两度冲刺科创板 中钢矿院IPO折戟 或存间接控股股东变更风险

　　两次冲刺科创板，中钢集团马鞍山矿山研究总院股份有限公司（下称“中钢矿院”）的IPO申请均终止。

　　中钢矿院第一次科创板IPO于2020年11月24日受理，保荐机构为民生证券，2021年6月撤回IPO申请；此后，其更换保荐机构为中信证券，第二次科创板IPO于2022年12月19日受理，并于2024年12月撤回IPO申请。

　　调整科创属性为“节能环保领域”

　　招股书显示，中钢矿院成立于1992年，主要从事以矿产资源开发及综合利用为主的技术与工程服务业务，以及以高性能空心玻璃微珠为主的新型材料研发、生产、销售业务。

　　据了解，中钢矿院的前身为始建于1963年的冶金工业部黑色冶金矿山研究院，是国内较早一批从事矿产资源开发技术研究的国家级科研院所。股权穿透显示，国务院国资委为其实控人。

　　在爆破技术的研究过程中，该公司基于无机非金属材料空心玻璃微珠对乳化炸药性能的影响，开始进行高性能空心玻璃微珠的研发和生产，又开拓了新型材料业务。

　　对比两次IPO申请，中钢矿院首次申请原拟募集3.61亿元，第二次申请原拟募资5.54亿元，拟募投的项目也新增了1万吨/年球形加重材料项目和补充流动资金。

　　（中钢矿院2020年首次募资的拟募投项目）

　　（中钢矿院2022年第二次募资的拟募投项目）

　　科创属性方面，第一次申报中，中钢矿院所属领域为“新材料”中的“先进无机非金属材料”；第二次申报时，其所属领域调整为“节能环保领域”之“资源循环利用”。

　　经营业绩方面，2019年至2022年上半年各期期末，中钢矿院营收分别为5.09亿元、5.66亿元、7.37亿元、3.97亿元，归母净利润分别为5828.24万元、8195.92万元、1.2亿元、7464.04万元；同期的现金分红分别为1109万元、400万元、3041万元、3953万元。

　　值得注意的是，上述报告期内，中钢矿院对政府补助存在较高的依赖性：计入当期损益的各类政府补助金额占当期利润总额的比例分别高达60%、44%、44%、42%；中钢矿院向关联方销售金额占营业收入的比例也较高，且呈上升趋势，报告期各期分别为19%、21%、25%、29%。

　　或存间接控股股东变更风险

　　《科创板日报》记者注意到，中钢矿院在第二次申请招股书中，提示到存在间接控股股东的债务重组、破产清算等风险。

　　上述招股书显示，中钢矿院控股股东中钢科技直接持有的88.89%中钢矿院股份，不存在质押或其他有争议的情况，但间接持有中钢矿院88.89%股份的中钢股份存在股权被质押的情况，被质押股份占中钢股份股本总额的57.62%，其间接控股股东仍面临发生变更的风险。

　　除控股股东中钢科技外，国有资本安徽省高新创业投资有限责任公司持有中钢矿院3.4113%股份。

　　（中钢矿院第二次申请招股书披露的股权结构，国务院国资委为其实控人）

　　据悉，2014年下半年以来，中钢集团受宏观经济下行、钢铁行业持续低迷等外部因素及自身经营不善等内部因素影响，导致严重资不抵债，企业陷入债务危机。

　　而有关第一次申请撤回的主要原因，中钢矿院在第二次申请的审核问询回复中表示，“中钢集团债务重组事项导致公司控制权稳定性较难论证，且截至前次申报撤回时，债务重组调整方案尚未形成，公司未能在一定时间内找到确保控制权稳定的方法。”

　　中钢矿院前次撤回IPO申请后相关事项的解决情况为：债务重组调整方案已经债委会全体成员大会及可转债持有人会议表决通过；中国宝武重组中钢集团的核心目的为更妥善地处置和化解中钢集团债务风险，应会进一步促进和加快债务重组调整方案落地和实施；公司已取得中国宝武、中钢集团、中钢科技、债委会出具的维持公司控制权稳定的相关承诺函。

（文章来源：科创板日报）

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