建信基金田元泉：切实发挥长线资金“稳定器”和“压舱石”作用

　　新“国九条”提出，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。作为资本市场的重要参与者，也是长期投资的践行者，公募基金需要发挥资本市场支柱功能,以自身高质量发展助力做好金融“五篇大文章”。

　　建信基金研究部负责人田元泉认为，发展科技金融，从资金链的角度支持原创性、颠覆性科技创新，及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，完善现代化产业体系，能够有效提高金融服务实体经济的能力和效率，以金融与科技深度融合促进现代化产业体系建设，为全面建成社会主义现代化强国夯实物质技术基础。

　　在田元泉看来，公募基金作为资管行业权益投资的代表，基金管理人应树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，注重投资的可持续性和企业长期增长潜力，摒弃短期投机行为，引导资本流向关键领域和战略性产业，更好发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。

　　资本市场多方位服务科技创新

　　金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，可以有效引导社会资源配置，通过精准匹配科技产业、科技企业、科学技术不同层次的需求，提供资金中介、交易渠道、价值发现等服务，最终实现金融支撑、促进科技创新的目标。

　　田元泉表示，作为五篇大文章之首的“科技金融”，彰显了金融服务实体经济、服务科技创新的重要使命，也是推动培育新质生产力的关键。资本市场作为“科技-产业-金融”循环的重要枢纽，无论是对于新兴技术的研发、科技成果的转化，还是现代化产业体系的建设、新质生产力的形成，都发挥着强有力的支撑作用。

　　田元泉分析认为，从投资端角度来看，资本市场通过挖掘优质科技企业的投资价值，提高资源的配置效率。一方面能够引导更多资源配置到战略性新兴产业和“专精特新”企业，切实支持科技创新和产业升级，助力科技企业高质量发展和增强资本市场稳定性；另一方面创设公募基金、银行理财等科技主题类金融产品，能适应投资者的多样化的风险偏好，更好地满足居民的财富管理需求。

　　而从交易端角度来看，资本市场可以通过发挥投研能力优势为科技企业提供合理估值和定价。在一级市场上，随着全面注册制落地，企业发行定价采用市场化询价模式，资本市场众多机构投资者在科技企业上市合理定价过程中发挥积极作用。在二级市场上，资管机构可以通过投资决策和交易执行，为科技上市企业提供持续的价格发现功能，避免其价格长期偏离价值，助力科创企业做大做强。

　　多层次资本市场体系完整

　　目前，资本市场已形成涵盖沪深主板、创业板、科创板、北交所等在内的体系完整、层次清晰、功能互补的多层次架构，市场整体的包容性、适应性、覆盖面不断提升，尤其对科技创新类企业的服务力度大大增强，更多资源向科技创新等领域集聚。

　　以科创板为例，面世五年多来，科创板上市公司数量由首批25家扩容至573家，总市值超5万亿元，IPO总融资额近万亿规模。这些上市公司主要集中在新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业，科创板行业结构布局与新质生产力发展方向高度契合，成为打造和培育新质生产力的“主阵地”。

　　自2020年9月首批科创50ETF成立起，科创板指数境内外产品总规模持续增长，目前科创板指数数量已有数十只，涵盖宽基指数、主题指数、策略指数等不同类型，境内外产品规模接近2000亿元，具备较高的中长期投资价值。科创板指数体系的完善，不仅为投资者提供了丰富的产品工具选择，也通过精准服务创新驱动发展战略，引导更多社会资金流向国家重点支持领域。

　　科创板作为资本市场改革的试验田，制度创新性和包容性也不断提升。田元泉表示，新“国九条”“科创十六条”“科创板八条”等系列政策体系的落地，充分体现了资本市场对科技型企业在“硬科技”定位、发行承销、股债融资、股权激励等多方面的支持力度，为科技创新企业提供了广阔的融资渠道和良好的市场环境。

　　发挥长线资金“压舱石”作用

　　作为市场的中坚力量，长期资金对于A股市场的重要性不言而喻。那么，还有哪些类型的长线资金具备进一步挖掘的潜力？作为买方机构，如何进一步提升各方面能力，对接好这部分增量的长线资金？

　　田元泉解读“长线资金”时表示，长线资金一般具备五个条件：一是投资周期长，投资期限一般在5年甚至10年以上；二是对资金来源的稳定性要求较高，高度依赖能够把居民长期积蓄转化为可贷资金的国内银行部门和机构投资者，如商业银行、投资银行、主权财富基金、养老基金等；三是更加侧重投资实体、投资产业；四是比传统投资资本具有更强的风险承受能力和风险容忍度；五是投资结构与工具种类分散：投资结构较为分散，涉及大类资产配置，包括权益、固收、另类投资等多资产。综合来看，社保、养老金、保险等长期资金，在市场参与度、投资运作、绩效考核、投资灵活度等方面还有进一步挖掘的潜力。

　　在田元泉看来，公募基金作为资管行业权益投资的代表，基金管理人应树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，注重投资的可持续性和企业长期增长潜力，摒弃短期投机行为，引导资本流向关键领域和战略性产业，更好发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。同时，以投资者回报为导向，推出更多匹配中长期资金需求的产品和服务，进一步增加权益类资产的配置比例，力争满足投资者对于长期投资回报的需求，增强投资者对资本市场的预期，构建“长钱长投“良性生态。

　　公募基金需完善投研体系建设

　　作为资本市场的重要参与者，也是长期投资的践行者，公募基金需要发挥资本市场支柱功能,以自身高质量发展助力做好金融“五篇大文章”，那么建信基金如何更好服务于科技创新？

　　田元泉表示，建信基金坚决贯彻总行新发展理念、深化新金融行动，落实集团高质量发展的战略部署，时刻注重完善投研系统建设，增强服务科技创新的投研能力。

　　田元泉介绍称，完善投研系统建设，一是增强科技创新导向的投研团队建设与人员储备。金融与科技复合型人才需要具备跨学科的知识体系，不仅要理解金融市场的运作机制，还要掌握计算机科学、统计学，甚至更为前沿的量子计算、人工智能、芯片等科技产业专业知识。因此，建信基金在投研建设中时刻重视科技创新团队力量的增强。一方面，公司研究部人员中高端制造、科技、医药等科技创新相关人员在全部研究人员中占比48%，并将科技组作为投研大组之一，组内投研成员在权益相关投研人员占比近20%；另一方面，科技组内成员老、中、青分布均匀，形成良好的传帮带机制，确保科技创新导向人员储备与发展，并通过畅通研究员的成长路径等方式激发整个团队的竞争活力和创新精神。

　　二是打破传统壁垒，实现行业小组深入融合。建信基金鼓励行业小组成员流动，资深投资人员深度参与、每半年重新选定小组，以便深入了解不同行业投资策略，形成良好的“传帮带”学习指导氛围。鉴于科技创新研究门槛较高，也激发了投资人员参与学习热情。多元化的研究经历有助于投资人员不再局限于单一市场或资产类别，而是以更全面的视角参与科技创新学习研究中。同时，建立健全反馈评估机制，每半年进行组内打分，做到及时发现问题、激励成员、优化管理，提高团队整体实力。

　　三是全面提升对科技企业的分析研究能力。为提高对党中央科技创新战略的理解深度，建信基金通过组织专家访谈、行业调研，及时学习领会党的二十届三中全会精神以及发展“新质生产力”的党中央部署，对新质生产力组织专题学习与研究。为正确认识科技发展周期的规律性，建信基金投研团队对于科技企业所处行业周期和公司核心竞争力建立清晰的产业图谱，从而挖掘出真正具备长期发展潜力的科技企业，并对产业图谱定期更新，提高对科技创新行业的认知水平。

　　四是丰富科技类基金产品布局。2020年以来，公司加速布局科技类相关产品，新发主动、被动权益型产品中，约有一半产品以“泛科技”为主题，产品线涵盖主动权益、ETF等多类型；同时，积极布局主流科技细分赛道，涵盖高端装备、智能汽车、高端医疗、创新药、新材料、信息产业、电子等行业主动基金，以投研深度融合提升对科技企业的支持力度；另外，快速拓展ETF产品线，布局新能源车电池、新材料、创新药等方向。

　　校对：杨立林

（文章来源：证券时报网）

(原标题：建信基金田元泉：切实发挥长线资金“稳定器”和“压舱石”作用)

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