“红五月”可期 基金经理这样布局 主动权益方面看好红利资产和蓝筹白马股 固定收益方面则看好债券市场

　　步入5月，随着财报季落幕，A股后市走向将会如何？面对5月份的市场行情，多家机构都给予了积极信号，普遍认为A股“红五月”可期。展望后市，在投资者最为关注的主动权益、固定收益等领域，会有哪些新的市场变化和投资机遇？主动权益方面，对于后续资产配置方向，机构分别看好成长板块、红利资产以及传统蓝筹白马股。固定收益方面，业内普遍认为债券市场仍有较好配置价值。

　　行情走势：多家机构看好5月行情

　　对于5月份的市场行情，多家机构给予积极信号。中信证券表示，步入5月，市场博弈将趋于缓和，预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。

　　光大证券认为，一季报之后，关注盈利预期的再修正带来的市场上行动力。盈利预期的向上修正可能会成为未来市场上行的动力。当前市场已有经济数据好转、政策逐步宽松等预期，下一阶段市场的上行动力将逐渐从宏观经济转向微观层面的上市公司盈利预期的再修正。今年以来，盈利预期调整的情况更多反映了对未来盈利状况的担忧， 但从实际的数据来看，上市公司的盈利修复进程有望加速。

　　“来自经济、政策、股市不确定性的降低，有望推动投资者对风险接纳程度的改善、预期的修复与仓位的回补，投资机会在年中，A股有望震荡上升。”国泰君安证券有关人士如是认为。

　　奶酪基金投资经理潘俊表示，近期“国九条”的出台，利好整个A股的生态，引导资本市场长期健康稳健发展，有利于A股走向成熟市场。进入5月份后，一季报已经披露完毕，业绩不及预期的板块，回调也较为充分，未来看多的力量将主导市场的走势。

　　财通证券预计，5月是A股“最基本面”的月份，后续将呈现典型的业绩增速主导的结构性行情。信达证券认为，这一次市场板块的高低切换可能标志着3月下旬以来的震荡休整已经结束，5月可能继续上涨。

　　主动权益：机构看好成长板块红利资产等

　　展望后市，主动权益（投资于股票类）方面有哪些投资机遇？记者采访中获悉，对于后续资产配置方向，机构看好成长板块、红利资产以及传统蓝筹白马股。

　　鹏华基金权益投资二部副总经理金笑非表示，“风格上看，我们认为目前主线会从单纯的红利风格转变为‘红利-成长’的哑铃型风格；红利仍是前期的银行、家电、石化、交运等板块，而成长方向包括AI、机器人、低空经济、创新药（减肥药）等。”

　　鹏华基金权益投资一部副总经理袁航观点认为，板块方面，预计金融、消费品、工业品都会有机会。行业方面，金融领域重点关注银行及保险，消费品领域重点关注家电、汽车、白酒以及电商，工业品领域重点关注工程机械、重卡等。公司方面，重点关注经营有壁垒、长期能增长、估值较安全的标的。

　　光大证券有关人士建议，自上而下关注以消费为代表的高质量资产，成长方向则需要更多自下而上进行挖掘。综合来看，家用电器、石油石化、有色金属、食品饮料、医药生物等行业最值得关注。

　　另外，科技概念仍可能是市场主线，如AI、新质生产力概念等。中金公司认为，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现。

　　中邮证券分析师鲍学博表示，随着装备技术的不断发展，新技术、新产品层出不穷，或将产生较多投资机会。建议关注传统航空航天领域等，建议关注增长更持久、有超额增速的标的。

　　固定收益：债券市场仍有较好配置价值

　　目前，市场上常见的固收类理财产品，有银行存款、银行理财产品、货币基金、债券、信托等。其中，债券作为固收类理财产品的一大重要板块，扮演着重要角色。

　　记者了解到，债券根据发行的主体不同，主要有国债、地方政府债、企业债、公司债等，债券最大特点在于它是国家、地方政府或者企业直接融资的产品，凭借的是国家、政府或者企业的信用。

　　那么，这一品种接下来的配置价值如何？鹏华基金债券投资一部总经理祝松认为，随着债券（特别是长端品种）供给逐步增加，市场可能重归理性，债市仍可能存在波动调整风险，中长期来看，央行货币政策仍有放松空间，判断债券市场仍然具备较好配置价值。

　　鹏华基金多元资产投资部副总经理方昶也提到，“债市方面，在经济合理增长、防风险和化债的背景下，市场环境整体偏有利，后续须关注政府债券发行节奏；考虑到低利率环境下市场波动可能有所加大，须适度降低收益预期。”

　　华西证券有关人士分析认为，供需格局未变，债牛行情扩散发展。在这一阶段，两条主线逻辑支撑债牛延续：一方面是政府债供给迟迟未放量，另一方面，资金面表现出强大的定力。

　　关于固收方面的配置，天弘基金固收体系总监姜晓丽也表示，在经济总量弱势的条件下，结构性机会将是未来布局的重点，主要集中在出口链和上游，通过宏观、中观、微观共振式的选择标准，构建组合；对可转债市场，期权价值值得关注；对于债券市场，将继续在宏观总量波动小的背景下寻找市场内部的结构性机会。

　　固定收益的风险与收益

　　固定收益投资主要包括国债、金融债、企业债、可转换债券等等。不同品种的固定收益投资具有不同的特点和投资门槛，投资者应根据自身实际情况选择。

　　收益方面，固定收益投资具有稳定的利率或利息回报，通常比股票等高风险投资更为稳健。在长期投资中，固定收益投资可以作为投资组合的一个重要组成部分，可以帮助投资者实现资产配置和风险管理。

　　不过，固定收益也存在一定的风险：一是信用风险。固定收益投资的本质是债务融资，因此信用风险是最主要的风险之一。如果债券发行方不能按期兑付本息，投资者将遭受损失。二是利率风险。固定收益投资的回报率是固定的利率或利息，如果市场利率变化，投资者将面临利率风险，即固定收益证券的市场价格会受到利率变化的影响。

　　三是通货膨胀风险。通货膨胀会降低固定收益投资的实际收益率，特别是当通货膨胀率高于固定收益投资回报率时，投资者将面临实际负收益。四是流动性风险。固定收益投资有时比较难以出售，因此投资者可能需要接受低于市场价值的出售价格。

（文章来源：信息时报）

(原标题：“红五月”可期 基金经理这样布局)

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