首批20只浮动费率基金赚钱效应如何？全部正收益，为何仍留不住基民

　　财联社12月30日讯（记者沈述红）费率改革后获批的首批20只浮动费率基金，真的为投资者赚到钱了吗？市场目前给出的答案是：Yes。

　　据记者统计，自2023年四季度成立至今，上述20只产品全部取得正收益，业绩最好的产品——中欧时代共赢成立至今回报达39.61%，业绩最差的工银远见共赢收益也有1.75%。

　　但他们是否又得到了投资者的认可？仅从今年前三季度的数据看，20只浮动费率基金规模较去年底缩水11.47亿元，下降幅度15.02%，不少业绩排名靠前的产品规模出现了一定程度的萎缩。

　　全部实现正收益，首尾业绩相差近38%

　　自去年7月公募基金费率改革启动以来，基金公司探索成立了20只各类形式的浮动费率基金，管理费与基金收益、持有时长、规模等挂钩，试图与基民利益共享、风险共担。如今，这些基金的运行情况持续受到市场关注。

　　截至12月27日，中欧时代共赢以39.61%的成立回报，成为费改以来成立的首批20只基金中业绩最好的产品。作为一只管理费率与持有期挂钩的产品，中欧时代共赢根据持有基金份额时间的不同，设置了A1类、A2类、A3类三类基金份额，对应的管理费率为1.20%、0.8%和0.6%。投资者买入初始确认份额均为A1类，持有满一年自动升级为A2类，持有满三年自动升级为A3类，份额类别随持有时长自动升级。

　　该产品由刘伟伟管理，行业配置相对均衡，整体风格偏成长，同时配置了一些低估值的传统行业，如工程机械、化工等。三季度，该产品增加了电子、互联网、通信、汽车的配置比例，而农林牧渔、电力设备、机械设备的配置比例有所下降。主要重仓股为中际旭创、阳光电源、新易盛等。

　　在近日中欧基金举办的2025年度策略会上，刘伟伟表示，人工智能作为底层技术带来的投资机会将在各行各业产生。经过比较和梳理，他重点看好二级市场三类投资机会：AI基础设施（算力）、AI软件应用以及AI硬件。

　　孙彬与吴栋栋共同管理的富国核心优势，自2023年12月1日成立以来的收益为25.83%，在上述20只产品中排名第二，但较第一名的中欧时代共赢已有近14%的收益差距。这只与规模挂钩的浮动费率基金，主要配置了电网设备、储能以及部分高端装备出海型公司，如德宏股份、扬电科技、金盘科技等。

　　嘉实创新动力、大成至信回报三年定开、华夏瑞益、银华惠享三年定开，这四只产品成立以来的业绩回报也都超过了20%。其中，嘉实创新动力和华夏瑞益的管理费率与持有期挂钩，大成至信回报三年定开和银华惠享三年定开的管理费率则与业绩挂钩。

　　以刘旭管理的大成至信回报三年定开为例，该产品费率跟业绩挂钩。其中，1%的封闭期基础管理费中，一半是基金管理人的固定管理费，另一半是或有管理费，或有管理费将根据基金封闭期内的年化收益率情况决定是否计提给管理人。另外，当封闭期内基金年化收益率超过一定标准，还会计提业绩报酬。

　　虽然有6只产品成立至今收益在20%以上，但也有6只产品成立至今收益不足5%。业绩相对平庸的工银远见共赢收益，自去年12月初成立至今回报为1.75%，与第一名的业绩相差37.86%。

　　缩水超11亿

　　虽然浮动费率产品设计的初衷是为了与投资者共担风险和收益，并鼓励投资者长期持有。然而，努力赚钱的产品却依旧留不住持有人：这20只浮动费率产品即便成立至今全部实现正收益，但他们今年前三季度整体规模依旧下滑了11.47亿元。

　　具体而言，上述20只产品发行总规模为76.39亿元，到了今年9月底，基金总规模缩水至64.87亿元，下滑幅度达到15.02%。其中，有12只非定开型产品前三季度规模下滑，仅8只三年定开型基金规模保持增长态势。

　　以景顺长城价值发现为例，该产品成立以来回报为10.71%，在今年以来的主动权益基金中表现并不弱，但不少投资者的行为背离了该产品管理费率挂钩持有期的设计初衷。截至今年9月底，景顺长城价值发现规模为9.39亿元，较成立时的13.01亿元减少了3.60亿元。

　　此外，工银远见共赢、华夏信兴回报，这两只产品截至9月底的基金规模也较成立时分别减少2.81亿元、2.52亿元。

　　哪怕在业绩榜前三的中欧时代共赢、富国核心优势、嘉实创新动力，今年以来规模也都有所下滑。截至9月底，中欧时代共赢规模仅为0.37亿元，较成立时下滑0.96亿元；富国核心优势三季度末规模为1.57亿元，较成立时也下滑超5000万元； 嘉实创新动力三季度末规模为0.14亿元，较成立时下滑0.06亿元。

　　整体看，上述20只产品中，尚有9只产品规模不足2亿元，5只产品规模不足5000万元，规模超10亿元的产品仅有1只，也即交银瑞元三年定开，该产品三季度末规模为18.67亿元，较成立时增长了2.03亿元。

（文章来源：财联社）

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