150亿 今年新能源行业最大私募股权融资诞生

　　险资、南方电网等入局，华能新能源股份有限公司(下称华能新能源)迎150亿元增资。

　　12月17日晚，中国华能集团有限公司(下称华能集团)发布消息称，当日与中国国新、中国邮政、中国太平、国家绿色发展基金、南方电网等五家企业在集团公司总部签署华能新能源增资协议。

　　根据协议，国新发展、中邮保险、太平人寿、国家绿色发展基金、南网能创五家股东将共同出资150亿元，向华能新能源增资。其中，中邮保险披露其投资金额为40亿元。

　　华能集团称，这是其历史上规模最大的一次权益融资，也是今年资本市场上新能源行业最大的一单私募股权融资，是华能集团新能源事业的重大里程碑。

　　华能新能源成立于2002年，是中国五大发电集团之一华能集团旗下子公司。主要业务为国内外风电、光伏发电等新能源项目的投资、建设与运营。2011年6月，华能新能源在香港上市，证券代码00958.HK，2020年2月完成私有化退市。

　　天眼查APP显示，当前华能新能源注册资本为105.67亿元，华能集团直接持有其97.38%的股权，华能资本服务有限公司的持股比例为2.62%。

　　这意味着，本次对华能新能源最新增资的数额已超过了注册资本。增资完成后，该公司也将迎来五个新股东。

　　其中，南网能创由南方电网资本控股有限公司持股39.16%，中国南航集团资本控股有限公司、国家电投集团资本控股有限公司等持股；中邮保险、太平人寿均为险资；国家绿色发展基金是经国务院批准的国家级投资基金；国信发展是由国资委监管下的企业。

　　今年8月，华能新能源增资项目在北京产权交易所挂牌。

　　根据公告，该公司拟增资扩股，募集资金金额择优确定，公开增资引入的投资方合计持股比例不超过15%。12月初，华能新能源发布消息称，该增资扩股项目已获证监会批准。

　　针对华能新能源本次增资扩股的原因和影响，华能集团的表述是“有利于华能加快绿色转型、服务构建新型电力系统，有利于华能扩大有效投资”。华能新能源则直接指出，这将显著降低公司的资产负债率。

　　按审计基准日计算，本次150亿的增资预计降低华能新能源资产负债率7.86个百分点，降低集团公司资产负债率近1个百分点。

　　负债率是国资委对央企的重要财务考核指标，2023年央企整体负债率64.8%。

　　由于发电项目投资规模大，对融资依赖性高，在大力发展新能源的背景下，除国家能源集团外，其他四大发电集团的负债率均在70%左右。

　　截至今年前三季度，华能集团负债率为69.65%，大唐集团、华电集团、国家电投和国家能源集团的负债率分别为70.33%、68.77%、68.63%和58.25%。

　　“公司近年来资产负债率虽呈现下降趋势，但总体仍保持在相对高位。”华能集团在2023年的债券年度报告中表示，2023年末，其资产负债率为70.08%。公司资产负债率较高符合电力行业特点，但仍说明公司偿债负担较重，有可能导致融资成本提高、债券到期无法及时偿还本息等财务风险。

　　资金需求大，自身资金却无法满足日常运营和业务拓展的需求，在股权资本市场上融资受限，被业内认为是当时华能新能源私有化退市的主要原因。华能集团则表示，华能新能源私有化将有助于华能集团及华能新能源的业务整合。

　　在私有化退市后，华能新能源发电装机总量高速增长，来到新的发展节点，同时面临效益下滑、电价下行等潜在风险。

　　截至2023年底，该公司总装机容量为28455.77兆瓦，较2019年9月底的12151.8兆瓦增加了134%。截至2019年9月，华能新能源的资产总额为924.58亿元，负债率66.66%；2024年3月资产总额已增加至1912.14亿元，负债率69%。

　　华能新能源的太阳能装机增长更为显著，2023年装机量达到11868.72兆瓦，较2021年增加623.7%。

　　随着新能源入市，电价下行，风光电站的运营收益有可能遭遇下降。7月31日，华能新能源公司召开2024年年中工作会议时就提及，要持续用力加强风险防范，防范效益下滑、电价下行、分布式潜在风险。此外，要聚焦集中式风电项目开发，做好项目前期经济性评价。

　　根据联合资信发布的《华能新能源2024年跟踪评级报告》(下称《报告》)，2021年至2024年前3月，华能新能源平均上网电价分别为0.538元/千瓦时、0.497元/千瓦时、0.419元/千瓦时和0.404元/千瓦时，平均含税电价呈现持续下降态势。

　　“伴随新能源电价补贴退坡以及电力体制改革推进，上网电价下降或对公司业务收入和利润水平造成影响。”《报告》指出，截至2023年底，公司应收账款账面价值为203.86亿元(含新能源发电补贴款185.35亿元) ，占流动资产的70.55%。

　　联合资信同时指出，由于华能新能源近年来处于快速扩张阶段，在建及拟建项目规模较大，存在持续资本支出需求，但经营获现无法满足投资所需资本支出需求，有息债务规模预计将持续扩大，未来或将侵蚀公司利润。

（文章来源：界面新闻）

(原标题：150亿，今年新能源行业最大私募股权融资诞生)

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