估值117亿港元！图达通计划借壳上市 激光雷达市场“战火再起”？

　　12月20日，香港SPAC公司（特殊目的收购公司）TechStar发布公告称，将与汽车激光雷达供货商图达通（Seyond）合并，合并完成后，图达通将借壳在港股上市。目前图达通估值为117亿港元。根据灼识咨询的资料，图达通为2023年乘用车激光雷达解决方案销售收入全球排名第一的企业。

　　针对上市的详细情况，《每日经济新闻》记者联系了图达通方面有关人士，但目前暂未获回应。

　　值得一提的是，今年以来，包括激光雷达供应商在内的智驾相关企业迎来上市热潮，速腾聚创、纵目科技、地平线等多家公司提速上市。同时在资本市场，美股相关概念股也表现火热。数据显示，12月20日盘中，美股激光雷达概念股全线上涨，龙头企业禾赛科技盘中一度涨近12%。

　　同济大学汽车学院教授、汽车安全技术研究所所长朱西产在接受记者采访时表示，自动驾驶AI驱动，视觉肯定是主感知传感器，但是激光雷达、4D毫米波雷达是不可缺少的安全冗余。

　　借壳上市可否造血？

　　根据公告内容，此次TechStar与Seyond Holdings Ltd（图达通）及Merger Sub（图达通全资附属公司）订立业务合并协议，内容包括订立发起人禁售协议、PIPE（私募基金）投资协议等。其中，此次合并的PIPE款项投资方包括黄山建投资本、富策和珠海横琴华盖，合计款项5.513亿港元。

　　换言之，特殊目的收购公司并购交易将TechStar与图达通进行业务合并，目的在于推动图达通上市。

　　据图达通官网信息，该公司成立于2016年，为全球图像级激光雷达解决方案提供商。根据天眼查数据，图达通已完成多轮融资，现有投资方包括高榕创投、斯道资本、蔚来资本等。

图片来源：天眼查

　　根据盖世汽车研究院发布的数据，2023年1～5月激光雷达供应商在中国市场份额排行中，图达通的市场占有率为27.5%，排名市场第二，蔚来为其大客户之一。这一点图达通官网简介能够加以佐证，简介中重点展开了其与蔚来的合作，图达通车规量产超远距主视激光雷达猎鹰已作为蔚来NT2.0平台的Aquila超感系统标配量产交付，搭载于ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6等多款车型上。据公告，图达通的车规级激光雷达解决方案主要服务于当前的全球L2+ ADAS市场。

　　不过，同多数激光雷达和自动驾驶公司一样，图达通也较为缺乏造血能力。

　　公告披露财务数据显示，2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日，图达通分别产生未经审计总收入460万美元、6630万美元、12110万美元及6610万美元，但同期分别扣税前亏损1.138亿美元、1.882亿美元、2.19亿美元及0.787亿美元。

　　从公告内容看，亏损与较高研发成本有一定关联。相关公告表示，由于持续投资于新产品及自动驾驶技术的研发，图达通产生庞大的研发开支。虽然图达通成本控制有所改善，但尚未完全实现规模经济，从而出现业绩亏损。

　　事实上，目前业绩亏损在激光雷达行业并非个例。参考最新业绩数据，2024年前三季度，“中国激光雷达第一股”禾赛科技前三季度实现净收入为13.57亿元，同比增长3.16%；净亏损为2.49亿元。速腾聚创前三季度实现总收入约11.35亿元，同比增长91.5%，已超去年全年营收；归属股东净利润虽然同比收窄69.03%，但仍处于亏损状态，亏损3.51亿元。

　　不过，艾睿铂大中华区联席负责人、亚洲区汽车咨询业务负责人戴加辉向记者表示，得益于光学模块设计的集成化，在规模效应和产业链集群的加持下，中国激光雷达的成本优势不断提升。例如，禾赛科技招股书显示，其2022年前九个月毛利率在44%左右，远超海外竞争者。

　　车规级激光雷达市场将迎大幅增长

　　截至目前，图达通产品包括猎鹰K1、猎鹰K2、灵雀E1X、灵雀W、OmniVidi，覆盖广角激光雷达、超远距激光雷达、远距离激光雷达、全链路感知服务软件平台等，应用领域包括辅助驾驶/自动驾驶、低速无人驾驶汽车、智慧城市、智慧高速、智慧航运等场景。同时，其已经为蔚来、英伟达、百度、蘑菇车联、天翼交通等在内的主机厂、自动驾驶等公司提供车端和路端感知解决方案。

　　事实上，若此次图达通顺利借壳上市，也将成为禾赛、速腾聚创后又一家上市的国内激光雷达公司。

　　根据Yole Group发布的《2024车载激光雷达市场报告》，国产激光雷达占据全球84%市场份额，全球前三均为中国企业。而从2023年的厂商市场份额来看，禾赛科技、速腾聚创、图达通占据了全球前三，华为、大疆览沃分别排名第五、第七。上述五家中国厂商共计占据全球激光雷达市场84%的份额，同比提升11个百分点。

　　长远来看，灼识咨询预测，2024年及2030年，预计中国将占据全球用于ADAS应用的激光雷达解决方案市场的最大份额，规模将分别达10亿美元及111亿美元，该期间的复合年增长率为50.1%。其中，全球激光雷达解决方案市场，尤其是车规级激光雷达解决方案市场(目前涵盖ADAS应用)预计将出现大幅增长。

　　记者不完全梳理发现，目前针对有待提升的财务数据，上述激光雷达公司也在加速布局机器人、工业等赛道。

　　据公开信息，禾赛计划推出全新迷你型高性能3D激光雷达，专为机器人及工业市场而设计。记者也尝试联系禾赛方面获得更多信息，但目前暂未获回应。速腾聚创也在此前三季度业绩会上表示，目前也正在机器人、无人机等领域持续开拓新的市场空间，预计明年机器人领域的出货量有望突破六位数。图达通也在前述公告中透露，该公司也在推动新产品和优化升级现有产品，PIPE款项中约40%，也将用于研发，升级新激光雷达架构、装置及软件，以及用于团队扩充，以支持目标集团的研发活动。

（文章来源：每日经济新闻）

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