第三批混改试点即将公布 混改基金注活水国企改革再提速

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　　中国证券报记者获悉，第三批重点领域国企混改试点不久将推出，“国”字头混改基金群正加速集结助力混改落地。业内人士指出，国企正处在混改的关键时期，成立混改子基金可谓是“及时雨”，通过组建各类混改基金，可以充分利用市场力量，通过市场化融资方式为新一轮国企混改注入资本活水。

　　四季度混改再提速

　　混改全面推进，三批次的央企混改大军正迎面而来。

　　中国证券报记者从中国航空工业集团获悉，2017年集团重点工作之一就是全面深化改革、推进混合所有制改革试点。今年年初，合肥江航被国家发改委列入三家军工混改试点企业之一。除此之外，集团公司选取以航空机电系统为主业的机电系统公司、以战斗机为主业的沈飞公司两家直属二级公司，以航空救生系统为主业的宏光公司、以精密铸造为主业的安吉公司两家三级公司等单位，进行集团内混合所有制改革试点工作。

　　中船重工方面表示，近年来，中船重工以获取关键技术、核心资源、知名品牌、市场渠道等为重点，通过合资、参股、并购和员工持股等方式，建立了超过150家混合所有制企业、超过50家员工持股企业，推动了军民融合产业跨越式发展。未来，中船重工将推进建立完善四大领域、十个军民融合产业发展的投融资平台，并梳理和推进高、新、精、特业务资产在中小板或创业板上市，着力打造若干个百亿市值、活力奔放的创新型优质上市企业。

　　中国海油相关负责人表示，目前正稳步推进混合所有制改革，目前海上油气业务混改、海油发展双层混改等试点项目也在筹划和推进中。

　　同时，地方国企混改也正强势突围。

　　近日，作为山东省首家混改试点单位，山东交运混改顺利完成，混改完成后，山东国惠投资、战略投资者、员工持股比例分别为37%、33%、30%，社会资本合计超过国有资本。此外，国望高科拟127亿借壳东方市场，被誉为开辟了混改新模式，交易完成后，东方市场的实际控制人将由吴江区国资办变更为盛虹科技的缪汉根、朱红梅夫妇。

　　中国企业研究院执行院长李锦认为，四季度混合所有制改革势必向纵深发展，预计第三批公布的数量可能会大大超过前两批，地方国企混改更引人关注。目前，三批试点犹如三支突击队，发起一轮一轮冲锋，势头很强。对于前两批19家试点企业的特点，所处行业涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是国防军工领域较多。现在第二批突击队黄金珠宝、中粮已经公布方案，第三批试点方案正等待遴选。此外，地方国企层面，在南方省市开辟局面的基础上，最近天津、山西、黑龙江、河南等北方各地混合所有制改革也采取了举措。随着混合所有制改革的大规模推进，数万亿社会资本参与国企改革将为国企输入新活力。

　　混改基金加速集结

　　随着混改的提速，专业化基金的参与则是大势所趋。

　　今年8月由国调基金与国富资本共同发起并成立的首只市场化专向国企混改子基金——北京国调混改投资基金在京成立。

　　据国调基金相关负责人介绍，国企混改项目是基金下一步投资重点方向，国调基金和北京国调混改投资基金都会参加一些混改项目。下一步，国企混改会进一步提速，国调基金在选择混改项目时有三个标准：即行业要有前景，比如战略新兴产业或先进制造业；员工要有持股；投资价格要有空间，经济和社会效益要同时实现。

　　实际上，近年来，多地设立的混改基金遍地开花。

　　今年4月，国新控股(上海)有限公司、上海建工集团股份有限公司和上海张创元资产管理有限公司在虹口区签署全面战略合作协议。上海“央地对接、融合发展”混改基金同时设立。而早在2015年，上海已成立200亿国企混改基金。

　　此前，广州基金与广州建筑集团、广州地铁、广州万宝集团、广州纺织集团等4家国企签署国企混改基金战略合作协议，将以“一企一策”的方式设立多只混改子基金。广州基金力争通过3-5年的努力，吸收社会资本不低于150亿元，实现国企混改母、子基金总规模超过200亿元。

　　5月25日河北省国企改革发展基金管理有限公司注册成立，注册资本5000万元，母基金总规模100亿元，基金将采取母子基金结构模式，引导各类资本参与河北省经济结构调整和产业转型升级。此前，深圳也成立了总规模1500亿元国资改革与战略发展基金的首期母基金———深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司，注册资本80亿元。

　　李锦认为，现在不少市属国企正处在混改的关键时期，成立混改子基金可谓是“及时雨”，如果基金投资国企，就能提高国企混改的项目及资金来源广泛度，降低社会资本进入优质项目门槛，助力社会资本参股混改项目的公司治理结构优化和激励机制改善。混改基金将是一个杠杆，撬动其他资本，因此，混改基金应该有社会资本甚至外资参与其中，不能由国有资本单打独斗，这有利于进一步壮大资金规模，服务实体经济，放大国有资本。这些国资基金也应继续发挥在国企改革方面的引领和带动作用，采用市场化方式运营，积极拓展项目，释放国有资本活力。同时通过股权投资引导和约束企业健全企业法人治理结构，完善决策和监督机制，实现国有资产保值增值。

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