税延养老险产品落地：第三支柱发展需怎样的模式？

　　个人税收递延型养老年金保险(以下简称“税延养老险”)试点工作落下最后一子。

　　日前，12家寿险公司名列首批销售税延养老险的名单之中，各家险企随即推出蓄势已久的多款产品。

　　在各家产品差异不大的情况下，险企应如何脱颖而出？而消费者又应如何选择投保公司？税延养老模式未来的发展之路在何方？这些问题也引发业界的高度关注。

　　产品同质化的考验

　　就在险企接力“晒单”的同时，业内人士更多地将目光转向了产品本身和险企的竞争上。

　　有业内人士透露，“税延养老险的产品设计从监管层面进行了严格、详细的规范，需符合‘收益稳健、长期锁定、终身领取、精算平衡’原则，行业公布了《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》和产品示范条款。从现阶段获批的产品条款看，各家险企的产品区别不大。”

　　在首都经贸大学农村保险研究所所长、博士生导师庹国柱看来，投资能力是决定险企能否抢占较大市场份额的关键。“对消费者而言，不同公司的产品比较起来并不难。只要看在保费、存取期限、购买产品类型都相同的情况下，将来领取养老金的数额有没有区别就可以了。”此外，庹国柱指出，在同等收益条件下，优质贴心的服务，就成为险企制胜的关键。

　　对此，国务院金融研究院保险副主任朱俊生表示赞同。“从长远来看，保险公司应该提高自身的投资能力。相同类型的产品，投资收益高者必然能吸引更多消费者。此外，公司的品牌、声誉、服务等也是保险公司抢占市场份额的必要条件。”他说。

　　据统计，从2011年至2017年的6年间，国内寿险公司的投资率从1.3%飙升到2015年的8.1%，不过在2016年降到了4.07%，2017年有所回升，整体保险投资收益率在5%左右。

　　“保险公司还要从这5%的收益率里赚取利差，那真正到消费者手里的收益就比较有限了，一般为2.5%~3.5%。如果不能有效提高投资收益，受通膨膨胀的影响，养老金的保值增值将可能大打折扣。”朱俊生表示，险企如何提高投资收益成为其在众多竞争者中脱颖而出的关键，也是保障税延养老模式落到实处的必要条件。

　　值得注意的是，根据《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》规定，税延养老险产品转换更灵活，消费者根据需求可在同一保险公司内或跨保险公司之间进行产品转换，这也加剧了险企的竞争。

　　“虽然现在客户在不同公司进行产品转换时需要缴纳一定的费用，但险企终究还是想要将客户留在自己的公司，这就使得保险公司面临着巨大的压力。”朱俊生坦言，“这种给消费者选择权的方式也倒逼险企更加关注自己的投资收益率，更加关注投资能力的培养，让保险公司更好地服务客户。”

　　针对税延养老险产品出现同质化的问题，朱俊生认为，这应该引起监管部门的重视。“为了避免产品同质化，让各个市场主体有更多空间去开发不同的产品以满足不同消费者的需求，监管部门对税延型养老产品可以更多作原则性的规定，不必过于细致。这样各个公司就可以根据自身的特点以及消费者多样化的需求设计产品，从而能够给消费者更多选择的空间。”

　　税延养老的“初心”

　　尽管险企在绞尽脑汁抢占市场份额，但税延养老模式在中国的发展方向仍不明朗。

　　税延养老模式究竟能不能解决中国的养老问题？“从目前的情况来看，显然是很有限的。”庹国柱认为，第三支柱的发展会有很长的路要走。在这段时间里会有很多环境的变化，比如货币市场、资本市场的变化等，“这些因素共同决定着到了养老金领取年限的时候这笔钱还顶不顶用。因此，第三支柱只能起到一定的补充作用。”

　　事实上，这也代表了学界的主流观点。

　　针对中国税延养老模式“路在何方”的问题，中国社会科学院金融研究所相关专家认为，中国的国情与德国十分相似，处于初级发展阶段的中国税延养老模式可借鉴德国。

　　据了解，德国的税优养老政策分为直接补贴和税收递延缴纳两种，前者是指直接给予参保人群以一定额度的奖励或补贴，如德国政府对参加里斯特养老金计划的人每年给予154欧元的基础补贴(已婚夫妇每年合计308欧元)和185欧元的子女补贴(此水平针对2008年前出生的子女，2008年以后出生的子女则为每年300欧元)。

　　对此，有专家建议中国在实施税收递延的同时，采用直接补贴的方式给予中低收入人群税收优惠，具体额度可视财政及参保状况逐年确定。

　　此外，《中国经营报》记者查阅资料后发现，从国际经验来看，德国、英国等国家的保险业在养老金第三支柱中发挥主导作用，甚至在早期只允许保险业开展此类业务，然后再逐步开放到银行、基金、资产管理等行业。

　　“这与中国的情况相似，不久以后，中国也将引入银行、基金、资产管理等投资模式发展第三支柱。”不过，该专家并不认为这有利于缓解养老资金的压力，“给予第三支柱税收优惠政策，发展以商业养老保险为主体的第三支柱，其根本目的在于用税收政策鼓励人们自主建立养老金计划，为退休生活积累一笔长期安全的养老资产储备，以缓解公共养老金替代率水平逐年下降和养老金缺口等问题，使得更广大的人民群众能够过上美好的退休生活。投资只是手段，而不是根本目的。选择投资模式，会改变建设第三支柱的初心。”

　　该专家进一步解释道，如果想要投资高收益的产品，人们可直接购买股票、基金等众多理财产品，投资税延养老险产品则显得不太必要，“购买这种税延养老险产品不是不缴税，只是将缴税的时间延后至领取养老金时，那就意味着投资的收益越高所要缴纳的税款越多，这也就使得‘税延’本身失去了价值。”

　　此外，由于涉及税前列支，购买税延养老险产品比其他普通保险多一个环节。即投保后，要在中保信平台注册并登录下载《税延养老扣除凭证》，然后将这个凭证交由所在单位的人事或财务部门，以作税前扣除。

　　坊间消息称，下载递交扣除凭证的环节有望改进，从7月开始，系统将可以自动生成扣除凭证并自动传递给投保人的公司，届时就不必自己下载递交了。据此，记者已向银保监会求证，截至发稿尚未得到回复。

　　“不管消息是否属实，至少能够证明中国税延养老已经上路，我们应该对中国的税延养老模式发展之路有信心，未来税延养老将在实践中不断优化。”一位业内人士表示。

(原标题：税延养老险产品落地：第三支柱需怎样的模式？)

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