公募基金TOP10榜 | 震荡市投基就选“小快灵”

　　理财有道，投基有理

　　市场单边上涨时，比的是大干快上的胆量，谁敢高仓位运作谁就能赚个盆满钵满。市场转入震荡时，比的是对板块轮动的前瞻性判断、持仓调整的灵活度，更能显示出基金管理人的真功夫。11月的公募基金TOP10榜（数据来源：东方财富Choice）显示，“小快灵”基金在股指转入震荡期后表现突出，市场丰富的结构性机会，为规模较小、风格灵活的基金提供了赚取超额收益的舞台。

　　狼叔点评

　　11月市场整体维持震荡格局，自10月中下旬以来主要宽基指数构造出一个箱体结构。指数相对稳定为板块轮动演绎结构性机会提供了有利条件。

　　相对前期榜单，11月最佳TOP10多了国融融盛龙头严选、华夏见龙精选两个新面孔，上榜基金大多投向数字经济、北交所等方向，整体风格偏向小盘成长。最差TOP10与前期榜单相仿，大成、金元旗下量化基金表现持续低迷。华商基金公司多只产品垫底，该公司近年投研人员流失严重，产品业绩下滑明显，作为一家曾以挖掘成长股著称的基金公司，如今的表现令人惋惜。

　　典型基金：

　　国融融盛龙头严选混合A：三季度末该基金份额合计4.15亿份，规模合计7.11亿元，属于小型基金。俗话说，船小好掉头，相对较小的资产规模，有利于基金经理发挥灵活操作的优势。

　　今年二、三季度，该基金前十大重仓股进行了大幅调整，二季度集中投资AI产业，包括CPO（中际旭创、新易盛）、服务器（浪潮信息）、算力（中科曙光）等，三季度在保持对AI等电子信息行业重点配置的基础上，大幅增加了对互联网券商的配置，前两大重仓股分别为同花顺、东方财富，第五大重仓股为指南针。在9月下旬启动的一波强反弹中，互联网券商股相对传统券商股的上涨弹性更大。从这两个季度的调仓可以看出，该基金对于市场在不同阶段的主流板块切换节奏，具有良好的前瞻性挖掘和把控能力，仓位结构调整准确。

　　该基金阿尔法指标（超额收益能力）为17.7812，显著优于同类型基金的-8.6675；下行风险指标为2.8892，同类型基金为2.0722。也就是说，当所有基金都在跌的时候，该基金跌幅和同类型基金大体相当，当市场出现结构性机会时，该基金的赚钱能力或将更加突出。

　　狼叔点评

　　与股票型、混合型榜单类似，11月指数型基金TOP10名单也有较大变化，多只金融科技ETF上榜，领跑者们普遍具有浓厚的科技和金融色彩，与上半年大盘和红利风格领跑形成鲜明对比。目前来看，市场风向还没有再次回归大盘红利的迹象，当股指再次发动向上攻击时，高弹性的金融科技ETF仍然是良好的标的。

　　最差TOP10由生物医药类ETF包揽。生物医药行业继续消化高估值，以及集采压降药品价格的政策影响，目前还看不到基本面反转的迹象。

　　典型基金：

　　华宝中证金融科技主题ETF：中证金融科技主题指数权重股主要包括东方财富、同花顺、恒生电子、润和软件、指南针、银之杰等，是一只典型的高弹性指数。跟踪该指数的ETF适合市场单边上涨时进行投资，而在市场调整时需要及时卖出回避风险。

　　狼叔点评

　　随着一系列稳增长政策落地，市场对于中国经济长期稳定增长的信心开始回归，因为满足投资者极度避险情绪而受到青睐的固收类产品波动加大，但通胀率尚未出现明显回升，因此固收类产品的保值增值和避险价值仍然存在。另外，股市由单边上涨转为震荡，在较长时间内股债两大类资产的跷跷板效应不明显，从这个角度看，适当增加债券基金配置，有利于降低资产组合风险。

　　典型基金：

　　南方兴利半年定开：三季报显示，该基金绝大部分仓位配置在金融债上，对于国债零配置。三季度央行曾多次提示过度押注长期国债的风险，南方兴利估计是注意到了这一政策导向。根据三季报的表述，该基金认为中短端品种具备较好的配置价值，长端品种以交易价值为主。面对未来可能出现的利率波动，中短期债券相比长期债券的风险更低，南方兴利显然很重视风险防控，这是作为优秀债基必须具备的条件。

　　狼叔点评

　　三季度以来，QDII 最佳TOP10榜单由纳指基金独霸天下逐步走向多样化。从美股市场内部看，科技股估值高企，消费和制造业股票因为估值相对较低开始补涨，标普500逐步缩小与纳指之间的差距。从全球市场看，中国资产的高性价比得到资金挖掘，南方中国新兴经济稳居榜单前列，富国全球消费精选混合的上榜也表明全球资产配置正走向再均衡。

　　典型基金：

　　富国全球消费精选混合：该基金主打“吃喝玩乐”，三季报重仓股包括腾讯控股、美团、泡泡玛特、孩之宝、网易云音乐、拼多多、皇家加勒比邮轮等。基金经理认为尽管全球贸易摩擦升温，但消费类公司受到的影响有限，已经形成的消费趋势中蕴含投资机会。这只基金的持仓的确把握住了网游、盲盒、邮轮等大的消费趋势，这要比本土消费基金扎堆买白酒或许更令人放心。

（文章来源：老狼财经）

(原标题：公募基金TOP10榜 | 震荡市投基就选“小快灵”)

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