海富通基金陈轶平：债券ETF配置性价比凸显

　　5月债券市场有所波动，但债基的“吸金”效应仍然显著。中国证券报记者注意到，近期在债券ETF市场，诞生了一只300亿元的“巨无霸”产品。Wind数据显示，截至5月24日，海富通中证短融ETF最新规模已经达到312.23亿元。公开资料显示，这是目前债券ETF市场规模最大的一只产品，也是全市场首只规模突破300亿元大关的债券ETF产品。

　　日前，海富通基金固定收益投资总监兼债券基金部总监陈轶平在接受中国证券报记者采访时表示，目前来看，无风险收益率会继续维持低位，随着债券ETF的规模不断壮大，此类产品或将凭借较强的流动性和便利性等因素，成为越来越多投资者青睐的配置工具。

　　流动性高吸金效果显著

　　海富通中证短融ETF规模的快速增长阶段始于2023年二季度。Wind数据显示，该产品在2023年二季度的规模增长超过90亿元。此后，该产品的整体规模一直稳步增长，并在最近突破300亿元大关。海富通中证短融ETF规模的快速增长仅仅是债券ETF市场的一个缩影。Choice数据显示，截至5月24日，全市场债券ETF的整体规模自2023年以来已经增长了超过360亿元。

　　“我们对债券ETF这类产品的发展前景抱有非常乐观的心态。”谈及此类产品规模迅速“吸金”的原因，陈轶平表示，除了与近两年权益市场的震荡使得债券市场的配置性价比凸显有关，还与债券ETF的自身属性有关。

　　陈轶平进一步解释：“债券ETF是指以债券指数为跟踪标的的交易型证券投资基金，投资者既可以在一级市场申购、赎回，也可以在二级市场买卖债券ETF份额，通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一篮子债券的投资。之前，市场的无风险收益率相对较高，投资者主要从票息收益的角度来进行投资，而追求票息收益的投资者往往不愿意承受波动。如今市场环境发生了变化，在无风险收益率较低的背景下，票息收益的吸引力已经大打折扣，不少客户希望通过交易和波段操作来增厚收益，而可以在场内进行T+0交易、采取现金申赎方式的债券ETF便成为了不少客户青睐的工具。”

　　陈轶平还提到，除了上述特点外，债券ETF还具备较低的投资成本、相对个券较小的波动性和较为分散的配置，这些因素使其成为了越来越多机构资金青睐的对象。

　　具备一定中长期配置

　　交易的便利性的确是不少投资者选择债券ETF的重要原因之一，但不可否认的是，部分债券ETF的中长期配置价值也正在被市场挖掘。

　　陈轶平以海富通上证城投债ETF为例，据他调研，不少购买该类产品的投资者持有周期较长，超过半年甚至一年。“首先，城投债的风险收益特征受到投资者的信赖；其次，城投债的数量比较多，很多客户发现通过ETF购买一篮子城投债的方式更加便利方便；最后，这类产品的流动性也支持投资者参与其中。”陈轶平表示，叠加资产荒等因素的影响，该类产品的“吸金”步伐正在逐步加快。

　　谈到对近期债券市场的看法，陈轶平表示，目前无风险收益率的水平与经济基本面的走势基本契合。“从政府近期出台的一系列政策来看，相关部门正在努力营造一个稳健发展的市场环境，尽力降低因为市场博弈情绪而引发债市波动。”陈轶平以近期财政部公布的超长期特别国债发行计划为例，他表示，对于债券市场来说，特别国债发行计划落地有利于稳定超长期限利率债的供给预期，考虑到发行节奏偏平缓，对于市场的实际冲击或不会太大，仅可能在个别发行时点对超长期限国债收益率形成一定的扰动。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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