62万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.14亿元，上年同期为-1.58亿元；报告期内，恒润股份基本每股收益为-0.0794元，加权平均净资产收益率为-1.04%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3261.63万元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为1941.88万元。

　　以4月24日收盘价计算，恒润股份目前市盈率（TTM）约为-219.89倍，市净率（LF）约为2.3倍，市销率（TTM）约为4.16倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，恒润股份近三年营业总收入复合增长率为-8.13%，在风电零部件行业已披露2023年数据的13家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-142.27%，排名12/13。

　　资料显示，公司是一家能够为客户提供设计、锻造、精加工一站式服务的精密机械制造商。公司以锻件与精密加工制造能力为依托，公司产品涵盖风电法兰、风电轴承、燃气轮机部件、核电部件、压力容器、海上油气装备等。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，法兰及锻件收入12.13亿元，占营业收入的65.64%；风电轴承收入2.34亿元，同比增长108.14%，占营业收入的12.66%；算力产品销售收入0.07亿元，占营业收入的0.35%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1429人，人均创收129.37万元，人均创利-2.45万元，人均薪酬13.74万元，较上年同期分别变化-17.11%、-132.18%、8.81%。

　　2023年，公司毛利率为8.24%，同比下降2.69个百分点；净利率为-1.95%，较上年同期下降6.82个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-1.44%，同比下降14.68个百分点，环比下降11.63个百分点；净利率为-15.62%，较上年同期下降22.11个百分点，较上一季度下降16.29个百分点。

　　分产品看，法兰及锻件、风电轴承、算力产品销售2023年毛利率分别为15.64%、-16.91%、18.15%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.81亿元，占总销售金额比例为36.86%，公司前五名供应商合计采购金额12.81亿元，占年度采购总额比例为78.01%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-1.04%，较上年同期下降3.86个百分点；公司2023年投入资本回报率为-1.06%，较上年同期下降3.66个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-1.14亿元，同比增加4355.82万元；筹资活动现金流净额8.21亿元，同比增加7.77亿元；投资活动现金流净额-10.97亿元，上年同期为4.2亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-13.69亿元，上年同期为4.98亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为93.45%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.47次（2022年行业平均值为0.50次，公司位居同行业12/21）；固定资产周转率为1.52次，上年同期为3.06次（2022年行业平均值为3.06次，公司位居同行业10/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.23次、2.93次。

　　2023年，公司期间费用为1.56亿元，较上年同期增加3935.80万元；期间费用率为8.42%，较上年同期上升2.44个百分点。其中，销售费用同比增长42.96%，管理费用同比增长5.86%，研发费用同比增长33.54%，财务费用由去年同期的-1488.79万元变为-268.20万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加100.35%，占公司总资产比重上升14.00个百分点；货币资金较上年末减少37.32%，占公司总资产比重下降12.56个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加3411.45%，占公司总资产比重上升3.72个百分点；存货较上年末减少13.28%，占公司总资产比重下降3.50个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加984.48%，占公司总资产比重上升15.75个百分点；应付票据较上年末减少54.20%，占公司总资产比重下降6.51个百分点；应付账款较上年末增加22.07%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1259.51%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.37亿元，占净资产的16.05%，较上年末减少8223.86万元。其中，存货跌价准备为7070.53万元，计提比例为11.64%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为7719.26万元，同比增长33.54%；研发投入占营业收入比例为4.18%，相比上年同期上升1.21个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为32.30%，相比上年末上升11.06个百分点；有息资产负债率为17.63%，相比上年末上升15.74个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.50，速动比率为1.15。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为魏巍、中信证券股份有限公司、UBS AG，取代了三季度末的浦银安盛红利精选混合型证券投资基金、徐秋利、吴小钧。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、佳润国际投资有限公司、智拓集团(香港)网路咨询有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.56万户，较三季度末增长了3.45万户，增幅163.91%；户均持股市值由三季度末的57.17万元下降至19.70万元，降幅为65.54%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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