透视ETF“众生相”：现象级宽基5个交易日激增719% 也有产品延期募集依然遭遇发行“滑铁卢”

　　ETF市场迎来现象级宽基产品。新“国九条”发布后首批重要宽基ETF——10只中证A500ETF于10月15日上市，吸金超过百亿元。上市首日，中证A系列ETF强势吸金，发行份额约200亿份。上市5个交易日，首批10只中证A500ETF份额合计增长143.83亿份，较成立以来份额增长了719.14%。

　　但也有新产品遭遇发行“滑铁卢”。10月17日，汇添富粮食产业ETF宣布募集失败。值得注意的是，这是继富国中证全指软件ETF之后，今年以来第二只发行失败的ETF基金，也是年内第十只募集失败的基金。

　　细数年内发行失败的这10只基金，多数为权益含量较高的产品。对此，排排网财富公募产品运营曾方芳对《华夏时报》记者指出，今年多数未满足条件募集失败的权益产品均在行情较差且市场情绪较为低迷的时候募集，这也就导致产品发行失败可能性高。除此之外，当基金公司认为市场环境较差，且投资者认购热情低迷时，也可能会选择在募集阶段放弃发行，避免后续管理成本增加。

　　年内第二只发行失败ETF现身

　　10月17日，汇添富基金发布旗下汇添富粮食产业ETF基金合同不能生效公告。公告指出，该基金于2024年1月16日获得中国证监会准予注册的批复，并自2024年7月16日起公开募集。截至10月15日基金募集期限届满，因未能满足《基金合同》规定的基金备案条件，故《基金合同》不能生效。

　　公开资料显示，汇添富粮食产业ETF跟踪国证粮食产业指数。该指数于2009年11月4日发布，主要选取了粮食产业，包括农资产品（种子、化肥、农药、农业机械）、粮食种植、农田水利、粮油加工及产品贸易等领域的前50名证券作为指数样本，以反映A股市场粮食产业相关上市公司的股价变化情况。

　　值得注意的是，该指数近两年表现不如人意。Wind数据显示，国证粮食产业指数去年全年下跌了23.85%，截至10月21日，今年以来依然下跌6.33%。

　　目前，与国证粮食产业指数相挂钩的公募基金共有4只（A/C份额合并计算，下同），分别为鹏华国证粮食产业ETF、广发国证粮食产业ETF、博时国证粮食产业、鹏华国证粮食产业联接。其中，成立时间最早的是鹏华国证粮食产业ETF，成立于去年7月；产品规模最大的依然是鹏华国证粮食产业ETF，最新规模为2.22亿元；净值最高的为广发国证粮食产业ETF，最新净值为1.1元。

　　事实上，这是今年以来第二只发行失败的ETF。首只发行失败的ETF来源于富国基金。9月27日，富国基金发布公告称，旗下富国中证全指软件ETF发行失败，该基金于2023年12月27日获得中国证监会准予注册的批复，截至2024年9月25日基金募集期限届满，该基金未能满足基金备案条件，故《基金合同》不能生效。根据其招募说明书，该产品募集期从6月26日开始，首次募集规模上限为50亿元人民币。

　　包括汇添富粮食产业ETF在内，今年以来发行失败的基金产品共10只。其中，有7只产品在今年6月份之后宣布募集失败。从产品类型看，权益类产品占多。统计显示，偏股混合型基金、被动指数型基金、普通股票型基金分别有3只、3只、1只。另外，混合型FOF基金有2只，偏债混合型基金有1只。

　　从原因来看，以上这10只产品均因“基金募集期限届满，未能满足基金备案条件”导致发行失败。其中，不乏一些产品延后了发行时间，却依旧躲不过发行失败的命运。以长城量化选股鑫选六个月持有混合为例，该基金在2022年7月14日经中国证监会准予注册募集，随后在2023年11月3日获得中国证监会《关于长城量化选股鑫选六个月持有期混合型证券投资基金延期募集备案的回函》，自2024年4月8日起公开募集。但截至2024年7月5日基金募集期限届满，还是未能满足基金合同规定的基金备案条件，导致发行失败。

　　在曾方芳看来，产品发行失败通常与市场环境、投资者情绪、基金公司的策略等多方面因素相关。“今年市场波动较大，投资者避险情绪较强，在‘9·24’行情之前可能会更多选择防御性较强的固定收益类产品，这就导致权益类产品的发行难度增大。今年多数未满足条件募集失败的权益产品均在行情较差，且市场情绪较为低迷的时候募集，由此可能导致产品发行失败可能性较高。”曾方芳对《华夏时报》记者进一步指出，除此之外，当基金公司认为市场环境较差，且投资者认购热情低迷时，也可能会选择在募集阶段放弃发行，避免后续管理成本增加。

　　中证A系列ETF强势吸金

　　有ETF发行失败，也有新产品受到投资者火热追捧。

　　10月15日，新“国九条”以来首批重要宽基ETF——首批10只中证A500ETF正式上市。上市首日，中证A系列ETF强势吸金，发行份额约200亿份，合计成交额超百亿元。

　　上市五个交易日，首批10只中证A500ETF份额合计增长143.83亿份，较成立以来份额增长了719.14%。具体来看，截至10月21日，国泰中证A500ETF份额达到76.61亿份，景顺长城中证A500ETF和南方中证A500ETF份额分别为34.22亿份和34.02亿份，摩根中证A500ETF、银华中证A500ETF、嘉实中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF这4只产品份额均超过29亿份。

　　面对今年现象级宽基产品上市以来的火热现状，基金管理人再次蜂拥上报相关产品。中国证监会网站显示，10月15日，多达43只中证A500相关产品上报。除了参与此次中证A500ETF发行的十家基金管理人集体上报中证A500ETF联接基金之外，华安基金、易方达基金、汇添富基金、华夏基金等十余家公募机构还上报了12只场外的中证A500指数基金，富国基金、华商基金、招商基金等二十余家公募机构上报了22只中证A500指数增强基金。

　　趁热打铁，中证A500ETF相关的联接基金闪电获批。10月18日，参与中证A500ETF发行的十家基金管理人上报的10只中证A500ETF联接基金获批。同日，博时基金、大成基金、工银瑞信基金、广发基金、华安基金、华夏基金、汇添富基金、天弘基金、万家基金、易方达基金、中欧基金上报的11只场外中证A500指数基金获批。另外，国金基金、国泰君安资管、华商基金、兴证全球基金上报的4只中证A500指数增强型基金获批。

　　资料显示，中证A500ETF跟踪的中证A500指数是A股宽基指数，该指数在编制过程中从各个行业选取市值较大的500只样本。在业内人士看来，中证A500指数既具备明显的成长性和分红特性。一方面，中证A500指数“含新量”更高，新质生产力行业占比接近50%，能够反映我国资本市场结构变化和产业转型升级；另一方面，中证A500指数具有更强的红利属性。根据中证指数公司公布的数据测算，2023年中证A500指数的股息率为2.66%，且自2020年以来，中证A500指数的股息率连年保持增长，显示指数成分股的分红能力不断提高，有望为跟踪中证500指数的ETF产品提供分红现金来源。

　　谈及中证A500ETF相关产品，嘉实中证A500ETF基金经理张超梁对《华夏时报》记者介绍，近期股市在一揽子促进经济高质量发展的政策组合拳之下经历了历史性的普涨行情，目前进入结构分化、整固阶段，中证A500指数估值处于合理区间。从估值角度来看，Wind数据统计，截至2024年10月16日，中证A500指数PE估值约为14.27倍，处于过去十年历史50%分位，估值比较合理，和全球其他市场主要指数相比估值也处于历史相对低位，当前是布局长期的良机。

　　规模分化严重

　　ETF市场中，头部和尾部差距正在逐渐扩大。

　　Wind数据显示，截至10月22日，资产净值前5名ETF分别是华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF，资产净值分别为3927亿元、2544亿元、1641亿元、1612亿元、1574亿元。

　　而与之相对应，那些规模较小的ETF产品却成为清盘对象。据Wind数据统计，截至10月17日，今年以来共有36只ETF或联接基金清盘，占据总清盘基金数量的16%。

　　对此，曾方芳表示，随着降佣新规的实施，ETF基金的持续营销难度提升。因此，一些规模较小的ETF产品由于标的市场较为冷门或主题较为细分，在此前市场行情表现不佳时，容易因为市场吸引力不足惨遭清盘。而沪深300或上证50这类覆盖广泛的市场指数ETF，流动性较好，深受机构投资者青睐，成为长期配置的核心工具。加上今年以来，“国家队”频繁通过买入宽基类ETF入市救场，由此导致巨大的首尾差距。

　　“变”是万物发展的规律，市场也一样。展望后市，业内人士保持乐观态度。

　　“当前，市场底部或已明确，短期内需控制好风险敞口，中长期维度已经出现了逢低配置的机会，我们对于A股未来上涨趋势呈乐观态度。”恒生前海基金接受《华夏时报》记者采访时称，伴随多部门政策的出台，政策大方向和具体细节政策逐步清晰，市场信心经历震荡之后正在逐渐恢复稳固。整体来看，货币政策及潜在的财政政策等一系列措施有助于推动经济的企稳回升和市场风险偏好的进一步修复，股市情绪面和资金面先于企业盈利基本面出现向上反弹趋势。配置方向上，短期建议积极关注权重大盘股，和受益于市场风险偏好回升的消费及成长板块。长期维度上，建议紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。

　　富荣基金则认为，当下市场处于政策全面转向后的基本面预期拐头阶段，类似于2019年上半年。“短期由于股价涨幅过快以及静态基本面还未改善，市场短期预计仍处于高波动率区间，中长期倾向于反转而非反弹。方向上建议关注政策发力领域，以及有基本面反转预期的方向。行业上建议重点关注类似半导体、AI、医药等成长赛道，以及底部有拐点预期的证券、电新、消费等板块。”富荣基金对《华夏时报》记者如是说。

（文章来源：华夏时报）

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