把握结构性机会 关注估值合理的优质企业

　　二季度以来，A股延续震荡行情。数据显示，截至4月23日，4月份以来上证综指回调3.18%，创业板指回调7.76%。但伴随改革政策的不断推进，叠加A股将于6月纳入MSCI指数，二季度结构性投资机会明显增加。建议投资者在控制仓位的前提下，精选结构性机会进行波段操作。在存量博弈的市场环境下，估值合理的优质公司值得坚守。

　　长信基金权益投资部总监叶松表示，今年出现趋势性上涨或者下跌的概率都比较小，2018年A股市场将延续震荡行情。从中长期来看，中国金融去杠杆能为经济长期发展营造更好的环境，而相关政策鼓励创新也将使得中国经济更加具有活力。在此背景下，未来两三年资本市场有望呈现螺旋式上升的趋势。且A股主流指数连续两年调整的情况比较少见，市场仍然存在结构性投资机会。在投资方向上，叶松认为，应该关注估值合理的优质龙头企业，投资者不妨选择重点关注优质龙头股的基金进行布局。

　　事实上，在选股方面，叶松具有丰富的经验，他善于用多元化的估值体系去衡量一个企业的价值，看重企业本身的价值以及发展空间，对于在不同的行业、具有不同商业模式以及不同发展阶段的企业会用不同的估值方式去评判。他认为，只要坚守估值体系和框架，无论是价值股还是新兴成长股，均具备配置价值。值得注意的是，选择“估值合理”的优质企业，并不是看绝对的PE估值，而是建立起每个行业的估值体系，结合历史估值水平和未来发展趋势，选择行业龙头买入并坚持长期持有，静待时间沉淀价值。

　　最新披露的2017年基金年报数据显示，公募基金2017年倾向于布局消费、保险等蓝筹股，但蓝筹股近一年以来大幅上涨后，不少业内人士对于2018年的投资思路发生转变。而从2018年一季度市场变化来看，蓝筹股总体走弱，成长股则出现了较大反弹。市场人士认为，今年以来，中小创在经过近两年的低迷后迎来阶段性反弹，蓝筹股在经历过去一年的快速上涨后也进入估值消化期。未来在全球权益波动性提升的大背景下，市场风格将逐渐淡化，投资者更应关注估值与盈利相匹配的企业。

(责任编辑：DF380)