股强债弱 要不要卖债买股？

　　节前最后2天，尽管市场对央行喊话长端利率和地产政策放松等利空存在担忧，但在央行对月末流动性的充分呵护下，长端利率最终小幅下行：截至4月30日，1年期国债到期收益率与上周日持平，继续维持在1.69%左右；10年期国债到期收益率下行2.16bp至2.30%左右（Wind，2024/4/29至2024/4/30）

　　股强债弱，要不要卖债买股？

　　最近A股行情一跃而起，债市行情急速下跌，“股债跷跷板”效应仍在，只不过跷跷板的两端调换了角色，由原先的“债强股弱”变成了“股强债弱”。

　　经历了债市从去年底到这次回调前的极致上涨，对很多朋友来说，本次下跌可能也在意料之中，只是当它突然来临的时候，难免会有些猝不及防，然后生发出这样的拷问：“债券还能继续持有吗？”“要不要卖债换股？”

　　1.行情是多变的，不要忘记买债的初心

　　4月23日以后的这波债市“急刹车”，不仅跌得急，还跌得猛：中债综合净价指数连跌5天，跌幅-0.69%，部分小伙伴持有的债基（如果是长债类）调整幅度可能还要更大一些。

　　如果单单只是债市下跌还好，结果跷跷板那边还有股市的连续飘红，与债市的连跌形成鲜明对比，“没有对比，就没有伤害”之下，想要卖债买股的心终于骚动了……

　　可是，风景那边一定独好吗？

　　有一句民间俗语叫做“只见小偷吃肉，看不见小偷挨打”，意思是只羡慕别人享受的一面，没看见别人“受罪”的一面。对应到权益市场上，其实也是一样的道理：收获了最近这波高收益的人，也大概率经历了过去高回撤的难熬时刻。

　　比“什么最赚钱”更重要的是“我适合什么”。当“诱惑”降临的时候，不妨回归我们买债的初心，问问自己：当初买债，我到底是为了什么？

　　选项A：为了安心入睡。

　　如果你的风险偏好不高，当初买债是为了让账户保持稳健，投资心态平和，拒绝担惊受怕，那么买债或持债依然是长期正确的选择，即使是在债市调整的当下，因为历史经验告诉我们，债市短期的回调大概率会被未来的收益抚平、然后迭创新高。

　　选项B：为了短期避险。

　　如果你的风险偏好较高，当初买债是因为在股票市场没有找到更好的机会，只是想短期把资金放在债券里面“过渡”一下，随时准备切换至权益资产的话，那么当下或许可以考虑分批入局股票资产。

　　选项C：为了快速变富。

　　如果是这个目标，或许债券真的不适合你~债市的稳健低波属性，决定了她更适合愿意慢慢变富的人~

　　2.股票性价比仍在，值得分批配置

　　债市下跌也好，股市上涨也好，背后的原因总有很多，也总能找出来。债市下跌的主要原因，一句话概括就是情绪面的担忧引发的回调。

　　同理，近期的股市上涨也能找到原因，比如美联储降息、日元贬值之下，中国资产凭借较低的估值+稳定的汇率+不错的经济，吸引了众多外资的加持。（据Wind数据统计，近3个月截至5月6日，北向资金累计净流入917.67亿元！）

　　尽管外资并不总是“聪明”的资金，但外资对于A股价值的判断，叠加近期政治局会议在政策层面对于国内经济基本面修复的大力支持，A股的未来或是星辰大海！

　　对我们投资者来说，策略上要逆势布局，方向上当顺势而为，要买就买具有潜力的资产！

　　对稳健投资者来说，固收打底的框架不宜轻易改变，在此基础上，根据自己的风险承受能力，配置一定比例（10%~20%）的进攻性权益资产，也是一种不错的尝试！

　　（文章来源：富国基金）

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