【财经分析】美国通胀压力凸显 美联储表态仅短暂提振美股

　　纽约股市三大股指在1日开盘时涨跌不一，早盘窄幅盘整，美联储主席鲍威尔在记者会上的表态一度刺激三大股指显著走高，尾盘则回吐涨幅，收盘时三大股指涨跌不一。

　　经济数据喜忧不一三大股指涨跌互现

　　美联储预计不会因通胀压力而很快开始降息，但基本排除再度加息可能。整体看，市场在当日即消化了美联储释放的信息，主要股指回到货币政策公布前的水平，市场注意力开始转移到即将公布的4月非农就业数据上。

　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨87.37点，收于37903.29点，涨幅为0.23%；标准普尔500种股票指数下跌17.30点，收于5018.39点，跌幅为0.34%；纳斯达克综合指数下跌52.34点，收于15605.48点，跌幅为0.33%。

　　板块方面，标普500指数十一大板块六跌五涨。能源板块和科技板块分别以1.60%和1.26%跌幅领跌，公用事业板块和通信服务板块分别以1.14%和0.84%涨幅领涨。

　　美联储在1日结束货币政策会议后发布公告说，在最近几个月，美联储在实现2%通胀目标方面缺少进一步进展。最近的指标显示，经济活动继续以坚实的节奏扩张。

　　鲍威尔在当日下午举行的记者会上表示，美联储下一次调整货币政策不大可能是加息。需要有令人信服的证据显示美联储当前货币政策不足以让通胀持续回落至2%水平，美联储才会再次加息，现在没有这种情况。

　　与此同时，当日公布的多个宏观数据喜忧不一。

　　安德普翰人力资源服务公司（ADP）当日盘前公布的数据显示美国就业市场仍较为强劲，美国私营部门在4月新增19.2万个就业岗位，高于市场预期的17.5万个，3月增幅从18.4万个上调至20.8万个。

　　而标普全球当日早盘公布的最终数据则显示，美国4月制造业采购经理人指数为50，略高于此前49.9的初值。

　　美国供应管理学会稍晚公布的数据显示，美国4月制造业景气指数为49.2，弱于市场预期的50和3月的50.3，再度回到收缩区间。

　　美国商务部当日上午公布的数据显示，美国3月建筑行业支出金额环比下降0.2%，市场预期为环比增加0.3%，2月数值则从环比下降0.3%修订为环比持平。

　　美国劳工部当天上午发布的职位空缺及劳动力流动调查报告（JOLTS）显示，美国2024年3月职位空缺数量为848.8万个，低于市场预期的870万个和2月向上修订后的881.3万个。

　　美国银行全球研究部1日表示，美国银行的反向指标卖出指标（SSI）4月下降33个基点，降至54.6%，略低于15年来54.7%的平均水平，目前处于“中性”区间。

　　美国银行经济学家认为，美国第一季度GDP增幅下滑受到贸易和库存的驱动，消费支出依然富有韧性。美国银行全球研究部对股市前景的看法富有建设性，并继续预计标普500指数在年底将处于5400点水平。

　　个股方面，美国超威半导体公司（AMD）4月30日盘后公布的第一季度业绩略好于市场预期，对今年第二季度业绩预期符合市场预期，该公司股价在1日下跌8.91%。美国服务器和计算机基础设施公司超微电脑股份有限公司（Super MicroComputer,Inc.)4月30日公布的业绩显示，该公司在截至3月31日的一个季度实现38.5亿美元营业收入，低于市场预期的39.5亿美元，每股盈利为6.65美元，高于市场预期的5.78美元，该公司股价在1日大幅下跌14.03%。

　　年底降息可能性大

　　考虑到美联储当前约束性货币政策效果的不断显现，美国大选这一客观因素的存在，美联储在11月大选后选择降息的可能性较大。如果未来两个月通胀能明显走低，则仍可能在年中降息。

　　鲍威尔说，今年以来，宏观数据没有让美联储有更大信心认为通胀正在向2%水平回落。这方面获得更大信心很可能需要比此前预期更久的时间。只要情况合适，美联储已经准备好维持当前联邦基金利率不变。他还预计，美国不会出现经济滞胀。

　　鲍威尔表示：“通胀依然太高。并不确定在降低通胀方面会取得进展，未来的路径不确定。”

　　由美国银行全球研究部首席美国经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）领导的研究团队在当日表示，美联储已经转变为观望模式并准备根据情况需要保持利率不变，需要更多时间意味着更晚进行降息。

　　加彭说，整体上，由于通胀依然富有黏性且下降速度放缓，美国银行全球研究部依然认为美联储会在12月启动降息。美联储再度加息的门槛较高，鲍威尔在讲话中看起来证实了这一点。

　　摩根士丹利投资管理公司全球固定收益部门首席策略师吉姆·卡隆（Jim Caron）表示，市场预期美联储在今年12月启动降息，但很多人预测会在7月开始降息。

　　卡隆说，美中不足的将是就业数据。如果劳动力市场开始走弱，这将会让美联储在更早时间开始降息。如果劳动力市场保持强劲，美联储很可能直到12月都会维持利率不变。

　　放缓缩表符合预期

　　美联储放缓缩表步伐符合市场预期，预计这一措施会让市场对美国国债收益率持续上涨的担忧减弱。

　　美联储表示，从6月开始，美联储公开市场委员会将放缓所持有债券规模下降的节奏，手段是把每月国债赎回的上限从600亿美元下调至250亿美元。美联储将机构债券和机构房地产抵押债券每月赎回上限维持在350亿美元不变，并将会把超过这一上限的本金再投资于国债。

　　美联储仍表示，其强烈致力于让通胀回到2%的目标。

　　美联储自2022年6月1日开始执行每月缩小950亿美元资产负债表的计划，缩表节奏的放缓意味着历时两年的缩表进程进入慢车道。美联储资产负债表已经降至7.4万亿美元，比2022年中的峰值低1.5万亿美元。

　　鲍威尔还表示，美联储缩表节奏的放缓意在确保顺利实现缩表的目标，并且不会像上一次缩表那样引起金融市场的动荡。

　　加彭表示，美联储缩表节奏放缓大体符合预期，美联储此前已经广泛传递这一信心，因而并不令人吃惊。放缓缩表步伐旨在减少对资金市场的扰乱并让缩表进程持续更久。

　　美国金融服务机构卡森集团（Carson Group）全球宏观策略师索努·瓦格塞（Sonu Varghese）说，美国通胀依然处于高位的事实意味着美联储不会很快就降息。与此同时，美联储将放缓缩表的步伐，这将很可能减轻美国国债收益率上涨的压力。

　　美国10年期国债收益率当日震荡走低，收于4.639%，下跌4.8个基点。

　　摩根大通资产管理首席全球策略师戴维·凯利（David Kelly）表示，美联储决定把每月国债赎回的上限从600亿美元下调至250亿美元释放了轻微“鸽派”的信息，美联储本可以只把这一上限下调至300亿美元。虽然额外下调50亿美元不是很多，但这确实表明美联储在试图发出其将不会过于“鹰派”的信息。这让一些人更有信心认为美联储不会再度加息，而是最终会在今年降息。

（文章来源：新华财经）

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