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华商基金:A股纳入MSCI 国际化进程将持续提速

2018年05月17日 13:46
来源: 华商基金
编辑:东方财富网

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摘要
【华商基金:A股纳入MSCI 国际化进程将持续提速】在金融开放的大背景下,伴随着今年A股纳入MSCI及“沪伦通”的推进,A股市场国际化的进程将持续提速,未来市场的投资者结构将进一步变化,长期来看估值与盈利匹配的价值投资体系将不断强化。(华商基金)

  事件回顾

  2018年5月15日凌晨,明晟公司公布MSCI全球市场指数计划纳入350只股票,其中234只来自中国A股,纳入比例为2.5%,6月1日正式生效。历经数次闯关,A股终正式纳入MSCI 。

  首先,什么是MSCI?

  Morgan Stanley Capital International的简称,中文名字叫做摩根士丹利资本国际指数,是由世界知名投资银行摩根士丹利编制的一系列股价指数。

  作为全球投资组合经理中最多采用的投资标的之一,MSCI在金融行业内具有极高的专业程度和声誉,被全世界的投资人士广泛使用和参考,已有40多年的发展历程。目前而言,MSCI由专门成立的摩根士丹利资本国际公司(明晟公司)进行编制和管理。

  事件解读

  此次变化的内容

  从行业分布的最新变化看

  新增标的:电子元器件、医药行业较多

  剔除标的主要集中在非银金融

  从调整标的的市值角度去看

  调入:在300亿以上

  调出:在200亿左右

  解读

  体现了MSCI对标的流动性较高要求的原则。可以看到,MSCI指数为了保持国际投资者较易复制,可投资性强的优势,对自由流通市值的定义比较严苛,对交叉持股、公司管理层及战略投资者持股、受限员工持股、国有持股等部分均视作非自由流通股,加上互联互通机制的限制,整体符合流动性要求的标的比较有限。相对高ROE、低PE的价值蓝筹股仍是主要配置方向。

  目前发展情况

  MSCI新兴市场指数

  信息技术及金融板块权重各在25%左右

  消费品行业权重在15%左右

  中国大陆在MSCI现状

  整体权重已经占到30%左右

  其中信息技术权重约13%,金融约7%,消费3%

  未来发展趋向

  整体对于新兴市场来说,上述行业天花板较高,成长空间仍然巨大,仍是未来最主要的权重板块及纳入标的的主要方向。

  此次MSCI指数调整影响

  短期来看

  标的的确定对市场影响可能并不大。

  (1)整体上被动配置型资金比较有限,且若采用优化抽样法进行跟踪,对于小权重标的的调整并不敏感。

  (2)主动跟踪的基金可能已经在A股纳入MSCI之前就已完成了调整过程。从今年2月以来,接近500亿元人民币的北上资金流入MSCI相关标的这一情况来看,大部分配置需求可能已经得到消化。

  长期来看

  在金融开放的大背景下,伴随着今年A股纳入MSCI及“沪伦通”的推进,A股市场国际化的进程将持续提速,未来市场的投资者结构将进一步变化,长期来看估值与盈利匹配的价值投资体系将不断强化。

(原标题:华商基金张博炜:A股纳入MSCI 国际化进程将持续提速)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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