东兴证券净利有望创近九年新高 券商业绩拐点已现？

　　1月6日，四大AMC券商之一东兴证券披露2024年业绩预告，这也是券商首份2024年度成绩单。

　　预告显示，其2024年归母净利预计达到14.50亿元到17.00亿元，同比增幅高达76.89%至107.38%。

　　Wind数据显示，2016年~2023年间，东兴证券净利润最高值为16.52亿元。此次预告区间为14.50亿元到17.00亿元，这意味着其净利润有望创近九年新高。

　　对于业绩大增原因，东兴证券将其归为投资业绩大幅增长，财富业务及资产管理业务稳步发展。

　　值得关注的是，上述三项业务均非东兴证券优势业务所在，其自营业务甚至曾于2022年出现超7亿元亏损。

　　“这在一定程度上说明，自营、财富、资管业务2024年收入的提升，大概率并非东兴证券个例，而是券业整体正在改善。2024年9月24日起A股的回暖，是券业2024年投资相关业务业绩显著提升的关键所在。”某券商人士分析道。

　　业绩预告发布后，1月7日和1月8日，东兴证券股价涨幅均超4%，位居券商前列。

　　净利有望创近九年新高

　　业绩预告显示，东兴证券2024年预计实现归母净利润14.50亿元至17.00亿元，同比增加6.30亿元至8.80亿元，同比增幅达76.89%至107.38%。

　　上述数字是何概念？

　　东兴证券2023年全年净利润为8.22亿元，2022年更是只有5.17亿元。两年净利润之和为14.03亿元。

　　这意味着，东兴证券业绩若能与预告相符，其2024年一年净利润或将超越2022年与2023年净利润之和。

　　即便拉长时间线来看，东兴证券这份成绩也算不错。

　　2016年至2023年间，东兴证券净利润最高值为16.52亿元（2021年）。

　　换言之，东兴证券2024年净利润有望创近九年以来新高。

　　此番东兴证券2024年年度业绩预告并未披露营业收入相关数据，但从其2024年半年报成绩单来看，营业收入增幅或将超越净利。

　　2024年1~6月，东兴证券实现营业收入48.78亿元，已较2023年全年收入之和（47.35亿元）多出1.43亿元。而其2024年上半年实现净利润5.81亿元，与2023年全年净利润8.22亿元尚存差距。

　　业绩大增并非源于优势业务

　　对于业绩大增原因，东兴证券将其表述为：投资业绩大幅增长，财富业务及资产管理业务稳步发展。

　　从2024年中报来看，其自营业务、资管业务双双大增。自营业务实现收入8.63亿元，同比增幅高达149.42%，与2023年全年收入（8.77亿元）接近。2024年1~6月实现资管业务收入1.53亿元，相较于2023年同期的0.99亿元大增54.55%。

　　作为财富管理业务重要体现之一的代销金融产品净收入，东兴证券2024年上半年也有所提升，实现收入3661.29万元，同比增长27.29%；但其经纪业务却呈下滑状态，上半年实现经纪业务收入2.94亿元，2023年同期为3.39亿元。

　　值得注意的是，无论是2024年上半年业绩大增的自营业务、资管业务，还是业绩整体有所滑坡的经纪业务，均非东兴证券的优势所在。

　　2020年~2023年，东兴证券营业收入排名位于行业第26名至第34名之间，但其资管业务最好名次为29名，最低为41名；经纪业务除2020年排至第33名以外，其余年份均在40名开外；自营业务更是在2022年出现高达7.03亿元的亏损，排名倒数第三。

　　与之相反，东兴证券的昔日强势业务投资银行2024年表现却并不出色。

　　2023年，东兴证券股权业务表现尚可，IPO、定增、可转债均有所收获，股权承销总规模59.71亿元，排在券业第26名。其中，IPO承销规模20.87亿元，名次亦为第26名。

　　但在2024年，其IPO项目颗粒无收，股权业务方面仅完成1单2.11亿元规模的定增，股权承销规模排在行业第48位。

　　踩雷泽达易盛案，被视为东兴证券投行业绩下滑的重要原因之一。

　　2023年3月31日，东兴证券因在执行泽达易盛首发项目中涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责而被立案调查。

　　对此，东兴证券已于2024年向证监会交纳高达1.05亿元的惩戒性承诺金，进入自查整改阶段；2024年10月，证监会中止对东兴证券长达一年半的立案调查，等待东兴证券提交书面整改报告并进行核查验收。这也意味着，东兴证券因泽达易盛案所受影响已经接近尾声。

　　券商业绩开启回暖模式？

　　东兴证券2024年净利润预增76.89%至107.38%，自营等非强势业务成为其大增关键。

　　对此，券商人士向记者分析道，这意味着2024年业绩增长，东兴证券大概率并非个例，券商整体业绩或于2024年开启回暖模式。

　　根据中国证券业协会数据，证券公司整体净利润已经连续两年下滑。2022年，全行业140家证券公司实现净利润1423.01亿元，同比下降25.54%；2023年，全行业145家证券公司实现净利润1378.33亿元，同比下降3.14%。

　　不过，对于券商2024年以及2025年业绩，综合平安证券、国金证券、国开证券等多份证券公司相关研报来看，卖方机构对券商2024年、2025年业绩预期均较为乐观。

　　平安证券认为，证券行业业绩拐点已现。中性假设下，证券行业2024、2025年净利润将同比增长10%、16%。

（文章来源：21世纪经济报道）

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