中国出版：2024年上半年净利润1.56亿元 同比下降37.73%

　　中国出版（601949）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.67亿元，同比下降2.04%；归母净利润1.56亿元，同比下降37.73%；扣非净利润1.16亿元，同比下降37.12%；经营活动产生的现金流量净额为-2.80亿元，上年同期为-1.22亿元；报告期内，中国出版基本每股收益为0.082元，加权平均净资产收益率为1.67%。

　　以8月29日收盘价计算，中国出版目前市盈率（TTM）约为12.39倍，市净率（LF）约为1.15倍，市销率（TTM）约为1.73倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.27亿元，同比增长1.86%，环比增长62.41%；归母净利润1.61亿元，同比下降25.98%，环比增长3281.87%；扣非净利润1.43亿元，同比下降22.53%，环比增长632.50%。

　　2024年上半年，公司毛利率为30.05%，同比下降1.11个百分点；净利率为6.16%，较上年同期下降3.94个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.91%，同比下降3.01个百分点，环比下降0.36个百分点；净利率为10.39%，较上年同期下降4.84个百分点，较上一季度上升11.08个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期下降1.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.22%，较上年同期下降1.37个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.80亿元，同比减少1.58亿元，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额-372.92万元，同比增加2.12亿元，主要系报告期尚未分配股利所致；投资活动现金流净额-19.58亿元，上年同期为14.68亿元，主要系报告期内投资支付的现金增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-20.43亿元，上年同期为16.81亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.52%，净现比为-179.30%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业14/19）；固定资产周转率为3.12次，上年同期为3.15次（2023年上半年行业平均值为7.56次，公司位居同行业11/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.18次、0.69次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.80亿元，较上年同期减少4841.81万元；期间费用率为23.50%，较上年同期下降1.45个百分点。其中，销售费用同比下降10.66%，管理费用同比增长1.57%，研发费用同比下降3.78%，财务费用由去年同期的332.69万元变为-2717.46万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少46.56%，占公司总资产比重下降13.24个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加1910.32%，占公司总资产比重上升8.68个百分点；其他非流动资产较上年末增加19.73%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；预付款项较上年末增加100.69%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加14.82%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加6.40%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；应付账款较上年末增加2.20%，占公司总资产比重上升0.01个百分点；应付职工薪酬较上年末减少12.28%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为25.98亿元，占净资产的27.58%，较上年末增加1.68亿元。其中，存货跌价准备为13.28亿元，计提比例为33.82%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.39%，相比上年末上升0.46个百分点；有息资产负债率为0.44%，相比上年末下降0.06个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.23，速动比率为1.63。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商体育文化休闲股票型证券投资基金、黄维嘉，取代了一季度末的中信证券股份有限公司、华安媒体互联网混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，陈卫持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.32万户，较一季度末下降了524户，降幅0.71%；户均持股市值由一季度末的20.52万元下降至15.38万元，降幅为25.05%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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