油价下跌下逆势出海买油田，海南矿业11亿元收购野心何在

　　当地时间1月10日，海南矿业（601969.SH）耗资约11.20亿元收购的阿曼油田资产将“落袋为安”。

　　“阿曼资产注入后，公司油气储量规模将获得接近50%的增长，净权益储量由2230万桶当量扩大至3269万桶当量，原油资产占比接近60%，成为除‘三桶油’外A股头部独立油气公司。”海南矿业副董事长、总裁滕磊在1月7日的投资者交流会现场向贝壳财经记者等参会者表示。

　　为何逆势买油田？

　　据公司此前公告披露，海南矿业全资子公司洛克石油向特提斯公司的全体股东发出现金收购要约。纳斯达克斯德哥尔摩证券交易所已审批通过特提斯公司的退市申请，特提斯公司将于2025年1月10日正式退市。

　　特提斯公司是一家石油勘探和生产公司，核心资产为位于阿曼的4个陆上油田的权益，油田面积合计约6万平方公里，约占阿曼国土面积的18%。而阿曼是中东及全球重要的产油国，也是中国一带一路政策的友好合作伙伴，中国为其最大的贸易伙伴和原油出口国。

　　据滕磊介绍，收购特提斯是公司国际化战略的延续。在此次完成对特提斯的私有化之前，洛克石油作为公司油气业务的经营主体，其资产结构中天然气占比较高，在收入结构中占比超过50%。此次收购有助于优化资产结构，提升原油资产的比重。

　　至于为何在当前石油价格下跌、天然气价格稳定的背景下收购原油资产，滕磊就此解释称，石油项目利润率依然是较高的，相较价格稳定的天然气盈利能力更强。此外特提斯本身资产状况良好，不存在债务，同时项目是在产油田，估值也较为合理，收购完成后公司的业务板块将进一步拓展至中东，后者也是我国一带一路战略的重点聚焦区。

　　公司现金流状况如何？

　　海南矿业公告显示，截至2024年12月30日，要约收购的股份结算及交割工作已全部完成，洛克石油持有特提斯公司2904万股股份，约占特提斯公司股份总数的90.003%，交易总对价为17.05亿瑞典克朗，约合1.56亿美元（约合11.20亿元人民币）。若折合100%股权计算，交易对价为1.73亿美元（约合12.42亿元人民币），相比特提斯的净资产2.58亿美元大幅折价33%。

　　海南矿业方面表示，后续洛克石油还将根据瑞典公司法完成对特提斯公司剩余股份的强制赎回流程，实现全资控股。

　　据海南矿业总裁助理、投资董事总经理张雷介绍，全球油气行业主要的合同模式分为租让/矿税制合同、产品分成合同与服务合同三类，其中以阿曼为代表的国家采用的是产品分成合同，合同者在成本回收后的分成比例为20%至30%不等。特提斯公司在阿曼的在产区块，未来3至5年的生产成本预计约为28至30美元每桶，对比原油价格来说有较为稳定的利润空间。

　　此外特提斯所持有的油田资产中，除了目前在产的3&4区块油田和开发中的56区块，剩余49和58勘探区块仍处于评价工作阶段，转开发后将进入20年的生产期。滕磊表示，这将大幅延长公司油气板块服务期，增加了资源项目抵抗周期性风险的能力。

　　近年来，海南矿业的海外收购颇为频繁，并从公司原先的铁矿石主业切入了油气与新能源产业链。2019年，海南矿业完成对洛克石油的并购。2021年，公司开始推进2万吨氢氧化锂项目（一期）建设，后在2023年11月完成非洲Bougouni锂矿收购。

　　2024年12月，海南矿业宣布计划收购ATZ Mining 68.04%股权以及Felston 51.52%股权，目标是这两家公司位于非洲莫桑比克的两处在产锆、钛矿业务。

　　持续的扩张下，公司现金流状况如何？

　　海南矿业2024年三季报显示，截至报告期末，公司货币资金为34亿元。

　　海南矿业副总裁何婧在1月7日的交流会上提到，洛克石油自身现金流状况较好，基本上每年在产与勘探项目的资本支出可以依靠自身经营性现金流形成闭环。

（文章来源：新京报）

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