和聚投资李泽刚：主动管理磨炼选股功夫

　　李泽刚是私募圈里鼎鼎有名的“小李飞刀”，他将自己的投资风格定义为“一个典型的主动管理风格投资者”。他强调自下而上、精选个股，必须看得精准才买入。为研究一家公司，他不惜花费大力气，甚至邀请专家研究细分领域。由此造就了和聚一期的高收益，到今年7月20日，净值增长率达256.43%。

　　老牌公募基金经理出身，李泽刚修炼了一身选股的好功夫，这几年私募策略发展趋向多样化，他始终秉持自下而上、精选个股的策略和风格。入他“法眼”的股票必须具备三个标准，一是具备安全边际，二是企业基本面发生重大向好的变化，三是更主观的一个逻辑，企业不仅要向好，而且要顺应市场动向。

　　李泽刚选股的精准和他审慎的性格和坚持思考的态度不无关系。他读书时喜欢做物理卷子的压轴大题，他坦言思考的过程能够让他释放压力，而且做完之后他会把题目重新再看一遍，下次再碰到同类型题目时便能第一时间凭直觉知道答案，“其实选股也一样，透过表面看背后的一些大的框架和逻辑”。

　　同时，李泽刚在看不懂、思考不够时会以防御为主，或试探性建一部分仓，看清楚后才会下重手。为了挖掘国投电力这只标的，李泽刚把所有分析师的模型全部看了一遍，并找一些分析师做交流，发现企业正在发生变化而市场还没有注意到，是蓝筹中的成长股，于是果断入手，这只股票成为和聚这两年的重仓股 ，赚了三倍多。

　　在市场的历练中，李泽刚不断完善公司的风控体系并丰富投资策略。在今年这场股市风险中，和聚及时减仓、调仓，并用股指期货对冲。实际上，李泽刚并不是一个保守的投资人，今年已经在部分产品中开通了定向增发、通过沪港通投资港股等策略，下一阶段，他还打算加强对定增创新产品、量化对冲、海外市场等业务的探索。

　　对于当前市场，李泽刚认为牛市处于中期调整，市场反转至少需要几个月时间，然后回到一个新的起点。“本轮牛市逻辑未变，经济仍处于触底反弹，货币宽松根基不变；社会大类资产配置转移仍将持续带来流动性；下阶段政策面暖风频吹。”市场大调整往往带来投资良机，他认为这轮调整后整体有利于注重基本面研究的投资策略和机构。研究员可以好好研究一下自己的投资标的，上市公司也可以回归主业，好好规划一下公司的发展战略，“重质”的时点到了。

　　有危才有机，李泽刚已经嗅到新的投资机会。他看好大金融、环保、化工新材料、民航和新消费等领域，“大概率判断，伴随本轮调整进入恐慌阶段，蓝筹股顺势下行，为下半年提供了良好的上车机会。”李泽刚说。

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