年终回顾与前瞻⑤｜2025年金融市场走势如何？明年继续实施有力度的降息降准

　　降息、金价创新高成为2024年投资市场的关键词。展望2025年，国内降息成大概率事件，受访专家纷纷认为，随着货币政策转向“适度宽松”，人民银行将实施有力度的降准降息，预计全年降息可能在40BP-50BP左右。在全球降息潮背景下，增配黄金和权益类产品成为多元化投资策略的路径。作为2024年投资界的“顶流”，黄金在2025年依然被看涨，花旗和高盛预测黄金价格将于2025年突破3000美元/盎司；政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升A股市场估值，2025年A股盈利增速将得到修复。

　　利率：料全年降息40BP-50BP左右

　　业内人士建议投资应多元化

　　近日，国内部分小银行加息揽储，有省外小银行甚至推出了一款期限7天短期存款产品，叠加资产提升奖励后，7天内综合年利率最高可超7%。有投资者提出疑问：要加息了吗？

　　有银行业内人士表示，近期部分机构的利率上调是短期阶段性行为，是为了应对年底的揽储任务，高息多是短期产品，更多的是噱头。“从整体来看，银行降息仍是大趋势。”

　　展望2025年，受访专家均表示，货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”，为近14年以来首次调整，释放了货币政策逆周期调节力度显著加大的信号，人民银行将继续实施有力度的降息降准。

　　中央经济工作会议强调“要实施适度宽松的货币政策”，并提出适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中信证券研究部宏观组预计，2025年降息幅度有望加大，2025年逆回购利率有40BP～50BP的下降空间，LPR降息幅度可能在50BP以上。整体而言，宽松的宏观环境足以支撑市场的活跃度。

　　广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平也预计，2025年全年降息可能在40BP-50BP左右。全年有望降准1个百分点左右，释放3万亿元以上流动性。

　　值得一提的是，2024年，全球央行掀起降息潮，人民币存款经历了两轮人民币存款利率下调，六大国有银行一年期以下定期存款挂牌价累计下调35个基点，两年期以上定期存款挂牌价累计下调45个基点，按20万元存三年算，降息45个基点，总利息将少2700元。贷款方面，LPR共调整了3次，1年期LPR年内累计35个基点，5年期以上LPR年内累计下降60个基点，带动企业融资和居民信贷成本不断下降。

　　投资建议：

　　存款利率下降多元化投资分散风险

　　市场利率下行之下，投资者该如何应对呢？融360数字科技研究院高级分析师艾亚文表示，存款利率很难跑赢通胀水平，投资者应将资金均衡地配置在不同风险、收益、流动性的产品中。渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟表示，建议投资者继续采取多元化的策略，在关注经济和市场前景的同时有效分散风险，60/40投资组合（60%的股票、40%的固定收益）仍是长期投资者的可靠选择。

　　A股：股市结构性机会增多

　　内需消费、科技成长主线被看好

　　2024年，A股表现不俗，数据显示，截至12月27日收盘，上证指数年内上涨逾14%，深证成指年内涨超11%，创业板指今年来涨幅超过16%。展望2025年，随着市场环境的变化和政策调整，A股走势将如何演绎？哪些板块蕴藏投资机遇？

　　中央经济工作会议为明年资本市场定调。会议指出，“稳住楼市股市”“深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性”。

　　“中国股市预计将进入牛市主升浪，特别是在政策积极引导和社会财富对A股的再配置下，市场将震荡向上走。”兴业证券全球证券策略分析师张忆东表示，2025年外部不确定性增多，自主可控的重要性凸显。他认为，明年A股表现将好于港股。“活跃资金要多关注A股，因为内地投资者风险偏好更高。”渣打银行财富方案部也指出，预计中国将推出更多货币和财政支持政策。

　　外资机构近期密集发布的2025年前瞻性预测显示，中国市场被外资机构集中看多。在贝莱德智库2025年全球资产配置展望中，A股被赋予了超配的评级。贝莱德智库表示，关注中国的财政刺激措施对经济增长的影响，认为中国股市的估值相对于发达市场股票具有吸引力。高盛发布的2025年展望中，也提出战术性偏好中国股票。高盛指出，A股对政策宽松的信号反应将更为积极，在中国投资者的支持下，宽松的流动性对A股市场更加有利。

　　投资建议：

　　龙头消费企业股价有望走高

　　在投资策略方面，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，“消费行业往往能够穿越经济周期，特别是龙头消费企业在经济周期上行后盈利快速创新高，股价也可能创出新高。”在行情确立了牛市后，券商作为行情的风向标，也会表现较好。

　　“AI消费将会进一步火热，新的消费场景将会带来风险偏好的持续改善和提升。”张忆东表示。

　　招商证券首席策略分析师张夏则表示，ETF有望成为2025年股票市场的主力增量资金。

　　黄金：年内国际金价涨幅超35%

　　明年有望继续波动上涨

　　在多方因素交叠影响下，2024年全球大宗商品市场整体呈现复杂多变的格局，其中，以黄金为首的贵金属成为最大赢家。贵金属价格屡创历史新高，伦敦金从年初的2063.04美元/盎司升至最高2790.07美元/盎司，年内涨幅超过35.24%。

　　2024年，受地缘政治冲突、美联储降息预期等避险因素驱动，黄金等贵金属价格震荡上行。展望2025年，市场分析人士普遍仍看好黄金市场，建议逢低增配黄金。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，2025年黄金市场大概率将维持弱势震荡上行。中国银行研究院高级研究员王有鑫认为，2025年黄金价格预计将继续上涨，但相比2024年的强势上涨，波动性将显著增加，或呈现区间波动、震荡走高的特点。

　　花旗和高盛预测黄金价格将于2025年突破3000美元/盎司。而法国兴业银行预测，2025年黄金平均价格将达到2800美元/盎司。

　　投资建议：

　　根据风险承受能力可逢低增配黄金

　　渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰认为，黄金已成为所有风险事件中的首选避险工具。

　　王昕杰建议，根据个人风险承受能力和资产配置需求，一般建议在可投资资产中配置黄金的比例为10%—15%。对于风险承受能力较高或对黄金偏好较强的投资者，可将比例提升至20%—25%。

（文章来源：广州日报）

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