存款流失、负债压力大 多银行追加同业存单备案额度

　　近期，多家银行更新了2024年同业存单发行计划，对比2024年年初备案内容，更新后的同业存单总发行额度更多。在这背后，是银行负债端压力未减。

　　东方金诚金融业务部高级副总监李倩认为，一方面，受“手工补息”整改、存款降息、同业存款利率自律要求影响，商业银行面临存款流失的压力；另一方面，11月以来政府债净融资大幅增加，银行为缓解资负匹配压力，对同业存单净融资需求上升。

　　西南财经大学党委常委、副校长李志生教授在2024中国科技金融学术年会上指出，同业存单市场竞争加剧了银行的主动负债成本，特别是国有大行的参与增强了这一趋势。为应对这一挑战，银行需要加强资产负债管理，改善宏观调控和金融监管，并扩大市场参与主体，以促进市场竞争机制的有效运行。

　　调增幅度在7%—26%不等

　　以华夏银行为例，12月20日，该行发布了更新后的2024年同业存单发行计划。该计划显示，经中国人民银行备案，该行临时调增2024年度同业存单发行额度366亿元，调增后发行总额度为4366亿元。如遇市场情况发生重大变化，发行人保留对本年度同业存单发行计划进行调整的权利。

　　此前，中国银行也更新了同业存单发行计划，该行调增2024年同业存单发行额度2615亿元至12703亿元。中国银行在此次更新的发行计划中提到，该行将结合自身用款需求和市场环境合理安排发行金额和发行期限。如遇市场情况发生重大变化，该行保留对2024年度同业存单发行计划进行调整的权利。

　　中信证券列举称，据中国货币网检索发现，12月以来，建设银行、中国银行等全国性商业银行更新了2024年同业存单发行计划，其中建设银行、中国银行调增幅度均接近26%，三家股份行在10%以下。

　　中信证券首席经济学家明明总结道，12月以来，多家全国性商业银行更新2024年同业存单发行计划，调增幅度在7%—26%不等，背后反映了商业银行“存款荒”的问题。

　　惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超告诉《中国经营报》记者，伴随2024年以来的禁止存款手工补息、存款挂牌利率的数次下调，商业银行吸收存款的增速明显放缓。银行通过增发同业存单以主动负债的方式，来缓解负债端的压力，以支持资产端的扩张。部分银行的边际影响会稍微大一些，存单备案额度的使用进度较快，同时在年末前瞻性的安排资金需求，适当调整备案额度支持跨年流动性需求。

　　北京财富管理行业协会特约研究员杨海平赞同上述观点，他补充道，从资产端看，商业银行由于信贷投放增速相对较快，投资端特别是投资资产的增速较快增长，对负债端的增速也提出了相应的要求。

　　另外，中信证券方面补充认为，政府债发行节奏明显提升，银行资产负债匹配压力增加，也加重了存单供给压力。

　　同业存单发行利率逐月递减

　　同时，记者注意到，同业存单的价格也大幅下调。

　　数据统计，从同业存单发行利率来看，截至12月26日，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于1.67%、1.69%、1.80%、1.86%。上述数据均是自2024年9月以来逐渐递减。

　　中信证券分析认为，资金面和资产荒驱动存单利率下行。“稳定的资金面为存单利率下行提供了重要的保障，底层逻辑是对‘适度宽松’的货币政策的预期。同业存款定价规范后压缩了利息收益，货币基金、理财子公司等机构加大了对存单和短债的配置。”

　　杨海平告诉记者，同业存单价格大幅下降的原因，主要还是商业银行对同业存单的依赖程度有所上升、政府债券发行节奏加快，还有商业银行对利率债的追捧，导致同业存单供求关系紧张、不平衡。因而发行同业存单的主体就不得不提高其利率，压降其价格。

　　另外，同业存单价格变化与此前市场利率定价自律机制发布的新规有关。

　　11月29日，市场利率定价自律机制公众号发布了《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规范非银同业定期存款提前支取的定价行为；银行应在协议中加入“利率调整兜底条款”，确保协议存续期间，银行存款挂牌利率或存款利率内部授权上限等的调整，能及时体现在按协议发生的实际存款业务中。

　　“非银同业定期存款提前支取定价行为规范将阶段性促使货币基金提升同业存单及短债的投资比例，可能阶段性使得同业存单利率明显低于同期限同业定期存款。非银同业存款定价规范落地的短期内，现金类产品预计大幅增配同业存单，可能大幅压低同业存单利率，使得1Y同业存单利率阶段性地显著低于合理水平。”廖志明指出，截至2024年10月末，金融机构非银同业存款余额31.2万亿元，同业存单余额17.8万亿元。本次非银同业存款定价规范预计将明显降低非银同业存款付息，且带动同业存单利率下行。

　　“资金面宽松利好同业存单利率下行，但银行负债端压力仍存，预计短期内下行空间有限。”李倩说。

　　展望同业存单的供需关系，杨海平认为，紧张的供需关系大概率会得到一定程度的缓解。“一方面，岁末节点人民银行会对流动性资金进行呵护，投放资金；另一方面，随着下一个阶段降准落地，资金面特别是商业银行的流动性会得到疏解，同业存单紧张的供需关系大概率会得到缓解。”

　　李倩表示，银行资金补充压力仍较大，预计同业存单供给将增加，但年内剩余额度不多，预计供给有限。资管产品对同业存单的配置需求旺盛，预计短期内可能需大于供。

　　徐雯超指出，后续同业存单的发行需求还要综合看存款的回流速度，若存款搬家的现象持续，则一定时间内商业银行仍然需求以主动负债的方式来平衡负债端压力。同时，也要看政府债发行节奏以及发行量。商业银行往往需要配合吸收政府债的发行，若与此同时包括存款在内的其他负债方式增速跟不上，则对同业存款的发行依赖程度便会上升。当然，不排除人民银行方面进一步降准的可能性，呵护以及补充整体金融体系的流动性。

（文章来源：中国经营报）

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