融通基金付伟琦：内生性强劲增长公司依然是后市主要投资方向

　　今年以来，A股市场上大公司对小公司的“碾压”态势异常明显。融通新能源基金经理付伟琦近日在接受记者采访时表示，行业发展空间大的龙头公司仍将是未来A股市场的关注焦点。

　　今年上半年，融通新能源基金一直致力于挖掘业绩增速较快的优秀上市公司。而对于股票仓位，付伟琦认为，仓位因素对今年业绩的影响不大。实际上，在许多基金经理看来，在今年结构性分化的行情中，决定基金业绩的关键指标是个股和行业品种，这也使得仓位对今年基金业绩的影响程度较小。

　　“融通新能源基金的仓位一直都处于中等水平。有好的公司就多买，没有好公司就少买，我们今年没有特别关注仓位。”付伟琦告诉记者。

　　对于下半年市场机会的判断，一些市场人士认为，上半年白酒、家电等大消费板块的估值已经修复到一定程度，而中小创已经跌了两年，加上最近披露的半年报显示证金公司布局创业板，因此三、四季度中小创值得关注。对此，付伟琦认为，对于整个创业板指数而言，系统性的机会不大，未来可能处于一个震荡的状态。

　　付伟琦表示，分化依然是未来市场的主旋律，综合指数的估值只能描述全貌，不能反映其中的结构。随着社保、保险、养老险资金的进入，基于基本面而非情绪的投资模式会越来越主导这个市场。因此，应该淡化基于情绪的博弈，重点关注个股的微观基本面。

　　因此，付伟琦更注重对个股的挖掘。他说，从上市公司半年报看，有不少成长股的风险收益比较高，对应2018年的市盈率低于25倍，甚至20倍，这类优质个股的机会远大于风险。

　　付伟琦认为，考察一家公司是否优秀可以从以下几个方面入手：公司提供的产品和服务是否具备竞争力，市占率是否持续提升，公司管理层是否足够专注于主营业务，所处的行业是否具备足够大的成长空间。此外，尽量在公司出现短期利空时布局，比如由于原材料成本导致短期业绩低于预期、增发解禁的抛压、大盘系统性大跌等。

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