年内首只银行转债触发强赎 公告后未转股比例减少半数

　　年内首只银行转债触发强赎，拟全部赎回公告发布后，投资者积极转股。

　　成都银行近日公告称，该行董事会通过相关议案，决定行使公司可转债的提前赎回权，按债券面值加当期应计利息的价格赎回于赎回登记日收盘后全部未转股的“成银转债”。成都银行也将成为继江苏银行后，第二家完成可转债强制赎回的银行股。记者注意到，公告发布后的几个交易日内，投资者积极转股，截至12月20日收盘，“成银转债”未转股比例降低约一半至23.15%。

　　截至同日，南银转债、苏行转债、杭银转债等多只银行转债随着正股股价上涨，触发强赎的概率提升。业内人士认为，银行提前赎回可转债可以降低未来的利息成本，还可能促使一些转债投资者加快转股的步伐。

　　成银转债投资者积极转股

　　公告称，成都银行股票自2024年11月7日至2024年12月17日期间，已有15个交易日收盘价不低于“成银转债”当期转股价格12.23元/股的130%(含130%)。根据《募集说明书》的约定，已触发“成银转债”的有条件赎回条款。

　　根据该行此前公告，截至2024年12月11日，尚未转股的“成银转债”金额为32亿元，占“成银转债”发行总量的比例为40.15%。

　　记者注意到，公司发布提前赎回公告后，投资者积极转股。截至12月20日，“成银转债”未转股余额降至18.52亿元，未转股比例降低约一半至23.15%。

　　按照规定，上市公司行使赎回权的，赎回条件触发日与赎回日的间隔期限应当不少于15个交易日且不超过30个交易日。成都银行在公告中也称，公司将尽快披露相关公告明确有关赎回程序、价格、付款方式及时间等具体事宜。

　　业内人士对记者表示，在可转债被强制赎回之前，投资者可以选择转股或在二级市场上出售可转债。银行提前赎回可转债可以降低未来的利息成本，还可能促使一些转债投资者加快转股的步伐。

　　根据公告内容，经监管核准，成都银行于2022年3月3日公开发行8000万张A股可转换公司债券，每张面值100元，发行总额80亿元，期限6年，原定到期时间为2028年3月。但因触发强制赎回条件，公司决定提前赎回。

　　根据有关规定和《募集说明书》的约定，“成银转债”自2022年9月9日起可转换为该公司A股普通股股票。“成银转债”初始转股价格为14.53元/股，当前转股价格为12.23元/股。

　　这也就意味着，“成银转债”投资者所持转债除在规定时限内通过二级市场继续交易或按12.23元/股的转股价格进行转股外，只能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。

　　按照“成银转债”条款，票面利率第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.7%、1.20%、1.70%和2.00%。

　　Wind数据显示，“成银转债”二级市场价格目前在131元/张左右，按照截至目前票面价格加上应付利息101元/张左右测算，如果投资者未及时操作，发生强制赎回，每张可转债或将亏损约30元。

　　一位业内人士对记者表示，可转债是否能提前赎回，关键在于其对应的正股在二级市场上的表现。Wind数据显示，自今年9月中旬起，成都银行股价持续上涨，累计涨幅超过30%。随后在10月中上旬迎来阶段性调整后，股价再度震荡拉升，维持一定的高位，为可转债触发提前赎回创下了条件。

　　年内至今，成都银行股价涨幅累计已达51.61%，在42家A股上市银行中涨幅居前，排在上海银行、沪农商行、南京银行和杭州银行之后。

　　不过，记者也注意到，提前赎回公告发布后的三个交易日，成都银行股价和“成银转债”市场价都出现下跌，其中，12月18日、19日、20日，成都银行股价分别下跌0.91%、0.86%、0.62%，“成银转债”的价格也从134元/张缩水到131元/张。

　　通常来说，提前赎回转债将促使投资者加速转股，增加正股市场供给，在需求相对稳定的情况下推动股价上涨。同时，上市公司有能力提前赎回，也显示其对自身财务状况和未来发展的信心，这可能会增强投资者对公司的信心，吸引更多资金关注正股，进而对正股价格产生正面影响。

　　前述人士对记者表示，对于投资者来说，可以有多种选择。比如看好该行股价未来继续上涨的，可以考虑进行转股，以享受未来股价上涨带来的潜在收益；或者选择在二级市场卖出可转债锁定收益。

　　存续银行转债转股率仍较低

　　银行可转债一直以来是转债市场较大的规模品种，长期以来由于股价低迷甚至大面积破净而存在“转股难”的问题。不过，随着银行股年内走出一波上涨行情，这一问题有所缓解。数据显示，年内Wind银行指数涨幅超过38%，其中9月24日以来涨幅超过16%。

　　记者注意到，部分银行最新收盘价已贴近当期转股价格的130%，转债价格也逼近130元。例如，截至12月20日收盘，南京银行、苏州银行股价分别为10.47元、7.84元，两家银行发行的可转债当期转股价格分别为8.22元/股、6.19元/股。

　　此外，南银转债、苏行转债、杭银转债3只转债价格接近130元，常银转债等多只转债价格也超过120元。

　　整体来看，目前银行存续转债的转股率仍较低。根据Wind数据，当前共有13只银行可转债在市场上交易，发行总额合计达到2445亿元，13只转债存量余额为1942亿元，未转股比例达到79.13%；约占转债市场存量规模的25.71%。

　　具体来看，上述13只银行转债中，除“成银转债”外，只有4只累计转股率超过10%，分别为中信转债的80.97%、南银转债的43.91%、齐鲁转债的17.44%、苏行转债的15.17%。其余9只银行转债中，有7只低于0.1%。

　　而过去一年中，张行转债、苏农转债、无锡转债和江阴转债4只银行转债均转股失败，通过摘牌退市，漏损率较高。

　　“可转债的退出机制包括转股、赎回和回售等途径，其中转股是主要的退出方式。在可转债的转股期限内，投资者可以依据既定的转股价格将持有的可转债转换成发行公司的股票。”上海一位公募基金固收投资经理对记者说。

　　前述投资经理进一步解释称，不过，银行发行的可转债一般会设定有条件赎回条款，该条款通常规定当正股价格达到转股价格的130%，并且满足一定的区间收盘价条件时，银行才有权赎回可转债，“对于长期‘破净’的银行股来说较少发生。”

　　溯及过往，上市银行能触发强赎条件实现可转债退市的情况也并不多见。最近的一起发生在去年10月，江苏银行发行的200亿元可转债实现“债转股”， 常熟银行、宁波银行、平安银行于2019年先后触发强赎条件，中行400亿元可转债、工行250亿元可转债、民生银行200亿元可转债则于2015年出现上述情况。

（文章来源：第一财经）

(原标题：年内首只银行转债触发强赎，公告后未转股比例减少半数)

(责任编辑：91)