5家保险资管申报11单交易所ABS 总规模近200亿元

　　保险资管资产证券化业务正在稳步推进。

　　自2023年10月获批交易所资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务试点以来，5家保险资管公司已累计向沪深交易所申报11单ABS项目。申报的项目中，已有类REITs、持有型不动产ABS现身。

　　申报规模近200亿元

　　沪深交易所网站信息显示，截至1月15日，5家保险资管公司已累计向沪深交易所申报11单ABS项目，申报规模合计达194.4亿元。5家保险资管公司均已有获批的ABS项目。

　　其中，太保资产申报数量最多，已有4单ABS获得上交所通过或反馈，申报规模合计达62亿元。国寿资产（通过子公司国寿财富申报）、泰康资产、人保资产分别申报2单ABS，规模分别为25.1亿元、34.69亿元、65.3亿元，人保资产申报ABS规模最大。平安资管申报1单，规模7.26亿元。

　　国寿资产和泰康资产在沪深交易所各有1单申报项目，其他3家保险资管则均在上交所申报。

　　在开展ABS业务过程中，保险资管重视与保险资金协同适配。例如，2024年7月，“河南投资－北京新易应收补贴款2024年绿色资产支持专项计划”发行，发行规模8.6亿元。据管理人太保资产介绍，该产品一方面助推国有企业开展绿色金融，响应盘活存量资产、控杠杆和降“两金”的政策要求，另一方面丰富了长久期ABS产品的供给，产品期限7.5年，为保险资金资产负债匹配管理提供了新的选择，吸引了头部险资机构投资人的参与。

　　“保险资管开展资产证券化业务，必须把促进保险资金配置协同发展放在重要位置才能取得市场竞争优势。”太保资产表示。

　　发力多个品种

　　从基础资产来看，保险资管公司除已落地供应链金融、租赁债权、保单贷款等领域的ABS项目外，还有持有型不动产ABS、类REITs已获得反馈。

　　其中，“持有型不动产ABS”产品定位于权益型ABS，是在资产支持证券产品大类框架下推出的创新产品。在项目设计时一般不再设置优先劣后的分层安排，也不再依托主体信用来为产品增信，而是通过机制创新来压实资产信用，力求真正实现ABS产品从主体信用向资产信用的转型。

　　证券时报记者据上交所网站信息梳理发现，截至目前，共有9单持有型不动产ABS项目申报，其中，已有一单保险资管公司作为管理人的项目申报，即人保资产作为管理人的“中交－广明高速持有型不动产资产支持专项计划”。该产品储架规模为25.3亿元，2024年11月21日获上交所受理，2024年12月26日获得反馈。

　　人保资产表示，为贯彻落实相关政策要求，人保资产与中交、中铁、中铁建、中电建、国电投等大型央企进行对接，并开发储备了一批持有型不动产ABS项目资源。

　　国寿资产也在持有型不动产ABS项目上频频现身。据国寿资产有关负责人表示，在交易所落地的前5单持有型不动产ABS中，国寿资产作为总协调人和最大投资人牵头参与其中3单，合计投资规模71.83亿元，占全行业规模的61.34%。该公司还与中国中铁合作投资了超100亿元的ABS项目，助力盘活公路网络基础设施。

　　透露重点产品线规划

　　多家保险资管公司透露了ABS业务规划和重点产品类型领域。

　　国寿资产有关人士表示，为匹配保险资金负债端特征，充分发挥保险资金规模大、期限长的优势，国寿资产将着重投资持有型不动产ABS、类REITs、CMBS（住房抵押贷款支持证券）、基础设施收费收益权、PPP（政府和社会资本合作模式）、公募REITs等类型的产品。而为满足流动性管理需求，会阶段性配置供应链ABS、应收账款类ABS等，提升公司投资组合灵活性。同时，国寿资产正在积极筹备公募REITs业务，并可与国寿安保基金探索推进母子公司业务协同模式。

　　太保资产表示，依托太保集团的资源禀赋，太保资产与旗下国联安基金密切配合，积极推动持有型不动产ABS、类REITs和公募REITs等多层次资产证券化产品线建设。目前，太保资产在新能源、新基建等领域都储备了项目，正在积极拓展中，希望未来能够为保险资金的资产配置提供更多解决方案。

　　人保资产介绍，在总体展业方向上，根据保险资金资产负债特性和保险资金投资偏好，将拓展重点放在几大领域：一是重点开发持有型不动产ABS项目；二是加强开发长久期类REITs产品；三是通过产品创新，探索更好地服务“新质生产力”龙头企业，围绕“新质生产力”发展要求，助力产业深度转型升级和国家重大项目建设。

（文章来源：证券时报）

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