全球财经连线｜沪指突破3100点 港股进入技术性牛市 后市能否继续上扬？

　　沪指站上3100点位

　　4月29日，沪指站上3100点位。截至收盘，上证指数涨0.79%，报收3113.04点，盘中创2023年10月以来新高；深证成指涨2.22%，报收9673.76点；创业板指涨3.5%，报收1887.57点。推动A股上行的因素有哪些？哪些板块表现亮银？相关解读，一起来听听前海开源基金首席经济学家杨德龙的分析。

　　A股呈现全面开花的走势

　　杨德龙：周一沪深两市继续大幅反弹，呈现出全面开花的走势，无论是传统白马股，比如消费、新能源，还是新兴科技板块都出现联袂上攻。上周一度出现调整的低估值高股息率板块也继续反弹，市场赚钱效应明显提高，成交量放大，这也预示着第二波上攻行情正式开启。上证指数突破3100点整数关口，市场信心为之一振，市场资金流入迹象明显，上周资金净流入A股超500亿，上周五一天外资流入A股的资金量达到224亿，创出近年单日的最大流入量，说明当前A股市场的投资价值已经被资金认可，市场显示出正在开启这一轮慢牛长久行情的特征，也验证了我之前的预判。

　　A股或开启第二波上攻行情

　　杨德龙：春节后市场迎来八连阳成功收复3000点，开启了第一波上攻，国家队加大入市力度扭转了市场悲观预期，对第一波上涨的行情做出了巨大的贡献。第二波上涨就需要市场各方的力量积极做多，这也是由于影响市场的利空因素逐步减少，利多因素在逐步累积，经济复苏预期在逐步增强。新“国九条”颁布之后，市场风格也发生了巨大改变，之前炒题材、炒概念为主的炒作之风退潮，很多绩差股出现了较大幅度下跌，而业绩优良的好公司重新受到资金的青睐大幅上涨，市场的重心进一步上移。在IPO方面则严把入口关，从源头上提高上市公司质量，对已上市公司进行严格监管，打击财务造假、信息披露不健全等违法违规行为，这为A股市场开启这轮慢牛长久行情保驾护航。

　　港股进入技术性牛市

　　港股同样表现强劲。我们先来看看今天的收盘情况。恒生指数盘中突破18000点，进入技术性牛市。值得注意的是，港股多只地产股近5日累计涨幅已接近50%。如何点评港股今天的行情？后市能否延续强劲表现？我们来听听中泰国际策略分析师颜招骏的解读。

　　港股市场风险偏好有所改善

　　颜招骏：今天港股出现了比较明显的分化，但是总体上表现不错，恒指已经突破17,500的阻力位，往上的动能势头是存在的，但是接近18,000的时候是有一定的调整压力。

　　今天拉动大盘最主要就是内房股，还有部分保险和内银股，反而前期冲得比较高的比如大科技、可选消费股有一些冲高回落，包括电讯等一些高分红的股份，也有比较大的获利回吐的特征。

　　总体上，市场的风险偏好有所改善，特别是资金会追捧一些低估值，还有盈利预期比较低的股份，随着大家对于政策预期或者是基本面预期有好转，这类型的板块有比较大的追涨空间。

　　下半年港股反弹的机会更大

　　颜招骏：最近在资金面带动或者是情绪带动下，有一波拉升的，包括南下资金持续性流入低估值的港股。最近一周，可能一些低配港股的外资有一些补仓，或者是空仓回补的压力，带动港股有一波明显的反弹，再叠加其他海外股市没有靓丽的表现，导致外资有一些回流，进行抄底。

　　这一波上行可能在资金面情绪改善上可能会延续一段时间，但是最重要的还是基本面的改善。暂时而言，基本面是还是在低位磨底，盈利上的动能不大，同时美国10年期债券也是处于比较高的水平。

　　所以，港股可能反弹到18,000以上的时候，市场会重新关注复苏的动能有多长、无风险利率往后有多大的下行空间。后续，如果港股要有持续性往上的动能，我们还要等待中国经济复苏动能往上，总体企业盈利的往上推动。我认为下半年的机会可能更大。

　　近期外资纷纷看好中国股市

　　港股和A股市场作为亚洲乃至全球重要的金融市场，其行情一直是投资者关注的焦点。4月29日，北向资金再度大举加仓A股，截至收盘，全天再度大幅净买入108.92亿元。上个交易日（4月26日）全天单边净买入224.49亿元，为2014年互联互通机制开通以来最大单日净买入额。此外，高盛、瑞银、摩根士丹利外资纷纷看好或加仓港股和A股。近期外资的举动释放了哪些信号？海外哪些消息利好中国股市？中航信托宏观策略总监吴照银为我们带来他的观点。

　　两个因素让外资看好中国股市

　　吴照银：最近两个交易日北向资金大幅买入A股，两个交易日加起来总共买入了300多亿，这个是有史以来较为罕见的。香港市场也出现了连续的大幅上涨，在全球资本市场应该是涨幅最大的，普遍理解为外资看好中国资产，包括香港和内地的股市。

　　看好内地资产主要有以下几个原因。首先，香港市场和A股在全球资本市场里面是估值最低的，所以外资进行抄底。相对而言，海外包括欧、美、日市场在过去几年都出现了比较大的上涨。

　　第二个原因是一些与中国邻近的国家，比如日本，东南亚国家最近汇率贬值非常大，有些投资者在日本股市上赚的钱，但是在汇率上亏掉了，而且日本股票的利润空间不大，所以，买入A股和港股的分红收益率比较高，估值又很低，未来的空间可能更大一些。所以，海外的大投行比如高盛、瑞银、摩根士丹利，都开始看好港股和A股。

　　外资持续流入的规模有限

　　吴照银：展望后续，海外哪些消息利好中国股市？首先，人民币非常坚挺，今年主要的国际货币兑美元比较来看，人民币和港币是最稳定的，所以港币资产和人民币资产相对受到海外市场的青睐。而其他的一些新兴市场和股票，甚至包括日本、欧洲的币值都不如人民币和港币的稳定，这是吸引海外市场的最主要原因。

　　但是，我们观察人民币汇率和港币汇率之间的波动情况来看，没有发现大规模的资金短时间涌进来。如果在几个交易日内，有大规模资金进入港币市场和人民币汇率市场，港币汇率和人民币汇率会有明显的升值，但是现在暂时没有明显的变化，包括人民币的离岸交易也没有出现明显的币值抬升情况。

　　所以综合来看，一方面外资看好A股市场和港股市场，有一定流入，但是流入的规模不大。所以大家需要保持清醒，中国资产较为便宜，值得购入，但是目前来看，外资并没有持续大规模地买入。

（文章来源：21世纪经济报道）

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