国海富兰克林基金经理刘晓：关注宏观经济走势多领域捕捉投资机会

　　国海富兰克林基金经理刘晓：

　　关注宏观经济走势

　　多领域捕捉投资机会

　　◎记者王彭

　　2024年即将收官。回顾这一年，A股市场走势跌宕起伏，人工智能、半导体、高股息等板块轮番表现。9月24日以来，随着一系列政策“组合拳”的出台，A股市场风险偏好持续回升。国海富兰克林基金经理刘晓认为，目前国内经济处于稳步复苏阶段，具体到投资机会，高端制造业“出海”、AI产业发展、资源类高股息板块以及受益于经济复苏的消费板块有望在明年有所表现。

　　市场下行风险较小

　　展望2025年，刘晓表示，国内经济正处在从底部回升的复苏通道中，市场大幅下行的风险较小，市场分歧更多表现在经济向上复苏的幅度和节奏，权益市场将在一定程度上受到政策出台节奏及其效果的影响。

　　“国内方面，未来我们重点关注宏观经济的走势，以及为了实现稳增长目标所采取一系列政策涉及的具体领域。海外因素方面，考虑到国际环境的错综复杂性，我们将密切关注各国的投资政策和关税政策、尖端科技的发展等情况，这些对‘出海’型企业尤为重要。”刘晓称。

　　坚持行业均衡、个股分散策略

　　谈及2025年股票市场的投资机会，刘晓表示，仍然坚持行业均衡、个股分散的策略，看好高端制造业“出海”、AI产业发展、资源类高股息以及受益于国内经济复苏拉动的消费板块等。

　　“在高端制造业‘出海’方面，我们继续看好制造业‘出海’和升级的投资机会。随着国内经济发展到一定阶段，内需增长趋于平稳，海外市场的重要性正在提升，优质企业有望在海外获得更大的拓展，部分领军企业已在全球占有很大的市场份额。”刘晓称。

　　刘晓表示，和海外同类标的相比，中国的“出海”企业有较大的发展空间，有三大优势。第一，技术领先。过去十几年中国积累了强大的工程师红利，为企业“出海”过程中对外输出先进技术和管理提供了人才支持。第二，中国的全产业链优势是其他国家所不具备的。中国拥有完善的工业体系和完备的上下游产业配套，可提供稳定、高效、低成本的零部件供应与服务。第三，中国国内市场庞大。“出海”企业往往已经在国内市场积累了较大的业务规模，更容易形成规模效应。虽然目前国际环境错综复杂，但仍然无法阻挡中国制造业“出海”的大势。

　　AI行业值得长期看好

　　在刘晓看来，AI行业是值得长期重点看好的产业，目前整个产业处在高速成长阶段，无论是海外还是国内，AI的发展已经开始在各行各业、to B和to C端都产生了深远影响。她继续看好智能驾驶、机器人、AI手机、AI电脑、企业管理和产品生产领域的应用等。

　　对于高股息类资产，刘晓表示，当前上市公司更加注重投资者回报，更注重远期发展和当期回报的平衡，未来会有更多公司加入提高分红比例的大潮中。自身主业跟经济增长相关度较高的高股息类资产，有望实现高股息资产以及经济复苏下利润增长上修带来的戴维斯双击。

　　谈及国内消费产业链，刘晓表示，消费是这一轮宏观经济政策发力的重点，人民群众对美好生活的向往和追求也一直存在，未来随着中国经济的稳健增长以及居民收入水平的持续提升，消费对经济的拉动作用越来越重要。相关公司将受益于行业整体的增长和估值修复。另外，在结构上，也会不断涌现新模式和新产品来适应新的消费需求。

　　对于2025年市场环境可能出现的变化，刘晓表示：一些外部不确定因素的出现、国内经济复苏的节奏，以及市场预期的变化都可能造成市场较大的波动。她将坚持自下而上的投资方法，做好个股和具体产业的基础研究，在市场情绪波动大以及对个别板块判断过于悲观或狂热的时候，保持足够的定力，抓住有利时机，在风浪中保持清醒和稳健，看到更多更长远的机会。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：国海富兰克林基金经理刘晓：关注宏观经济走势多领域捕捉投资机会)

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