连涨3个月后九成REITs已年内翻红 近期产权类项目逆袭|公募REITs面面观

　　财联社6月13日讯（编辑杨斌）经过3个月的反弹，36个REITs项目中32个已实现年内上涨。5月以来，REITs行情分化，受益于地产政策“组合拳”频出，产权类项目表现更好，而此前上涨较多的收费公路、新能源等项目发生调整。REITs在资产荒下仍有较高配置价值，业内建议重视一级市场，从新发和扩募项目中挖掘性价比的机会。

　　经历1月的大跌后，中证REITs（收盘）指数连续反弹了3个月，2月至4月，指数的月涨幅分别为12.27%、0.12%、1.15%。5月以来，REITs市场陷入横盘调整，中证REITs（收盘）指数下跌1.45%。

　　图：今年REITs区间行情

　　（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　具体来看，反弹过后36只已上市的公募REITs中32只已实现年内收涨。其中，博时蛇口产园REIT、中金山东高速REIT、富国首创水务REIT年度涨幅居前，均超过了15%。下跌的项目中，仅年初受租金下降消息影响的嘉实京东仓储基础设施REIT跌幅较大，超过了10%。

　　近期，REITs市场行情出现一定分化，产业园、保障房等产权类项目表现更好，而经营权类项目表现不佳。此前上涨较多的收费公路项目领跌，部分年内涨幅居前的新能源、环保项目也发生调整。

　　中金固收团队认为，分化行情主要受基本面和资金面驱动。在高基数影响下，高速公路板块的通行费收入环比多数下降。环保、能源板块年初至今涨幅相对较大。而产权类项目中的仓储物流板块，依然面临部分区域供需结构承压。

　　对于5月以来逆势上涨的产业园、保障房板块，有业内人士指出，5月地产政策“组合拳”频出，地产股与地产债皆异动明显，底层资产与地产关联性更大的REITs项目也受到提振。随着今年一季度季报的公布，相关公募REITs基本面也在逐步修复。

　　中证鹏元统计显示，1-4月REIT市场的日均换手率为1.02%，4月和5月的日均换手率逐步下降至0.95%、0.78%。尽管成交活跃度下降，市场有止盈情绪，但价格小幅下降后买入力量较强，6月REITs需关注市场交易量的变化。

　　对于REITs后续的配置价值，中信证券首席明明的研究认为，广谱利率下行叠加资产荒环境，公募REITs或将在大类资产配置中发挥积极作用，其既有望成为“固收+”策略增厚收益的选择，又能够在高股息策略中作为优质补充。

　　中证鹏元认为，产业园和物流板块受制于宏观环境弱修复和供给压力，整体折价较多，投资者仍比较慎重。能源和保障房板块表现最好且稳定，高速板块前期涨幅较多，近期有所回调，注意部分标的的改扩建影响。消费基础设施板块上新后的表现尚可。

　　中金固收团队建议重视发行端“压估值”趋势，从一级新发项目和扩募项目中挖掘性价比的机会。

　　5月以来，华安百联消费REIT、华夏特变电工新能源REIT、招商公路高速公路REIT、华泰紫金宝湾物流REIT获得交易所审核通过，目前已审核通过的待上市项目共计8只，正在申报中的项目有20只。扩募方面，中航京能光伏REIT和国泰君安东久新经济REIT此前已发布扩募公告，近期华夏基金华润有巢REIT、华夏北京保障房REIT、红土创新深圳安居REIT也密集发布扩募公告。

（文章来源：财联社）

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