诺德基金郝旭东：炒概念的时代已过去 业绩兑现是主流

　　近期，诺德基金绩优基金经理郝旭东做客中国基金报粉丝群，通过“微信路演”的形式和投资者交流其投资看法，先选取交流的精彩问答分享给大家。

　　网友“清风”：请问对次新股后面的行情有什么看法？

　　郝旭东：今年的次新股，至少站在目前这个时点，风险还是稍微偏大一些。首先，去年启动了一波次新股行情，是因为当时次新股相对较少，具备一定的稀缺性。但站在目前的时点，比如每周新发15家，一个月发60家新股的话，次新股的稀缺性就明显降低。

　　其次，次新股经过去年新上市的行情后，都已处在高位。那些在高位的次新股，会对整个次新股指数形成压制。次新股指数显示，其实从去年中期之后就已完全超买。所以去年下半年起，次新股就没有系统的板块性行情。而且从去年以来，市场主流形成一个风格，无论是大盘股还是小盘股都要看最终的业绩兑现，纯炒概念越来越行不通。

　　网友“晓明”：2017年是否依然是震荡市，有哪些需要关注的点，对于未来几年的市场走势，您有什么看法？

　　郝旭东：如果说2016年是大盘股的价值投资的话，2017年则会是成长股的价值投资。对于未来几年的走势，在新股发行节奏加快的趋势下，总体上股市还是机构投资配置的主要方向，包括保险和银行理财及养老金等机构。因为只有权益的收益才能覆盖他们的资金成本。但因为新股发行加快，所以未来几年大盘可能只是一个缓慢上行的过程。

　　网友“ZhuB”：目前很多成长股的估值还是偏高，蓝筹股的估值则比较合理，在这种市场环境下，应该如何选择？另外，今年成长股的趋势性行情在您看来，大概什么时候会启动？

　　郝旭东：成长股估值偏高确实是目前成长股整个板块表现不景气的一个主要原因。但要区分来看，其中一些成长股已具备比较良好的成长性，假如已经回落到30倍PE值，就具备一定的配置价值。但目前市场风格还没有完全向成长股转换。具体来看，如果优质成长股股价短期内不发生调整的话，下半年出现调整的概率非常高。届时，对于一些优质成长股是一个捡钱的机会。

　　网友“半个文青”：今年看好哪些板块，重点布局哪些行业？家电、化工、银行股还有机会吗？

　　郝旭东：我今年总体看好有业绩支撑的中小成长股，无论是中盘还是小盘的成长股，只要有业绩的增长性，估值又相对合理，回落到安全区间，我认为都是有机会的。我相对喜好稳健及反转板块，包括一些医药、传媒板块。银行股我认为属于价值型、高分红的价值投资，这个板块是大型保险机构和养老金的最爱，所以说银行股相对来说是安全的。

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