财联社债市早参4月28日 | 中房协召集部分房企座谈了解企业及市场情况；“20国债05”周五涨停，专家称或与流动性过低有关

　　债市要闻

　　【中房协召集部分房企座谈了解企业及市场情况相关政府部门人士与会】

　　财联社记者从多位知情人士处获悉，中房协近日组织部分房企座谈，就市场及企业运营情况展开调研与交流，相关政府部门人士与会。据了解，本次座谈过程中，除了解房企运营、市场交易情况，与会人士还就房企融资需求、债务化解、地产“白名单”融资落地进展动态、保障性租赁住房，以及企业建议等方面内容，展开交流与座谈。

　　【一季度北交所服务国债发行11220亿元】

　　北京证券交易所数据显示，2024年一季度，北交所服务国债发行11220亿元、地方政府债券发行667.94亿元。其中，3月份服务国债发行4490亿元、地方政府债券发行168亿元。

　　【新规后首期政策性银行柜台债券面市柜台债券市场迎全面扩容】

　　4月24日至25日，工商银行面向个人、企业、金融机构客户，在柜台市场分销中国进出口银行2024年第一期绿色金融债券。这是《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》发布后，首期正式面市的政策性银行柜台债券。不久前，中国人民银行出台上述《通知》，进一步扩大柜台债券投资品种，优化相关机制安排。相关规定于5月1日起实施。如今临近“五一”，多家银行表示已做好多项相关筹备工作，包括拓展更多信用类债券品种、提升柜台债券业务服务、优化交易体验等等，柜台债券市场将随之迎来供需两端全面扩容。

　　【城投债利率屡创新低！“资产荒”或是主因】

　　据媒体报道，近期以来，城投公司债券发行利率创新低的消息不绝于耳。4月25日，河南省豫资城乡一体化建设发展集团有限公司完成发行2024年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期）。发行规模10亿元，票面利率2.64%，发行利率创河南省5年期债券发行利率历史新低。同日，济南先投集团成功发行5亿元公司债，票面利率3.08%，创山东省同评级纯5年期公司债有史以来票面利率新低；赣粤高速成功发行9亿元中期票据，期限3年，票面利率2.17%，创江西省内有史以来同期限信用债券利率新低。

　　解读：相关业内人士表示，城投债发行利率屡创新低是多种因素共同作用的结果，其中，城投债供需结构失衡造成的“资产荒”是主要原因。预计未来这种“资产荒”的局面或将延续，持续时间则受经济恢复情况、政策调整和供需变化等因素影响。

　　【专项债月末放量“赶进度”】

　　国金固收研报指出，4月末新增专项债发行出现明显的月末“赶进度”效应，在项目筛选通过后有提速迹象但仍未造成供给冲击。4月最后两个工作日（4.29-4.30）发行规模激增，各地公告发行新增专项债592亿元，占全月发行总额的67%，而1-3月最后一周新增专项债发行占比分别为44%、38%和39%。月末集中发行并非超预期事件，而更多是出于“完成计划”的考虑，4月份新增债券（新增一般债+新增专项债）计划发行量为2684亿，根据发行公告，全月将发行1285亿，我们认为更多的是追赶发行计划进度。

　　【多家中小银行逆势“猛推”大额存单重点聚焦1-2年期产品专家提醒：避免过度锁定负债成本】

　　近日，财联社记者注意到，在行业对高利率存款产品“唯恐避之不及”的情况下，仍有不少银行逆势推出各种期限的大额存单积极揽储，其中个别机构3年期大额存单或定存利率最高接近3%。在业内专家看来，各家银行对存款产品的定价与自身存款负债压力、客群基础、融资渠道以及经营能力等方面存在差异有关，部分银行揽储难的问题依然存在，不得不发行大额存单或上调定存利率积极揽储，预计后续商业银行仍将继续下调存款利率压降负债成本。不过值得一提的是，整体来看，部分银行已将重点放在利率较低但仍具备一定吸引力的1-2年期存款产品上。专家分析称，部分银行虽然有揽储压力，但是考虑到存款利率未来整体趋势是向下调整，因此更愿意发行1-2年期，避免过度锁定负债成本、不利于未来经营。

　　【“20国债05”涨停交易员称与该券流动性过低有关】

　　上交所周五早间公告，20国债05（019631）当日上午交易出现异常波动。本所决定，自2024年04月26日10时05分开始暂停20国债05（019631）交易，自2024年04月26日10时35分起恢复交易，停牌前上涨10%。“20国债05”盘中涨停触发临时停牌机制。这是市场中并不多见的债券涨停行情。一位交易员向记者表示，突然的涨停主要与该券流动性过低有关，但这背后也反映出近期市场对于短期债券的看好。

　　【面值退市二度来袭多家地产公司恐将不保】

　　在最近的一波行情中，多家地产公司再次面临股价低于1元的“面值退市”关口。统计发现，截至4月25日，除ST世茂外，ST中南（000961.SZ）和迪马股份（600565.SH）的股价已连续收盘低于1元，华夏幸福（600340.SH）、*ST金科（000656.SZ）和华远地产（600743.SH）的股价也跌至1元附近。在上一轮股价下跌中，已有多家地产公司面值退市，比如阳光城、泰禾集团、泛海控股、蓝光发展等。在本轮股价下跌中，以上公司能否通过面值退市这一关键大考，需要时间来检验。

　　【债牛“急刹车”？债基突然“不香了”！】

　　据媒体报道，近日，一路“高歌猛进”的债市遭遇了急刹车。4月24日，前期持续走高的债市急转直下，国债期货全线大跌，其中30年期国债期货主力合约收盘下跌1.17%，创出今年以来第二大单日跌幅。4月25日，30年期国债期货主力合约继续走低，收跌0.35%。债牛突然“转头”，不少债券型基金回撤明显。Choice数据显示，4月24日至4月25日两日，全市场逾150只债基（不同份额分开计算）跌幅超过0.3%，甚至有十余只债基跌幅超过1%。

　　【河南证监局对中原证券实施责令改正监督管理措施因向参与认购债券的投资者提供财务资助等问题】

　　4月26日，河南证监局对中原证券股份有限公司实施责令改正监督管理措施，经查，中原证券存在以下情形：一是合规管理和风险管理不到位。未制定母子公司统一授信管理制度，未对个别重大投资项目风险进行审慎评估。对境外子公司、另类子公司合规风险管控不到位，未有效强化合规风险管理。二是在开展股票质押业务时，风险管理不审慎、内控管理不到位。作为承销商，通过股票质押业务向参与认购债券的投资者提供财务资助。三是在健全合规风控制度前实质开展债券销售业务，收取发行人票面利息补差费用，为他人规避监管提供便利。未严格落实金融资产重分类内控要求等。

　　【内蒙古自治区政府常务会议：审议通过“四个一批”化债、建立政府债务管理机制等方案】

　　4月25日，自治区党委副书记、自治区主席王莉霞主持召开政府常务会议。会议审议通过了健全解决拖欠企业账款长效机制、“四个一批”化债、建立政府债务管理机制等方案，强调要加大力度帮助基层化债，严格落实“八不准”要求，完善债务管理机制，齐心协力力争年内退出债务高风险省份行列。

　　【CFTC：截至4月23日当周投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓增加34,423手】

　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至4月23日当周，投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓增加34,423手至980,726手，美国10年期国债期货净空头持仓减少8,119手至353,920手。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月26日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。全周央行开展了100亿元逆回购操作，因有100亿元逆回购到期，全周完全对冲到期量。

　　信用债事件

　　■万科回应穆迪调整评级：坚决反对，希望准确评估和反映公司情况；

　　■碧桂园地产：由于行业持续波动，公司预计无法按时披露2023年年度报告；

　　■曲江文旅：收到商洛市商州区监察委员会签发的《留置通知书》，董事长耿琳被实施留置；

　　■凯里城投：公司变更会计师事务所及延期披露2023年年度报告；

　　■信达地产：一季度净亏损1.95亿元，同比下降970.11%；

　　■票交所：云南建投1000万元逾期承兑商票已结清，系工作人员对付款提示未及时应答；

　　■21重庆发展MTN001：持有人会议审议通过提前兑付议案；

　　■华晨汽车集团：华颂汽车租赁被判偿还欠付租金6658万元，公司承担共同给付义务；

　　■融侨集团：“H融侨F1”等债券增信措施相关资产发生变化，张家窝项目调整为普通商品住房；

　　■常德德源投资：精准安排资金调度，错峰融资，将资金池严格控制在存量债务的15%；

　　■23浙建01：票面利率从3.55%调整到2.70%；

　　■华远地产：拟将房地产开发业务资产及负债转让给控股股东；

　　■取消发行：由于近期市场波动较大，“24中化国际SCP003”、“24宿迁城投MTN002”取消发行。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行1.71BP报1.873%，创2023年11月以来新高，7天期上行1.54BP报1.9315%，14天期上行2.06BP报2.0072%，1月期下行1.7BP报1.957%。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行3.3BP报1.879%，创2023年11月以来新高；7天期上行2.7BP报1.912%；14天期上行2.3BP报2.002%；1个月期下行0.4BP报1.952%，创2023年9月以来新低。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.8900%，跌3.00个基点；FR007报1.9500%，跌3.00个基点；FR014报2.0000%，与前一交易日持平。

　　银银间回购定盘利率集体上涨。FDR001报1.8900%，涨4.00个基点；FDR007报1.9200%，涨2.00个基点；FDR014报2.0000%，涨5.00个基点。

　　【利率债|国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.46%】

　　周五，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.46%，10年期主力合约跌0.26%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.12%。

　　银行间主要利率债收益率大幅上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行4.7bp报2.303%，5年期国债活跃券230022收益率上行6.75bp报2.1375%，10年期国开活跃券240205收益率上行5.95bp报2.3975%。

　　【信用债|信用债收益率持续下行全天成交超1200亿元】

　　周五，信用债收益率持续下行，1年期下行逾2个基点，全天成交超1200亿元。地产债涨幅居前，“21金地04”、“21金地MTN004”、“21金地MTN005”涨幅均超10%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.12个基点报2.3235%，

　　涨幅超2%的信用债共36只，地产债涨幅居前，其中“H9龙控01”、“21金地04”、“21金地MTN004”涨幅位居前三，分别涨19.33%、17.33%、13.77%，分别成交9.53万元、13.55万元、4557.6万元。

　　跌幅超2%的信用债共9只，“H1金科03”、“H0金科03”、“20万科02”跌幅位居前三，分别跌62.5%、47.92%、15.48%，三只债分别成交1.42万元、12.11万元、5419.95万元。

　　高收益债：共27只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“H9龙控01”、“20旭辉02”收益率位列前三，分别为297.63%、248.75%、199.95%，三只债分别成交19.09万元、9.53万元、44.65万元。共25只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20龙湖06”、“21沪世茂MTN001”、“22GLP01”收益率位列前三，分别为14.61%、14.23%、14.21%，三只债分别成交548.33万元、28.64万元、518.58万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌3.8个基点报4.322%】

　　周五，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌3.8个基点报4.322%，法国10年期国债收益率跌6.2个基点报3.064%，德国10年期国债收益率跌5.4个基点报2.573%，意大利10年期国债收益率跌10.8个基点报3.914%，西班牙10年期国债收益率跌7.1个基点报3.356%。

　　【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌0.4个基点报5.002%】

　　周五，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌0.4个基点报5.002%，3年期美债收益率跌1.5个基点报4.846%，5年期美债收益率跌2.7个基点报4.695%，10年期美债收益率跌3.8个基点报4.669%，30年期美债收益率跌3.5个基点报4.779%。

（文章来源：财联社）

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