氮化镓分立器件龙头英诺赛科登陆港股 2024上半年营收同比增逾25%

　　12月30日，英诺赛科（苏州）科技股份有限公司（下称英诺赛科，02577.HK）正式挂牌港股。

　　英诺赛科此次港股IPO共计发售4536.4万股H股，定价30.86港元，共计募资额约14亿港元，用于扩大8英寸氮化镓晶圆产能、加大研发投入、扩大氮化镓产品全球分销网络等。

　　公开资料显示，英诺赛科成立于2017年，致力于氮化镓功率半导体行业的发展，拥有全球最大的氮化镓功率半导体生产基地，是全球首家实现量产8英寸硅基氮化镓晶圆的企业，也是全球唯一具备量产全电压谱系的硅基板氮化镓半导体产品的公司。

　　值得一提的是，此次港股首发配售，英诺赛科吸引了不少地方国资基金加入基石投资队伍。目前，该公司营收呈现稳健增长态势，持续巩固全球氮化镓分立器件的龙头地位。

　　氮化镓龙头吸引重磅投资者

　　正当英诺赛科成功登陆港股之时，其基石投资者队伍实力雄厚，引发了资本市场的关注。

　　根据招股书，在此次首发募资中，英诺赛科与STMicroelectronics Limited（下称意法半导体）、江苏国有企业混合所有制改革基金(有限合伙)（下称江苏国企混改基金）、江苏苏州高端装备产业专项母基金(有限合伙)（下称苏州高端装备基金）以及苏州东方创联投资管理有限公司（下称东方创联）签订基石投资协议。根据协议，上述基石投资者将按发售价认购或促使其指定实体认购有关数目的发售股份，购入总金额为1亿美元（相当于约7.77亿港元）。

　　意法半导体为STMicroelectronics N.V.的全资附属公司，后者于巴黎、米兰、纽约三地交易所上市。而STMicroelectronics N.V.亦是一家全球半导体公司，其产品应用于汽车、工业、个人电子及通讯设备、电脑及周边设备终端市场。作为全球知名的半导体企业，其中，意法半导体此次认购5000万美元股份。业内分析称，意法半导体凭借在半导体领域的深厚底蕴和广泛的市场渠道，有望与英诺赛科形成协同效应。

　　除了意法半导体外，地方国资亦是英诺赛科的重要投资者。穿透股权，江苏国企混改基金、苏州高端装备基金以及东方创联的背后实控人分别是江苏省人民政府、苏州财政局以及苏州市吴江区国资委。地方国资的入股，则是体现了国内资本和政策对氮化镓半导体产业的支持和对英诺赛科发展潜力的看好。

　　值得注意的是，就在英诺赛科即将挂牌之时，另一家半导体头部企业于近日正式官宣投资。12月19日，矽力杰股份有限公司（Silergy Corp.）（下称矽力杰）发布公告，拟投资英诺赛科2000万美元，获取后者0.5%股权。公开资料显示，矽力杰成立于2008年，是一家来自英属开曼群岛的专业模拟IC设计公司。该公司主要从事电源管理IC的研发、设计与销售，产品包括DC/DC、AC/DC、PMU等。

　　分析指出，矽力杰投资英诺赛科，在技术协同层面，其电源管理技术可以与英诺赛科的氮化镓功率器件进行优化整合，以满足不同市场领域对高性能、低功耗电子产品的需求；在市场拓展层面，则可以实现双方客户群体和市场渠道的共同渗透，共同提升在全球半导体市场的竞争力和市场份额。

　　近些年营收稳健增长

　　氮化镓作为第三代半导体代表性材料，凭借高频、耐高压、抗辐射、高电子迁移率等优势，在电动汽车及数据中心、光伏发电站及电网等下游市场展现广阔的应用潜力。

　　弗若斯特沙利文的资料显示，2023年，氮化镓功率半导体产业开启了指数级增长的元年，预计市场将迅速增长。这其中，预计到2028年，全球氮化镓功率半导体市场规模将达到501亿元人民币，在全球功率半导体市场的市占率提升至10.1%，并占全球功率半导体分立器件市场的24.9%。

　　拥有全球最大氮化镓功率半导体生产基地之一的英诺赛科，目前在氮化镓分立器件的出货上保持着领先地位。根据招股说明书，截至2024年6月30日，以折算氮化镓分立器件计，该公司累计出货量超过8.5亿颗。若以收益计， 2023年，英诺赛科的市场份额为33.7%。

　　自2023年起，氮化镓功率半导体进入了发展繁荣期，这为英诺赛科提供了广阔的发展时点。业绩数据显示，2021年至2023年，该公司的营业收入由0.68亿元人民币增至5.93亿元人民币，年复合增长率为194.8%。2024上半年，英诺赛科实现营业收入3.86亿元人民币，同比增长超过25%。

　　通过此次IPO募资，英诺赛科将继续扩大8英寸氮化镓晶圆产能。不可否认的是，英诺赛科未来业绩的增长仍然离不开产能稳定扩张。该公司在招股书中介绍，截至2024年6月30日，其氮化镓功率半导体生产基地产能为12500片/月，生产工艺已经实现了超过95%的晶圆良品率，未来其计划谨慎、有效率的扩大产能，以维持领先地位。

（文章来源：21世纪经济报道）

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