四大行继续拉升 续创历史新高！

　　今天，A股调整。截至收盘，上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌0.55%。市场成交额为12813亿元，是本轮反弹以来的地量。市场多数板块下跌，银行、保险、煤炭等板块上涨。

　　具体看，银行板块中多数个股上涨。四大行工商银行、建设银行、中国银行、农业银行齐涨，盘中再度集体创历史新高。

　　东兴证券表示，银行股“后周期性”特征明显，估值仍有向上空间。从历史回溯来看，银行股具有后周期特征，在逆周期政策加码、经济预期改善阶段表现较好。银行经营层面看，规模增长保持平稳，息差压力可控，重点领域风险预期改善，基本面预期逐步改善是可以期待的。

　　万联证券表示，近两年高股息策略受到市场持续关注，其中长端利率下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及低估值成为资金的优选，叠加市场防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。展望2025年，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息资产行情仍有一定的支撑。叠加新增市场资金中较多来自于被动基金或者低波产品，高股息资产仍然是优选。

　　煤炭板块中，云煤能源、新集能源、安源煤业等个股涨幅居前。

　　国海证券表示，低利率背景下，煤炭高股息红利属性决定其仍是最佳资产之一，2022年以前煤炭股跟随煤价以周期属性为主，2023年后煤价下行、煤炭股逆势上涨，主要系其高股息红利属性逐步受市场认可。煤炭板块的红利属性亦需盈利稳健、高现金流高分红支撑，这一条件在未来也具备持续性。盈利方面，预计2025年动力煤价在800—900元，参考2024年煤价回落到约859元/吨，煤炭板块盈利能力依然处于全行业较优水平。分红方面，煤炭板块亦在逐步提升分红比例与分红规模，2023年分红比例较2022年有所提升。

　　国海证券预计，未来几年煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤价处于中高位，盈利依然有保障，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司继续呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”的五高特征，依然是值得把握的优质资产。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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