大涨之后将大波动大分化

　　走势观察

　　10月8日，国庆假期后首个交易日，A股再次见证历史：开盘仅20分钟成交额突破1万亿元；14时08分历史首次突破3万亿元；全天成交额突破3.4万亿元。

　　在史无前例的巨量成交下，A股三大指数宽幅震荡上涨，截至收盘，沪指报3489.78点，涨4.59%；深成指报11495.10点，涨9.17%；创业板指报2550.28点，涨17.25%，创历史单日最大涨幅。个股延续普涨格局，全市场接近5100只个股上涨，超2000股涨停或涨超10%。

　　大金融半导体全天维持强势

　　10月8日，A股整体大幅高开，上证指数开盘一度涨10.13%，这是设涨跌停板后，沪指历史首次涨幅超过10%。盘中出现一波调整，随后再度强势上攻。板块方面，半导体芯片概念股，券商、金融科技、华为鸿蒙等方向涨幅居前。其中，大金融股全天维持强势，券商股领涨，48只券商股全线涨停；半导体芯片股集体爆发，中芯国际、江丰电子、富满微、艾为电子、台基股份等60余股涨停。

　　与A股表现火热不同，港股遭遇近期暴涨后的首次大幅回落。截至8日收盘，恒生指数下跌2172.99点，以20926.79点报收，跌幅达9.41%；恒生科技指数下跌690.67点，以4695.81点报收，跌幅高达12.82%。港股市场全天成交6204亿港元，创出历史天量。对此，友山基金首席投资官许永斌认为，港股大跌是之前超涨后的技术回调，另外市场也期待进一步的政策刺激。

　　而市场人士认为，港股、富时中国A50期货的跳水也一度影响了A股的情绪。此外，短线巨大涨幅后，市场有所回探较正常。

　　Wind行情显示，截至10月8日开盘，今年上证指数累计涨幅超23%，深成指和创业板指上涨更是达24%和36%以上。而短期近6个交易日，沪指涨幅超过30%，深成指超过40%，创业板指更是高达60%。

　　杠杆资金跑步进场

　　A股市场大幅高开后，资金博弈激烈。广发证券认为，此轮行情叠加了预期剧烈逆转和散户增量资金集中入场两个特征，脉冲式上涨以预期和资金面推动为主，结合国庆期间仍有大量新增开户，短期内脉冲式的行情可能仍由散户等增量资金入场所主导。

　　值得关注的是，目前资金入场意愿明显，包括杠杆资金跑步进场。截至9月30日，A股融资融券余额为14401.43亿元，较前一交易日增加456.34亿元，单日净买入额亦刷新融资融券开通以来历史。此外，由于新增开户多数在国庆假期内，这部分新客在10月9日才可以入金并交易。不少业内人士预测，若行情延续，10月9日还会有入金高峰。

　　后市展望

　　最好本周和下周在大涨之后迎来震荡

　　“A股很可能在短期大涨，中期大波动、大分化，所以我对于节后A股的一个预判是‘三大’——大涨、大波动、大分化。这种大涨、大波动、大分化的市场，更适合耐心投资者，更适合专业投资者，更适合放眼中期，买那些最好的标的，赚时间的红利。”兴业证券全球首席策略分析师张忆东直言，中国股市不只是触底反弹，而是进入了反转逻辑，而这轮反转是由政策所驱动的。“疯牛的历史使命已经完成，后面需要让节奏慢下来，要为震荡而喝彩，如果本周和下周一路不回头，那会带来更大的波动。”张忆东说，“我们现在希望大波动来得更早一点，因为波动来得越晚，受伤的后来者更多，反而不利于行情更好地演进。”

　　张忆东认为，最好本周和下周在大涨之后迎来震荡，震荡之后开始大分化，进而出现“强者恒强”，“一定是那些最优秀的企业能够充分承载‘牛市’，能够承载一次反转”，他说，“不要觉得只争朝夕、赶紧抢钱，这种反弹思路要不得，要小心‘疯牛思路’，在暴涨尾声、即将迎来波动时，哪怕忍不住要追高，也一定不能加杠杆；从长期角度看，最优秀的公司的估值以及它未来的回购、分红，比美国的同类型公司更有价值——这些企业的钱可以赚，大不了后面有波动的时候就忍着。随着反转行情的继续演进，还有可能再创新高，让财富进行增值。”

　　已完成熊牛转换建议以牛市思维面对市场

　　10月8日，中信建投证券一份研报指出，从一系列指标看，已完成熊牛转换，投资者目前最重要的是转换思维，以牛市思维面对市场。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，在市场上涨的第一阶段，投资者应持有优质资产，等待市场估值回升。在上涨之后，市场可能会出现快速调整，这将为投资者提供第二次“上车”的机会。

　　广发证券投资顾问吴家祥表示，随着指数快速拉升，A股第一轮普涨式指数级行情亦可能进入尾声，部分板块将有望开启结构性牛市。“部分短期爆拉品种可适当锁定盈利，对于目前空仓仍有加仓需求的资金而言，建议优先以沪深300、中证500等宽基指数作为首选的加仓对象。”吴家祥建议。

　　许永斌表示，近期美元再度走强，对港股影响显著大于A股。“震动的节奏往往不容易把握，建议把握回调机会再买入股票，以及坚守投资高质量的证券，避免交易操作过于频繁。”许永斌建议。

　　“长红”还待提振资本市场增量政策推出

　　市场特别是海外市场，对进一步的经济刺激政策仍有相当憧憬。昨日的国新办发布会上，国家发展改革委主任郑栅洁表示，要努力提振资本市场。有关部门将采取有力有效的综合措施，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

　　“国家发改委将提振资本市场作为增量政策之一，充分反映了国家对资本市场发展的高度关注和重视，对资本市场是利好，预计相关政策将加速落地，力度也将增大。”上海金融与发展实验室主任曾刚说。

　　摩根士丹利中国首席经济学家、董事总经理邢自强表示，中长期来看，在未来3到6个月内，需要通过财政政策的持续发力，才能使政策效果进一步显现，确保市场信心的稳步恢复。

　　邢自强说，后续需要关注是否通过财政政策进一步支持消费、改善百姓社保福利，以及进行债务重组，包括对地方隐性债务和房地产市场过剩库存的处理，如通过投入资金回收这些库存，并将其改造成保障性住房等。如果能够采取力度更大的财政政策，市场信心的恢复将更可持续。

（文章来源：广州日报）

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