南方基金总裁助理史博： “十三五”规划创造更多机会

　　南方基金总裁助理兼权益投资总监史博认为，本轮调整让市场见证了“杠杆牛”转化为“杠杆熊”的巨大杀伤力，未来需建立完善的逆周期调节机制，在利用杠杆机制积极面的同时，尽最大可能消除其逆转时的破坏力。他说，四季度A股市场再次出现大幅下跌的风险较小，看好“十三五”规划带来的投资机会。

　　史博认为，在前期大幅下跌释放风险后，市场整体估值已基本合理。货币政策相对宽松，利率大幅下跌，稳增长政策预期出台，经济基本面将有所改善。同时，杠杆资金撤离已经告一段落，投资者普遍谨慎，仓位较低。综合看，市场再次出现大幅下跌的风险较小。

　　他说，A股市场的主要风险因素在于企业盈利能力没有明显改善。这样的背景下，股市上涨主要靠估值的提升，估值的提升又依赖于投资者情绪转好，而投资者情绪是多变的，而且容易反复。

　　对于人民币汇率风险，史博认为，人民币汇率完全有能力保持稳定，提升A股市场的吸引力。

　　史博还表示，近期IPO重启是一件好事，说明市场逐步恢复正常，一个正常的资本市场需要IPO，新公司上市相当于新鲜血液再次注入到这个市场，为市场增添活力，尤其是一些新兴产业公司的直接上市，更有力于资本的有效配置。通过市值配售方式恢复IPO，有利于二级市场投资者，从配售的新股中获取收益是对二级市场投资者的一种补贴。

　　对于“十三五”规划可能带来的机会，史博认为，“十三五”规划启动之年，新进入规划的板块也将得到市场的关注。结构上，“十三五”规划也将创造更多的收益机会。股票价格反映的是未来的市场空间、盈利和现金流，而规划明确了相关产业的发展路径，其股价就会提前受益反映出来，如产业升级的机器人、工业制造4.0、新能源汽车，受益于服务业占比提升的医疗、养老、“互联网+”，改善民生的土壤治理等都是不错的方向。

　　史博还表示，主题投资贵在弹性和新颖，弹性决定了想象力空间和投资者追涨的热情，新颖决定了获利盘不多，参与者追涨顾虑较少。

(责任编辑：DF099)