内需拐点来了？5月消费热潮带来哪些“黄金”机会

　　5月，真的是一年当中最闲适的时光，首先，节假日很多，五一、青年节、母亲节、5.20过了还有521……再等几天，六一儿童节也来了。每一个假期都很适合做一件事——消费。

　　旅游也可，出街购物也可，大餐小聚也可，买房买车，也可。

　　五月雨晴梅子肥，杏花吹尽燕飞飞。

　　时光已到青团扇，士女新裁白苎衣。

　　你看，古人到了五月，好吃的好穿的，也都安排上了。

　　到了当下，现代人的五月，自然是更加缤纷，眼看着消费起来了，内需或许也就不“虚”了？

　　数据来源：Wind，截至2024年5月22日

　　家用电器、房地产与建材建筑、食品饮料、电子与零售，在今年以来的各个阶段，都给投资者创造过机会。

　　今年以来，除了银行、煤炭这类红利相关资产表现亮眼外，家用电器也跑得不错。

　　近期来看，房地产一枝独秀，领跑其他行业，建筑装饰、建筑材料表现不俗。

　　食品饮料发生了哪些变化？变得亮眼的又有谁？

　　消费弱复苏下，有这样一个行业，行业收入、利润都实现了双位数增长，展示出强大的韧性，弱者等待机会，强者创造机会。这个实现收入盈利双升的行业，就是白酒。

　　2023年白酒行业上市公司收入3987亿元，同比增长16.37%，利润达1553 亿元，同比增长18.46%；此外，该行业2024年1季度收入与利润增速分别为15.37%、15.68%，在一季度也实现了开门红。（数据来自Wind、长江证券）

　　经过一段时间的“酝酿”，酒香散发出了新的投资吸引力。

　　白酒“变”了，变得又有魅力了。一方面，随着地产政策边际改善，叠加白酒定价范式的改变，为白酒估值提升带来驱动力；另一方面，随着资本开支减轻，白酒行业分红能力增强。

　　白酒行业现金流稳定，行业集中度提升、分红能力提高，使得白酒竞争力得到提升；啤酒行业，正处于消费升级阶段，同样值得关注。

　　以小见大，不只是以白酒为代表的食品饮料，房地产、电子、零售等等，今年以来，都各自绽放过。

　　而它们，有一个共性的方向，那就是内需。

　　在1-2月时，虽然各项宏观政策发力显效，国民经济持续回升向好，但有效需求不足这个问题仍在。

　　时间来到了5月，从家用电器、汽车、电子，再到最近的房地产，都在传递一个信号：内需在二季度处于持续扩大、稳中向好的趋势之中。

　　政策方面：政府的稳增长、扩内需政策为内需增长提供了坚实的支撑。新一轮消费品以旧换新政策出台，汽车、家电等大宗商品消费有望被拉动。而新能源汽车、绿色智能家电下乡等行动，将撬动下沉市场的巨大消费潜力。此外，消费结构不断优化升级，服务消费将继续保持较快增长。

　　小城故事多，下沉市场的消费状态已经是Next Level了！

　　1、消费潜力释放

　　消费潜力释放：2024年一季度，随着促消费政策措施的落实，消费潜力得到进一步释放，一季度，社会消费品零售总额累计同比增长4.7%，较2022—2023年一季度两年平均增速小幅提升2个百分点，显示市场销售整体保持平稳增长态势。（数据来自毕马威中国）

　　2、投资增长

　　政府投资聚焦新动能，在设备更新政策推动下，2024年一季度固定资产投资同比增长4.5%，制造业、基建投资2024年一季度分别同比增长9.9%、8.8%，企业投资意愿增强。（数据来自毕马威中国）

　　3、出口带动

　　全球制造业复苏带动贸易景气度回暖，出口走强，2024年一季度出口同比增长1.5%，较去年同期回升3.4个百分点，显示出口温和修复，全球制造业复苏带动贸易景气度回暖。（数据来自毕马威中国）

　　4、就业与收入

　　IMF报告指出，劳动力市场强劲，就业和收入稳定增长，居民消费需求好于预期，这为内需增长提供了基础。

　　大道理说了很多，富二主要想表达的是，内需是我国经济发展的基本动力，站在这个时点，我们需要看到，它正在发生变化，而且是持续性地向好的方向发展。

　　从大方向上看，我们还需要看到：扩大内需，需要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环。

　　内需并不“虚”，布局要及时。

　　随着中国经济的稳步增长和消费升级的不断推进，内需拐点机会有望到来。从家电到汽车，从科技产品到日常消费品，内需相关的行业不仅展现出强劲的增长潜力，也吸引了不少投资者的目光。政策的有力支持，如促进家电以旧换新、推动新能源汽车下乡等措施，进一步激发了市场活力。同时，下沉市场的崛起和本土品牌的壮大，为投资者提供了多元化的选择。

　　把握内需投资机会的脉动，当下，或是布局内需相关投资的好时机。

　　（文章来源：富国基金）

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