22年来首次！这里悄悄走牛！

　　摘要

　　1、今天，A股跳水下跌，创业板指跌超1%，有超4300只个股下跌，原因何在？

　　2、十年期国债收益率跌破2%，创2002年以来新低，债市走牛，发生了什么？还能持续多久？

　　3、机构看好债市跨年行情。债基还能买吗？该怎么选？附优选债基名单。

真话白话说财经，理财不说违心话

--这是第1261篇白话财经--

　　今天，A股再度出现跳水，三大指数集体收跌，创业板指跌超1%，有超4300只个股下跌。

（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/12/4，不作投资推荐）

　　两市成交额超1.6万亿，盘面上，人形机器人概念、煤炭、石油、银行等板块逆势上涨，传媒、光伏、医疗等板块跌幅居前。

　　从热门指数涨跌幅来看，半导体指数上涨0.37%，中证银行上涨0.13%，中证白酒下跌0.95%，中证医疗下跌1.56%，CS新能车下跌1.56%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/12/4，不作投资推荐）

　　A股跳水，原因何在？

　　受到外围市场动荡影响，A股市场出现波动。

　　一方面，韩国总统尹锡悦昨晚宣布“紧急戒严”，引发韩国政坛动荡。今天韩国股市走低，亚太市场也迎来压力。

　　分析人士认为，韩国市场的波动，可能正在强化避险模式，并促使美元走强，导致权益市场面临压力。

　　不过韩国作为全球半导体重要出口国或受影响，让市场诞生了产业链替代的预期，A股半导体板块今天高开，随后有所回落。

　　另一方面，美联储官员轮番“耍太极”，12月降息与否再留悬念。

　　昨晚，美联储官员们称通胀正在朝着2%的目标下降，还暗示支持进一步降息。但对于两周后的议息会议，没有人表示支持或者反对降息。

　　北京时间周四凌晨02:45，美联储主席鲍威尔将发表讲话，这将是他在12月会议前的最后一次公开讲话，很可能将直接影响人们对美联储12月是否降息的判断，值得关注。

　　不过机构普遍认为外围市场影响有限，A股市场总体维持震荡上行的运行态势。

　　中信证券表示，预计即将召开的中央经济工作会议将再次提振机构资金信心，地产领域价格信号局部好转，人民币有望企稳。机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。

　　国投证券在2025年策略中指出整体而言，2025年，A股或呈震荡向上趋势，重大转折点可能出现在二季度后期，配置上建议遵循“杠铃策略”，看好中小盘科技成长板块以及大盘价值高股息板块。

　　我们也整理了部分不同风格的基金供大家参考，在市场波动之际，不妨选择多个板块风格的基金均衡配置，控制好仓位，避免押注单一风格承受较大风险。

　　成长风格东吴移动互联混合A

　　东财芯片C

　　海富通科技创新混合C

　　价值风格华商红利优选混合

　　工银金融地产混合A

　　国联安价值优选股票

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　债市走牛，还能买吗？债基怎么选？

　　最近，在股市波动之际，债市悄悄走牛了。

　　十年期国债指数跌破了2%关口，创下了2002年以来新低，反向相关的债券市场价格上涨，中证全债指数一路走高。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2011/7/12~2024/12/3，不作投资推荐）

　　1、债市走牛的原因

　　分析人士认为，本轮债市走强，核心原因是上周五的同业活期存款降息预期所致，同时叠加强降息预期、资产荒背景下，机构抢债在资金面推动了债牛。

　　11月29日，《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》发布，有助于推动同业活期存款利率下降和对公存款利率下降，有利于缓解银行息差压力和融资成本的降低，利好债市。

　　2、上涨能否持续？

　　和股市一样，债市也存在跨年行情，临近年底，通常债市都会在资金驱动下，有一轮上涨。

　　以史为鉴，12月债券利率下行的占比的确偏高，过去十年间可达近70%。此外，基金等配置力量也在近三年的12月中频繁出现大举买入债券的情况。

（图片来源：平安证券研究所《拆解债市跨年的“日历效应”》，发布时间：2024/11/21，不作投资推荐）

　　对于今年的跨年行情，诺安基金认为，从历史经验来看，过往四年间的12月，机构配置需求走强。资金面上，考虑地方债发行放量，央行有望继续通过多种货币政策工具维持资金面平稳偏松，降准概率仍然存在。在资金面宽松及机构较强的配置需求等因素利好下，债券市场或存在跨年行情。

　　信达证券认为债券牛市的方向未变，投资者仍可保持多头思维。但在重要会议尚未落地的背景下，相关信息可能也会对债券市场带来扰动，也不排除后续止盈需求上升使利率再度反弹的可能，10年期国债收益率也存在一定的不确定性。

　　3、如何借道基金布局？

　　虽然未来我们无法预测，但是从历史纯债基金指数的收益来看，过去10年每年都收获了正收益，虽然说债基的爆发力不及权益类基金，但债基的低风险低波动的特性能够帮助我们控制回撤，降低波动。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2014/1/1~2024/12/3，不作投资推荐）

　　相较于单押股市的大起大落，不妨在资产配置中选择债基作“压舱石”平滑风险，长期持有。

　　下面是一些优选债基供大家参考。

　　债券基金南方中债7-10年国开行债券指数A

　　博时裕乾纯债C

　　华泰保兴安悦债券C

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　当然，任何投资都是有风险的，债基的种类很多，包括只投资债券的纯债基金，和可投资股票的一级、二级、可转债等债基。我们还是要选择适合自己的基金，做好资产配置，穿越周期的波动，细水长流。

(原标题：22年来首次！这里悄悄走牛！)

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