泉果基金王国斌最新发声：与好公司共同成长 不参与短期肉搏

　　财联社4月26日讯 “现阶段，大家心里感受到的寒冷，我们也感同身受。”在泉果基金今天举办的2024年度策略研讨会上，泉果基金创始人、总经理王国斌表示，作为专业资产管理人，坚持思维理性、判断客观非常重要，因为投资需要保持定力。

　　“对于我们来说，我们初心是买好公司，和好公司共同成长，而不是去参与短期的肉搏战。”王国斌表示，尽管在外部重重压力下，我国经济发展面对不少困难，但中国经济的驱动力仍然在，仍然很强大。在此背景下，每个投资人都是深刻体验市场经济的一个小分子。空谈无用，抱怨无益。“我们需要积极拥抱变化，不断反思自己，保持谨慎中的乐观，相信未来可期。”

　　王国斌认为，现在中国企业都要进入差异化竞争，所以中国的企业和企业家会越来越杰出。“随着新‘国九条’供给侧和需求侧的改革落实，虽然我们目前的市场仍然是潜龙在渊，但空间一定无限。”

　　专业资产管理人更加需要冷静思考

　　新“国九条”出来以后，有的人认为牛市来了。但在几个月前，往往正是这些判断牛市的人，还在高喊“市场可能要到2500点”。

　　“所以，在各种多样化声音的裹挟之下，专业资产管理人更加需要冷静思考。”王国斌如此说道。

　　在他看来，新“国九条”的出台无疑是政策上的重大进步，是国家高屋建瓴地为资本市场未来十年指明了方向，它所带来的股市供给侧和需求侧的革命性变化，是中国股市长期向好的奠基石。

　　不过，疯狂的市场先生的情绪拐点在哪里？任何人都没法判断。“我们在与周围人交流的时候，也不妨审视一下，对方表达的是事实还是情绪。如果表述的是他的判断，那要去思考这个判断是基于他眼睛看到的，逻辑推理的，还是基于他心理预期或者恐惧得到的，这很重要。”王国斌称。

　　他认为，长期投资是一件艰苦的事，即使知道拉长周期，当下的投资判断和决定是对的，“但现阶段，大家心里感受到的寒冷，我们也是感同身受。”王国斌表示，作为专业资产管理人，坚持思维理性、判断客观非常重要，保持定力也非常重要。

　　“对于我们来说，我们初心是买好公司，和好公司共同成长，而不是去参与短期的肉搏战。”基于此，王国斌认为投资中需要思考：这几个月风云变幻，是迅速反应了经济基本面的变化，还是只是情绪的变化？在本周和上周之间，在股市点位的剧烈震荡之间，公司基本面有没有变化？

　　此熊非彼熊中国经济的驱动力仍很强大

　　王国斌直言，自己是对中国经济发展的乐观主义者。虽然我国目前处在一个巨大的转型期，但是这种转型或许恰是破茧重生的过程。

　　“我们会发现，即便在外部重重压力下，经济发展有很多的困难。但中国经济的驱动力仍然在，仍然很强大。”他表示，只要我国社会主义市场经济的大方向没有变，勤劳勇敢的中国人依然在拥抱竞争，并且能“卷”到全世界，大家就不用担心经济发展。

　　在此背景下，每个投资人都是深刻体验市场经济的一个小分子。空谈无用，抱怨无益。“我们需要积极拥抱变化，不断反思自己，保持谨慎中的乐观，相信未来可期。”

　　“周期确实存在，但我们要校准自己对长期的认知。”王国斌分析，此熊非彼熊，科技在进步，周期未必是过去的简单反复循环的过程，它也有可能是一种螺旋式上升，更多的可能是客观上日新月异的结构化改变。

　　“如果说，过去40年，我们的经验是处于一个循环反复的周期，那最有效的策略来自于均值回归的策略。但现在面对结构上的变化，如果还要采用简单的均值回归的策略就有些偏差了，这会让我们错失更多、更大的机会。”他指出，如果理性思考，就能看到市场的机会依然很多，更重要的是我们如何应对现在。

　　中国企业的最大出路是差异化竞争

　　谈及企业竞争与出路，王国斌表示，理论上而言，对消费者来说，企业没有利润是最好的事情，因为通过竞争，最终得到收益的是消费者。但是对企业家来说，日子就特别难过。生意越来越不好做，意味着竞争越来越激烈，或者企业家自己做错了什么。

　　当下，在全球产业链中，很多企业既面临欧美日发达国家的技术上的挑战，又面临东南亚、墨西哥、印度等国家的低成本竞争。所以，对于中国很多企业来说，转型升级和寻找出路成了迫切的需求。

　　王国斌及其团队在很多地方调研后发现，前些年有前瞻性的企业、主动拥抱科技创新转型成功的企业，这几年活着倒比较容易些。有些动作慢了的企业，加上这几年宏观环境的影响，生存确实比较困难。

　　他表示，对企业来说，企业竞争的策略无非是两个策略或两个策略的结合：成本竞争和差异化竞争。企业竞争的第一个策略叫低成本，可以做到极低、极低。所以他们的第一个突破点一定是精益化管理，要一轮又一轮地进行成本的控制，但这还不够。

　　由此出现了第二个更重要的策略：差异化竞争。中国企业竞争最大的问题是内卷竞争激烈，所以，中国企业只要在差异化的竞争上略微有一点点改进，其实空间就会特别大。

　　“现在中国企业都要进入差异化竞争，所以中国的企业和企业家会越来越杰出。”随着新“国九条”供给侧和需求侧的改革落实，王国斌相信，虽然、目前的市场仍然是潜龙在渊，但空间一定无限。

　　王国斌分析，企业的差异化竞争应该有三个抓手：一是全球化，二是技术突破，三是重视企业文化。

　　据其解释，中国人有五千年文化，而这正是老祖宗留下来的最大遗产。要特别重视文化的多样化，我们的文化一旦走进全球，就要入乡随俗，进入当地文化，所以，重视文化是两重含义。“现在大家都在讲逆全球化、逆市场化，但作为个体，不要受这些情绪的影响。我们的企业一定要全球化、市场化。没有全球化、市场化的企业，我们在投资上一定会慎之又慎。”

　　另外一方面，企业一定要寻找技术突破和创新。王国斌以三星为例，70年代时，三星主做低端制造业，受尽日本、美国挤压。但现在，三星产值占到韩国GDP20%。三星集团的创始人李秉喆给他儿子传授了两个心法：一是唯有在技术上求生存，必须全力以赴在专注技术上的突破；二是他非常推崇庄子“呆若木鸡”的专注哲学理念。

　　“作为投资者，就要去寻找这样的好企业，能通过精益化管理，在成本上真正做到最低。产品能真正符合顾客需求，在技术上能不断更新进步，同时能融入当地人心性的文化和品牌。”王国斌称。

　　统一市场叠加数字经济会成为中国经济新引擎

　　具体到科技层面，王国斌认为，我们必须站在全球的视角来看问题。

　　在全球视角，科技进步如火如荼，产业机会层出不穷。《奇点临近》一书中的指数效益是非常强大的思想。它意味着，某个发现或者某个方向只要符合物理、化学这些最基本的原则，最终就一定会实现。

　　该书中提到，到2045年会产生能与人类智能相媲美的人工智能。王国斌称，现在看起来也许用不了这么久，说不定到了2035年就会产生在很多方面都超越了人类能力的人工智能。

　　他观察到，一旦从0跨过1，那增长的速度就越来越快。所以，在全球视角，我们怎么预测未来都不为过。但对中国来说，我们还有一个很大的积极因素——14亿人口，内需市场巨大，这样统一的大市场在科技的推动下会产生惊人的增长潜力。

　　“现代知识经济是规模导向的经济，统一的大市场加上知识经济和数字经济会成为中国经济发展的新引擎。”王国斌指出，互联网在中国的发展就是一个例证，未来AI的发展也会带来新的经济增长动能。

（文章来源：财联社）

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