万家基金：股市或已进入反转行情

　　9月26日收盘，上证指数收复3000点，近三个交易日累计上涨9.17%。万家基金表示，种种超预期的政策，都体现了政策层对经济和市场的强力呵护，股市或已进入反转行情。

　　在当前政策条件下，万家基金认为，以下几个板块或受益：首先，最为受益的或是具有红利属性的央国企（包括能源、有色）。央国企响应市值管理的主观意愿较为积极，且央国企资质佳、信用好，有望优先从银行端获得回购贷款支持。其中不少央国企股息率高于贷款利率，回购股票不仅有实际受益，其自身也具备强劲的还本付息能力。从实际落地来说，前期互换便利或以证券公司自营和保险资金为主，更偏好高确定性资产，红利类央国企或是首选。

　　其次，AI及成长板块亦值得关注。万家基金认为，本次政策“大礼包”超出预期，市场信心大为增强，对后市的增量政策也有更乐观的期望。伴随着信心恢复，前期估值受压制的成长板块，有望迎来一轮估值修复，尤其是有基本面支撑的数字经济AI相关板块。

　　最后，关注出现边际好转的行业，比如大消费。万家基金表示，存量房贷利率下降，有望改善居民的资产负债表，大消费板块或有结构性的边际好转。其中经营稳健、现金流充沛的大白马消费增持和回购股票能力较强，有望走出结构性行情。

　　此外，万家基金还提到，从估值角度来看，港股市场目前处于估值洼地，可提供较高的安全边际，为众多寻求价值投资的资本带来更多吸引力。此外，市场普遍预期港股红利税有望减免，香港证监会主席已提议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，这一潜在政策利好将进一步增强港股市场的竞争力。在政策利好、全球流动性宽松、低估值优势以及潜在的税收优惠政策等多重因素的推动下，港股市场有望持续上涨。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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