5家保险资管公司6单交易所ABS落地 “首年”规模几何？

　　保险资管公司在交易所试点开展资产证券化（ABS）业务的过往一年中，相关产品在ABS领域逐渐崭露头角。12月24日，北京商报记者梳理发现，国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管5家公司截至目前共发行了6只交易所ABS产品，发行规模61.5亿元。

　　在业内人士看来，这标志着保险资管公司在ABS业务领域迈出了重要一步。尽管规模尚显初级，却预示着巨大的发展潜力与机遇，为后续业务拓展奠定了基础。进一步而言，产品创新和市场接受度是影响保险资管ABS落地的关键因素。保险资管公司需要更加深入地了解市场需求，找准客户痛点，优化产品设计，以提高产品的市场竞争力和吸引力。

　　产品落地进行时

　　ABS是将资产转化为证券产品进行交易和投资的过程，ABS产品已成为我国资产证券化市场最重要的品种之一。

　　今年5月8日，泰康资产作为计划管理人的“泰康资产－中电投租赁1号碳中和绿色资产支持专项计划”在上交所成功发行，项目涉及的规模为12.64亿元。

　　据了解，上述专项计划是自沪深交易所向包括泰康资产在内的首批5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其试点开展ABS及不动产投资信托基金（REITs）业务以来，市场首单以保险资管公司作为计划管理人发行的企业资产证券化产品。

　　此后，国寿资产、太保资产、人保资产的产品也先后发行或获得受理。加上7月23日，平安资管发行的专项计划，首批5家获准交易所试点ABS业务的保险公司均有产品亮相。

　　截至目前，国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管5家公司共发行了6只交易所ABS产品，发行规模61.5亿元。目前保险资管公司还有储备项目，部分资产支持专项计划也已获得交易所受理，整体而言，5家保险资管公司6单ABS业务产品累计募资及储架总规模约为189亿元。

　　以太保资产为例，该公司截至目前完成3单企业ABS项目储架拿函工作，储架规模33.6亿元，已发行规模13.6亿元，待发行规模5亿元；另有3单项目在申报和储备中，预期储架规模45亿元。

　　回顾来看，2023年10月，上交所、深交所均发布消息称，同意国寿资产在内的5家保险资管机构获准试点开展ABS及REITs业务。在业内人士看来，这意味着保险资管在ABS、REITs两类业务上有了新突破，实现全产业链参与，资产证券化业务扩围到标准化市场。

　　值得一提的是，随着ABS业务对险资机构敞开大门，除此五家保险资管机构外，ABS的保险新“玩家”并未相继涌现，产品规模相对体量较小。在深圳北山常成基金投研院常务院长王兆江看来，首次开展更在于产品质量，而非金额。首年60亿元左右的规模虽然不大，却是一个不错的开端，是符合预期的。保险资管机构本着试水态度，稳健开展ABS业务，只要经过几轮产品成功运作和退出之后，相信规模就会有大的飞跃。

　　优势待进一步发挥

　　有观点指出，保险资管ABS、REITs落地难，主要存在产品创新和市场接受度的问题，有待进一步对接需求，优化产品设计。

　　王兆江表示，ABS、REITs落地难主要是市场接受度的问题，除了产品创新和设计要满足投资者需求，最重要的还是客户认可度培养，险企要建立客户对产品的认知与信任。充分理解产品，并愿意投资，是新产品推广的核心。

　　中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元也表示，当前，保险资管ABS与REITs产品面临的难题集中在两个层面：一是市场普及与认知度的培育，需持续推动投资者教育与宣传力度；二是产品设计的精准匹配，强调围绕客户需求优化创新，以满足多样化资产配置与风险管理的需求。

　　由于保险资管公司具备丰富的风险管理经验和稳健的投资策略，能够为资产证券化业务提供有力的风险保障。在业内人士看来，保险资管参与开展资产证券化业务可以进一步发挥其在风险管理、资产配置以及资金规模等方面的优势。

　　“保险资产管理公司依托深厚的专业背景与稳健的风险管理体系，在ABS与REITs业务领域拥有独特优势，有能力为各类投资者提供多元化的金融服务解决方案。”支培元表示。

　　中诚信国际研究院近期发布的《保险资管业创新型产品季度观察与展望》显示，保险资管公司开展ABS、REITs业务对于进一步活跃资本市场、盘活更多基础设施项目、丰富保险资金服务实体经济渠道也有着积极意义。未来保险资管担任管理人的交易所ABS和REITs产品或进一步扩容。

　　支培元表示，政策利好叠加市场演进，保险资管有望在资产证券化领域开辟新篇章，推出更符合时代要求的产品矩阵，促进资金高效流转，提升行业整体竞争力。展望未来，保险资管将持续深化ABS与REITs业务布局，聚焦绿色经济、社会责任投资等领域，结合金融科技力量，打造覆盖全生命周期的综合服务体系，满足多层次市场参与者的广泛需求。

　　险资在资产证券化业务推进上虽具有资源优势、资管专业优势、销售渠道优势，但王兆江也表示，具有这些优势不代表可以创出好业绩，必须让三者形成合力，才能满足客户需求，将认可度高的产品做出理想的市场规模，保险资管机构可以根据市场化原则，在认可度高的产品上继续深耕。

（文章来源：北京商报）

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