深度 | 4.5亿元入主天迈科技，启明基金在打什么算盘？

　　1月7日，停牌8天的天迈科技（300807）开盘涨停，报36.37元/股，涨幅19.99%。

　　停牌筹划股份转让事宜的天迈科技于1月6日晚公告披露股权转让协议，此次股份转让总价为4.5亿元，启明基金将取得公司1776万股，占公司总股本的26.1%，成为公司的控股股东。

　　公司实际控制人也将发生改变，由郭建国、田淑芬夫妇变更为启明创投的创始主管合伙人邝子平。

　　启明基金成天迈科技控股股东

　　2024年12月30日晚，天迈科技发布公告称，公司控股股东郭建国及其一致行动人正筹划股份转让事宜，预计本次转让所涉及的股权比例不超过29.99%，交易对手方属于投资与资产管理行业，该事项可能导致公司控制权变更。

　　2025年1月6日晚，天迈科技发布公告表示，1月6日，公司控股股东郭建国及其一致行动人郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙）（下称“大成瑞信”），与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“苏州启瀚”）正式签署《股份转让协议》，苏州启瀚作为普通合伙人暨执行事务合伙人拟设立的并购基金（启明基金）拟协议收购转让方持有的合计1776万股天迈科技股份，占上市公司股份总数的26.1%。

　　此次股份转让，标的股份的转让总价为4.5亿元。具体来看，转让方郭建国的交易对价为1.5亿元，每股价格28.26元；郭田甜交易对价5629万元，每股24.25元；大成瑞信交易对价2.4亿元，每股也是24.25元。

　　公告显示，本次权益变动完成后，启明基金将取得上市公司1776万股股份及对应表决权（占上市公司总股本的26.10%），为上市公司第一大股东，结合《股份转让协议》中的相关安排及原实际控制人郭建国出具的《不谋求上市公司控制权的承诺函》，上市公司控股股东将由郭建国变更为启明基金，上市公司实际控制人将由郭建国、田淑芬夫妇变更为邝子平。

　　此外，各方还约定，在股份登记至受让方名下的30个工作日内，将对董事会进行改组。改组后的董事会共7人，启明基金有权提名3位非独立董事候选人和推荐3名独立董事候选人，而原控股股东郭建国一方可提名1位非独立董事候选人。

　　天迈科技表示，本次股份转让还需苏州启瀚完成股份受让主体设立、办理对外投资所需全部政府手续（若有），以及满足相关法律法规要求的其他审批。同时，还需深交所确认合规后，才能办理股份协议转让过户手续。

　　为何接盘四年亏损的天迈科技？

　　资料显示，天迈科技成立于2004年4月13日，并于2019年12月19日上市，主要从事城市公交智能化运营调度平台以及智能车载电子产品研发、设计、生产、销售，产品主要涵盖智能公交配套的软硬件。

　　然而，从财务数据来看，天迈科技的经营状况并不乐观。近五年里，公司有四年处于亏损状态。2021-2023年，公司净利润分别亏损3776万元、903万元、5001万元。

　　对于持续亏损，公司曾解释称，近年来，受多种因素影响，公众出行习惯发生深刻变化，城市公共汽电车客流大幅下滑，城市公共汽电车企业普遍经营困难。公共交通行业严峻的形势，对公司现有主营业务的发展造成了较大影响。

　　2024年三季报数据显示，天迈科技2024年前三季度实现营业收入5582万元，同比下降45.1%；归母净利润为-5287万元，同比下降6.6%。另外，据《财中社》上市公司研究院统计，公司预付款项较上年期末增加901万元，增幅高达127%，公司前三季度经营活动现金流由上年同期的-4657万元收窄至-1881万元。

　　启明基金用4.5亿元“真金白银”接盘连年亏损、扎根传统公交行业的天迈科技难免让人疑惑。据了解，启明基金是启明创投关联方旗下的并购基金，而启明创投素以投资医疗健康、TMT等高增长、高科技领域见长。其投资组合中，不乏美团、小米、哔哩哔哩等明星企业。

　　有观点认为，启明创投投资风格强调“技术+产业”。天迈科技虽然深耕传统公交行业，但其技术和产品可以为智能交通、智慧城市建设提供底层支撑，这符合启明的投资逻辑，启明创投可能看中的是天迈科技在智能交通领域的潜在价值和未来发展空间。

　　资料显示，启明创投成立于2006年，目前旗下管理11只美元基金和7只人民币基金，已募集管理资产总额达到95亿美元。邝子平为启明创投创始主管合伙人，1999年开始在中国从事风险投资，拥有20多年的企业管理和投资经验。

（文章来源：财中社）

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