投了600亿元进去 这家巨无霸终于要“赚钱”了！股价今日大涨9%

　　国内头部创新药企业，宣布要“赚钱”了。今日（1月14日）早间，百济神州公告称，预计将实现2025年全年经营利润为正。

　　受该消息提振，百济神州（ONC.US；06160.HK；688235.SH）盘中A股以及港股股价涨幅一度超过9%，截至收盘百济神州A股涨9.44%，市值2474亿元；港股股价涨7.32%，市值1573亿港元。

　　预计今年经营利润转正

　　1月14日早间，百济神州发布公告称，公司于2025年1月13日(美国东部时间)参加第43届摩根大通年度医疗健康大会并进行报告展示。公司首席执行官欧雷强介绍了业务近况、公司在血液肿瘤和实体瘤领域的管线布局，以及未来发展规划和预期进展，同时提到根据美国通用会计准则，公司预计将实现2025年全年经营利润为正(即营业收入大于营业成本、销售费用、管理费用及研发费用之总和)。

　　百济神州成立于2010年，2016年在纳斯达克上市，2018年港股上市，2021年科创板上市，是首家在美国纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物医药公司。由于创新药研发的“烧钱”属性，百济神州长期处于亏损状态。在官宣全年经营利润转正的消息之前，百济神州连年亏损。

　　2017年至2023年，百济神州分别亏损9.82亿元、47.47亿元、69.15亿元、113.84亿元、97.48亿元、136.42亿元、67.16亿元，2024年前三季度亏损36.87亿元，累计亏损577.71亿元。

　　不过百济神州在最新公告中也表示，该等经营预测为根据现有信息作出的初步评估，并未假设任何潜在的重大新业务进展或偶发的非经常性项目，且未经公司审计师确认或审阅，存在一定的不确定性。

　　百济神州业绩的增长目前主要得益于两款已经商业化的肿瘤药物。2024年三季报显示，2024年前三季度，PD-1肿瘤药替雷利珠单抗（商品名：百泽安）销售额总计11.69亿元，同比增长11.7%。目前，百泽安已在42个国家和地区获批，全球已有超过130万患者接受了治疗。

　　另一款核心产品是BTK抑制剂泽布替尼（商品名：百悦泽），这款血液肿瘤药物已在全球70多个市场获批，2024年第三季度全球销售额总计49.14亿元，同比增长91.1%。

　　按地区来看，百悦泽在美国的销售额为35.84亿元，同比增长85%，其中超过60%的季度环比需求增长来自在慢性淋巴细胞白血病（CLL）适应症中使用的扩大，同时该产品在CLL新增患者的市场份额继续提升。欧洲销售额总计6.93亿元，同比增长212.7%。在中国的销售额达4.85亿元，同比增长41.1%。

　　百济神州表示，公司正在推进一系列差异化的产品管线，药物形态从小分子、单抗、双抗/多抗、ADC、CDAC等多元变化，同时策略性覆盖了肺癌、乳腺癌和胃肠道肿瘤等发病率最高、市场容量最大的癌种。在第三季度，公司推动4个新分子实体进入临床开发阶段，今年至今共有8个，全年有望实现超过10个新分子实体进入临床的目标。

　　融资越来越难了

　　2017年至2024年前三季度，百济神州的研发费用分别为20.17亿元、45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元、95.38亿元、111.52亿元、128.13亿元、101.66亿元。七年多时间，累计研发投入658亿元。

　　未来，庞大的全球临床开发管线仍是嗷嗷待哺的“吞金兽”。而投资者期待百济神州早日赚钱，是因为融资越来越难了。

　　百济神州全球临床开发管线图片来源：公司半年报

　　数据显示，2023年，国内创新药领域投融资总额（剔除并购后融资总额）同比下降40.83%，已跌回至2017年的水平；2024年上半年，国内创新药投融资募集金额（剔除并购后融资总额）同比下降28.84%。

　　以A股为例，Wind数据显示，2024年在沪深京三家交易所成功上市的医药企业仅有5家，数量达到2008年以来的最低点。

　　2025年，医药行业投融资环境会好吗？据中国商报报道，根据瑞银证券数据，2024年，全球医药行业投融资规模同比增长40%，但是中国市场下滑了39%。

　　瑞银证券中国医药行业研究主管陈晨表示：“我们统计了超过10家创新药企的销售收入和净利润。自2018年首次有创新药上市以来，创新药市场整体的销售额不断攀升，2018年到2024年创新药年化销售增长达到90%。综合分析，我们预期，从2025年开始，陆陆续续有一些创新药企实现盈利，这个盈利不是靠‘出海’达成的，而是靠销售收入增长达成的。”

（文章来源：每日经济新闻）

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