中行、农行合计发行1200亿元 “空档”1个月后银行二级资本债密集发行 4月发行规模已超去年同期

　　财联社4月26日讯（记者高萍）又一家银行完成发行二级资本债。今日晚间，农业银行公告称，近日该行完成600亿元二级资本债发行。这是4月以来，第4家完成发行二级资本债的银行。根据Wind数据统计，在3月未有银行发行二级资本债的情况下，4月以来银行合计发行规模已超1400亿元，超过上一年同期。

　　业内人士表示，银行资本补充来源可分为两种，一种是依靠自身盈利积累的内源性资金；另一种是通过二级资本债、永续债、可转债等外源性渠道。银行资本补充充分后，不仅能提升银行抵御风险的能力，满足监管的要求，同时也能增强银行进一步加大信贷投放、支持服务实体经济的能力。

　　4月以来银行合计已发二级资本债1440亿元远超去年同期

　　具体来看，农业银行600亿元二级资本债中，5+5年期300亿元，发行利率2.32%；10+5年期300亿元，发行利率2.49%。据了解，农业银行本期债券设有增发机制，得益于投资者支持，10+5年期品种由100亿元增发至300亿元，增发规模200亿元，保持银行间市场最大增发规模纪录。

　　“本次发行有助于农业银行进一步提升资本充足率水平，拓宽中长期资金来源，促进农业银行更好发挥自身优势，在服务‘三农’县域和实体经济发展等方面展现更大作为。”农业银行如是说。

　　根据Wind统计，在此之前，还有中国银行、渤海银行、浙商银行在4月进行了二级资本债发行。其中，中国银行发行规模与农业银行相同，为600亿元；渤海银行、浙商银行相对要少，分别为140亿元、100亿元。

　　整体来看，4月以来，截至目前银行发行二级资本债规模已经超过去年4月整个月。根据Wind统计，2023年4月，银行发行二级资本债规模为816亿元。除了上述银行，Wind显示，根据安排，4月还有交通银行、汉口银行、江苏江南农村商业银行、浙江常山农村商业银行将完成发行二级资本债。值得一提的是，拉长时间线看，今年3月则未有银行进行二级资本债发行。

　　发行节奏受多方面因素影响国有大行为“二永债”发行主力

　　除了二级资本债，银行也通过永续债等其他不同方式“补血”。今日晚间，中信银行公告称，4 月 26 日发行完毕300亿元永续债。统计显示，4月来有2家银行合计完成600亿元永续债发行。

　　永续债与二级资本债合称为“二永债”， “二永债”的发行节奏受到哪些因素影响？国泰君安研究员刘玉称，从历史数据看，二永债发行节奏规律在量上主要受到本身资本充足率变化和余额管理制度的影响，这种影响有一定前置性。同时考虑市场利率进行发行节奏调整，但这种影响往往可能出现一定滞后性。

　　“从存量债情况计算，2024 年二永债到期量远高于过去几年，并于第二季度提高，第三季度到达顶峰。在前三季度赎回量递增的背景下，考虑前置效应，2024 年上半年发行量大概率较高，而第三季度后发行压力相对减小。”刘玉指出，发行主体方面，由于股份行和国有行分别为第二季度和第三季度的最主要永续债赎回主体，这两类主体的续发需求最高，分别为800 亿元与2400 亿元。

　　另外，从发行主体来看，国有大行为发行主力。根据Wind统计，今年以来银行合计已完成二级资本债发行3340亿元，大行合计发行规模为3000亿元；发行永续债1330亿元，国有大行合计发行规模为700亿元。

　　“2013年首只商业银行二级债发行，2019年首只永续债发行，此后商业银行二永债存续规模逐年增长。”国盛金融研究团队指出，至2023年末，商业银行二级资本债、永续债规模分别为3.64万亿、2.36万亿，占全部信用债的比重分别为7.9%、5.1%。二永债存续规模主要集中于国有大行，另外发行二级资本债的中小银行数量明显多于永续债，以农商行为例，有二级资本债存续的农商行有161家，而有永续债存续的仅15家。

（文章来源：财联社）

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