财通基金深耕再融资市场 打造一体化投融资平台

　　作为市场上风格鲜明的“60”后基金公司，财通基金除了在定增业务上深耕细作，正逐步将业务疆域拓展至更为多元的再融资市场。

　　“对于上市公司来说，我们要做全方位一体化的金融服务商。而对于投资者来说，我们要挖掘各类机会，提供多元化的产品，满足客户的个性化需求。”作为基金公司中为数不多的深耕上市公司及投行资源的部门，财通基金投资银行部董事总经理胡凯源一语点明了公司定位。

　　深耕再融资市场

　　今年出台的再融资政策，对绝大多数公司来说可能是挑战，而财通基金则视变化为机遇，希望借此拉开与竞争对手的差距。经过多年积累，财通基金拥有项目资源、投行资源和资金资源，能够贯穿一级、一级半、二级市场，通过整合上市公司多元化、个性化的再融资需求，不断创新“定增+”融资方案。

　　胡凯源坦言，自己的团队平时主要对接上市公司的各类融资需求。与此同时，对大宗交易、定增、可交债等项目进行初步筛选，为公司投资部门提供更为丰富的项目池。

　　据了解，财通基金投资银行部成立于2015年，最初是为了服务定增业务而设立的，目前覆盖上市公司500余家。从二级市场的角度看，投资银行部的设立能够充分发挥公司在一级半市场的优势，经过分析和调研，通过公司强大的交易团队选择合适时机参与。“这种双投模式，能够挖掘更为丰富的标的池，并以产业眼光挖掘具备一二级市场预期差、内生增长强、安全边际较高的项目。” 公司专户投资部投资经理颜平称。

　　投资交易“三步走”

　　据了解，再融资新政、减持新规已出台数月，定增市场的生态环境正在悄然重塑。投机资金逐步离场，目前坚守市场的都是专业投资者，市场也呈现出结构性机会及分化特征，这对于深耕于这一市场的专业投资者反而意味着更多的机会。

　　颜平告诉记者，6月以来全市场定增产品浮盈收益率为9.9%，而财通基金通过精选投资标的，收益率为23%，远远跑赢市场平均水平。

　　针对公司今年以来新近布局的大宗交易类产品，颜平称，其与定增产品所运用的投资策略是一以贯之的，均是从公司基本面出发，采取防守反击的策略，做足投资标的的安全边际。从具体操作上看，大宗交易类产品由于通常持股期为6个月，主要采取“三步走”的投资方法。

　　首先，考察投资标的持有人减持的真实诉求，出于对公司未来评价负面而非短期资金需求抛售股票的股东，即便折扣低也要采取谨慎的态度。其次，考察标的的安全边际，这主要通过考察其估值、正股绝对价格高低等方式进行判定。最后，寻找未来标的上涨的催化剂，这主要通过研究公司业绩是否会超预期、行业未来是否有利好政策等。

　　“与定增相比，大宗交易更偏左侧交易，而且以6个月持有时间作为投资期限，所以会寻找催化剂，而定增的逻辑更为多元一些。”颜平告诉记者。

　　除了大宗交易类产品，对于可转债、可交换债、并购等同样是再融资类的产品，公司也进行了积极布局，从而满足各类投资者个性化的投资需求。

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(责任编辑：DF370)